长跑九年，上市近一年，美团点评终于实现了整体业务盈利。

　　8月23日，美团点评（03690，HK，以下简称“美团”）发布2019年第二季度业绩显示，美团营业收入同比增长50.6%达227亿元，总交易金额同比增长28.7%至1592亿元。

　　值得注意的是，公司经调整EBITDA达23亿元，经调整净利润15亿元，这也是美团在第一季度实现EBITDA转正之后首次实现整体盈利。

　　王兴此前所言，全世界互联网行业就是一部O2O历史，而从“百团大战”胜出到如今不断扩大边界并正在走向盈利的美团，也可谓一部典型的互联网发展史。

　　今年以来，“苦练基本功”的美团，主体业务上延续增长势头，步步紧逼对手；新业务上，探索社区超市、推进摩拜海外重组计划、改变打车业务模式。

　　从小象生鲜到美团买菜，从自营打车到聚合模式，王兴的进退之间，亦是美团的攻守之道。

　　整体业务扭亏 运营效率持续提升

　　从长期亏损到整体业务扭亏，美团等了九年。

　　财报显示，2019年第二季度，美团营业收入、交易额等各项数据均保持强劲增长，餐饮外卖、到店及酒旅两大主体业务持续提升运营效率。

　　其中，到店及酒旅方面保持了上季度的增长趋势，财报显示，美团二季度到店及酒旅业务实现交易金额 513亿元，同比增20.7%，变现率由8.6%升至10.2%。美团表示，收入增长主要是在线营销服务收入的增长。

　　值得注意的是，美团餐饮外卖业务首次实现经调整运营利润转正。财报显示，美团当季总交易金额增长36.5%至931亿元，营业收入128亿元，毛利实现翻番增长，截至2019年6月30日止12个月，美团餐饮外卖交易笔数同比增长34.6%达到21亿笔。

　　业内认为，美团点评实现整体盈利主要得益于餐饮板块。财报显示，餐饮外卖业务交易金额由2018年同期的682亿元增长至931亿元，增长率为36.5%，毛利由2018年同期的14亿元增长至29亿元，增长率达102.8%。

　　另外，外卖业务的订单量和客单价均有所提升，外卖订单量由2018年同期的15亿笔增加至21亿笔，增长率为34.6%，同时每笔外卖订单的平均价值同比增长1.4%，餐饮外卖整体的变现率由13.1%同比上升至13.8%。对于餐饮外卖业务的增长，美团点评在财报中表示，主要原因是第二季度运力较为充足且全国天气状况最为有利。

　　经过2018年美团上市和阿里本地生活服务公司成立之后，外卖市场竞争激烈程度依然不减，但是不同于前期似乎有些“激进”的补贴方式，行业开始进入下半场精细化竞逐。

　　不过在王兴看来，外卖市场仍处于初期阶段，他表示，有能力的公司将从这个拥有巨大潜力的市场中获益。

　　“美团将继续提高服务质量，运营效率，将继续在有丰厚回报的领域进行投资，而市场份额提高将是非常自然的结果，美团将继续在外卖领域主动创新，保持行业领先地位，持续看好行业发展。”王兴表示。

　　实际上，在业内看来，美团此时实现整体盈利似乎并不意外，在Q1财报中，美团首次实现EDITDA转正，彼时，互联网分析师尹生表示，这意味着企业有自我造血的能力和相对稳健的现金流基础，企业未来则有足够的资源做长期的一些投资。

　　此外值得一提的是，下沉市场也成为美团的业务增长新空间。美团CFO陈少晖在电话会议中表示，下沉市场的外卖业务增长速度高于一二线城市，大部分新增用户也是来自于下沉市场；尽管公司竞争对手为了提高下沉市场的渗透率，进行了各种促销活动，美团在下沉市场的市场份额依然非常稳定。

　　新业务“进与退”

　　主体业务强劲发展之余，美团的新业务也首次实现了毛利率转正。

　　美团在财报中披露，2019年二季度新业务及其他分部的收入较2018年同期25亿元增长85.1%，截至2019年 6月30日，二季度三个月收入46亿元。截至2019年6月30日止三个月，新业务及其他分部的毛利为4.21亿元，由负值转为正值，新业务毛利率为9.1%。

　　一直以来，美团“无边界”、“搅局者”的身份深入人心，而在主体业务持续强劲增长之余，在新业务的布局中，美团的策略似乎发生了一些变化。

　　今年1月，美团正式上线社区型生鲜零售平台“美团买菜”，又一次以新形态进军生鲜领域，同时试水社区超市。不过，美团去年在新零售的探索产品“小象生鲜”将重心主要放在了北京门店。

　　而在打车方面，曾一度掀起新一轮网约车补贴战的“美团打车”，在去年则转为探索聚合打车平台。而今年4月开始，美团打车推出“聚合模式”，并在不到一个月内连开17城。

　　财报最新数据显示，截至2019年6月30日，美团在42个城市推出了新的聚合模式。美团表示，将网约车服务添加至美团APP将有助于进一步提高用户交易次数及粘度。

　　而对于曾因亏损而引发争议的共享单车业务，财报显示，单车业务运营效率大幅提升，经营亏损同比、环比均有收窄。

　　主要原因在于，财报中解释，部分单车的使用期限已到期不再产生折旧费用，且尚未大量投放新替代车，而令折旧大幅減少。此外，美团将继续优化定价策略，并将适当增加若干城市的每次骑行费及每月订购费。

　　从小象生鲜到美团买菜，从美团打车到聚合模式，再到共享单车的定价优化，在探索新业务的过程中，美团战略调整的背后，似乎隐藏着美团在高速发展背后的冷静。

　　不过业内表示，美团关于新业务的调整和探索一直以实验为主，等商业模式清晰的时候再大规模投入，因此，其无论小象生鲜还是网约车的调整都不能算撤退。

　　正如陈少晖所言，美团的重点是在增长而不是盈利，在行业不断发展的同时，美团还能做很多事情，推动行业做深做广。毫无疑问的是，实现盈利后的美团未来的边界还将如何开拓，将成为行业的期待。