休闲服务迎布局时点

　　圣诞、元旦、春节即将纷至沓来，旅游休闲成为近期投资者关注的热门话题之一。券商人士分析称，作为2018年最抗跌的板块，休闲服务板块业绩增速较为确定的同时，其估值已是近年来的低位。虽然从历史走势上看，12月初行业多数无明显上涨，但中后期大多有所表现。现阶段市场大幅回调时点恰恰是配置的最好时机。

　　低估值高景气

　　休闲服务领域近期亮点纷呈，重量级公司竞相出手，展开新一轮行业布局。

　　上周，中国国旅发布公告，同意公司向全资子公司国旅投资增资15亿元人民币，并同意由国旅投资向其全资子公司国旅(海口)投资增资14亿元人民币，同时授权国旅(海口)投资参与竞买位于海口市滨海大道西侧、新港经六街以东的六块国有建设用地使用权。

　　此外，阿里巴巴投资旅游电商AsiaYo；云南拟对109家景区进行奖补，总金额2亿元；携程进军滑雪旅游市场；三亚计划明年新增15条境外航线……业内人士认为，未来随着需求提升、交通条件不断完善、产品愈发丰富，行业将持续稳健发展。

　　但在A股市场上，休闲服务板块估值却正处于历史相对低位。截至昨日收盘，板块TTM整体法市盈率(剔除负值)为26倍，对应2018年和2019年的预测市盈率(剔除负值)分别为24、20倍。其中，免税、酒店、旅行社、旅游综合、餐饮和景区对应的TTM整体法市盈率(剔除负值)分别为36、23、23、21、25和23倍。

　　细分行业前景可观

　　对于未来行业发展，市场人士认为，在中国居民收入增长、消费需求升级以及政府引导消费回流的背景下，行业将借助于政策释放的红利实现快速增长。

　　具体来看，酒店方面，在经济下行压力和减持的双重影响下，已经处于估值低位，在周期因素下，酒店龙头的加盟扩张路径将成为突围之道。预计行业整合有望提速，酒店龙头的扩张仍会继续推进。长期来看，酒店龙头具备良好成长性。

　　在线旅游服务方面，目前行业集中度较高，而出境游今年上半年复苏明显，在签证政策放松，非一线城市消费崛起的背景下，仍有望稳健增长。

　　此外，在交通网络不断完善趋势下，休闲景区及目的地长期受益。当前，以及亲子等为主题的旅游形式促进休闲度假游快速崛起，其中主题乐园成为重要形式，预计2020年我国主题乐园零售额将超越美国成为世界第一，渗透率有望升至20%。

　　国海证券表示，整体看，旅游行业在我国社会发展及居民生活中的地位越来越重要，旅游产业对国民经济和社会综合贡献率已经超过10%。随着经济发展，居民消费能力提升，旅游产业向上趋势明确。未来随着收入和需求提升、交通条件不断完善、产品不断丰富，行业将持续快速发展。