10月21日晚间，以烤鸭闻名的老店全聚德（002186，SZ）发布了2019年三季报，2019年前三季度，全聚德实现归属于上市公司股东的净利润5087.06万元，同比下降59.09%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，截至今年6月30日，全聚德“4星以上门店占比为85%，比2017年的37%提升48个百分点”。然而，口碑提升了，顾客却减少了。

　　营收同比下降12.62%

　　在新鲜出炉的2019年三季报中，全聚德对净利润下降近六成解释称主要为利润总额减少所致。而对于利润总额的下降，全聚德的解释是“主要为营业收入下降所致。”

　　2019年前三季度，全聚德实现营业收入11.91亿元，同比下降了12.62%，全聚德并未在三季报中解释营业收入下降的原因。同样，在今年的半年报中，全聚德也未解释其营业收入下降的原因。

　　《每日经济新闻》记者注意到，全聚德的营业收入自2018年开始出现掉头向下的趋势。全聚德2018年年报显示，当年实现营业收入17.77亿元，同比下降4.48%。全聚德在2018年年报中对营业收入的下降解释为：“受餐饮行业竞争加剧影响，公司年度接待人次同比减少，导致公司2018年度营业收入和利润水平同比出现下滑。”

　　记者注意到，全聚德的营业收入与其接待人次数量具有高度的正相关性。2018年，全聚德全年累计接待宾客770.47万人次，相比于2017年的804.07万人次下降了4.18%。

　　此外，全聚德的三季报显示，其经营活动产生的现金流量净额也在下滑。今年前三季度，全聚德累计产生经营活动产生的现金流量净额8466万元，同比下降了33.51%。

　　单客营收贡献也下滑

　　全聚德在2019年半年报中称：“公司各门店以大众点评的‘五星榜’为目标，不断提高口味、服务、环境水平，提高消费者的满意度。截至2019年6月底公司100余家门店大众点评得分取得了大幅提升，4星以上门店占比为85%，比2017年的37%提升48个百分点，其中直营门店全部达到四星级以上（包括5家五星门店），1家门店进入大众点评网必吃榜。”

　　在2019年半年报中，全聚德并未公布其接待宾客数。记者注意到，全聚德曾在今年7月27日的《2019年半年度业绩快报》中提及：“报告期内公司餐饮门店接待人次减少，营业收入出现下滑，同时带动部分上游食品工业收入减少，导致公司经营业绩同比有所下降。”

　　这也意味着全聚德的口碑提升了，顾客却减少了。

　　在顾客减少的同时，全聚德的单客营业收入贡献也在下滑。如以全聚德的营业收入除以接待宾客数，可计算得出人均营业收入贡献。可以观察到，自2014年至2018年，全聚德的人均营业收入贡献一直处于下降趋势中，从262元/人下降至了231元/人。

　　宾客数量的减少，也可从全聚德的加盟企业减少上看出端倪。全聚德2019年半年报数据显示，截至2019年6月30日，全聚德成员企业（门店）共计116家，包括直营企业46家，加盟企业70家。而在2018年年报中，全聚德曾披露其加盟企业为75家。这也意味着，在2019年的上半年，加盟企业减少了5家。

　　全聚德在几年前曾试水过“互联网+”的烤鸭外卖服务，然而并未有起色。2015年，全聚德增资控股了北京鸭哥科技有限公司（以下简称鸭哥科技）。据全聚德称，鸭哥科技的商业模式为“基于全聚德品牌餐饮门店完成菜品生产，对产品进行定制化包装，开发新款周边衍生品，打造‘萌宠’IP吸引新生代消费者。”

　　然而，2017年鸭哥科技亏损415万元，2018年全聚德年报中并未披露鸭哥科技的盈利情况。

　　此外，《每日经济新闻》记者注意到，在全聚德业绩不理想的同时，近一年以来全聚德的股东“IDG资本管理（香港）有限公司－IDG中国股票基金”（以下简称IDG资本）一直对其进行减持，Wind数据显示，IDG资本对全聚德的持股比率已经从2018年6月的5.82%下降至了2019年9月的3%，持股数量由1794.38万股下降至了925.4万股。