安踏腾讯组团捕“鸟” 46亿欧元收购亚玛芬体育

　　■本报记者 李 婷

　　12月7日早上，安踏体育董事局主席丁世忠以“无比激动”的心情签发了一份文件，这是他“从创业到今天所做的份量最重的一次决定”。

　　这份文件是由安踏体育携手包括腾讯在内的其他投资方组成的财团，正式向芬兰体育用品集团、始祖鸟母公司亚玛芬（Amer Sports）发出的收购要约书。在随后的几个小时里，国内体育用品圈几乎刷屏了该消息。

　　北京关键之道体育咨询公司创始人张庆对《证券日报》记者表示，对于一些普通消费者来说，亚玛芬或许较为陌生，这和一些小众体育运动在过去的普及度和认知度不足有关系。亚玛芬旗下众品牌都是细分领域的领导性品牌，其90%以上的市场份额来自欧美。可以预见的是，一旦并购完成，安踏体育将借助其在中国市场的优势，进一步提升亚玛芬中国市场业绩。但对于安踏体育而言，也需要面临如何在短期内实现上市公司业绩增长等挑战。

　　四方资本46亿欧元收购

　　12月7日，由安踏体育、方源资本、 Anamered Investments及腾讯组成的投资者财团宣布，通过新成立的Mascot Bidco Oy公司，自愿性建议公开现金要约收购亚玛芬体育公司（以下简称“亚玛芬体育”）所有已发行及发行在外的股份。

　　其中，每股要约价格为现金40欧元，较其三个月不受干扰成交量加权平均交易价格溢价43%。亚玛芬体育全部已发行及发行在外股本的要约收购价值约为46亿欧元。要约定价主要参考亚玛芬体育的市场定位、过往业务和财务表现、其在可见未来的经营前景和财务状况，以及亚玛芬体育现时及历史股价。亚玛芬体育董事会已决定一致建议股东接受要约收购。

　　要约收购文件将于12月20日或之前公布。要约收购的要约期预计将于12月20日前后开始，持续约十周。根据要约收购的条款和条件，Mascot Bidco Oy公司保留不时延长要约期的权利，预计要约收购最迟将于2019年第二季度完成。

　　此次收购计划最早可追溯至，安踏体育在9月12日披露的一则消息。当时市场关注焦点在于安踏体育将如何筹措收购资金，一组可对比的数据显示，此次收购亚玛芬体育拟作价46亿欧元（约合371亿元人民币）；而截至2018年6月30日，安踏体育现金及银行结存为69.32亿元（人民币，下同），约为交易总价的18.68%，公司实现营收105.54亿元，资产总额206.42亿元。

　　而对于腾讯此次为何加入“团购大军”，腾讯总裁兼执行董事刘炽平表示，“亚玛芬体育和安踏体育都是体育用品行业中的佼佼者，拥有出色的产品、知名的品牌以及强劲的零售渠道和运营能力。在腾讯先进技术和庞大社交用户群的有力支撑下，我们期待我们的智慧零售计划能够助力亚玛芬体育和安踏体育提高运营效率，捕捉未来的增长机遇。”

　　“团购”刷新2018年纪录

　　公开信息显示，亚玛芬体育于1950年在芬兰创立，并于1977年在纳斯达克（北欧市场）赫尔辛基证券交易所挂牌。是世界顶级体育器材品牌管理集团公司，亚玛芬旗下拥有多个知名户外奢侈品牌。

　　此次收购被业内人士评价为“中国体育用品行业对外并购的里程碑式的事件”，而收购金额也堪称2018年中资企业海外并购的最大单。

　　事实上，此次收购也引发了体育用品相关行业关注，安踏为何选择在大经济环境的相对低点进行大举并购？

　　对此，丁世忠坦言，“在做出这个决定前，也曾连续几天都彻夜未眠。” 其在内部信中表示：“我一直在想，这件事对公司意味着什么？最近也有很多人问我，安踏集团现在发展得非常健康，日子可以过得很舒服，为什么还要折腾？” “我一直感恩遇上了一个伟大的时代，而人生的价值就是不断地超越自我、不断地突破成长的边界，永不止步。”

　　从公司财务数据上看，安踏近几年维持了业绩的持续增长，2018年前三季度，安踏品牌产品零售额同比仍然实现两位数增长。

　　张庆对《证券日报》记者表示，从长远来看，这次并购将会给安踏带来跻升全球三大品牌甚至更远未来的可能，其本人也对丁世忠作为企业掌舵人所作出的选择表示赞赏。但另一方面，从短期看，安踏需要面对的最直接的挑战，即亚玛芬体育占主要收入来源的欧美地区近几年增速不断下滑，一旦并入安踏体育上市公司财务报表，将给公司业绩带来挑战。