腾讯3大负面因素未见改善 遏回购效应

　　新浪港股讯 据香港经济日报报道，焦点股腾讯（00700）上周五收市后罕有宣布回购消息，刺激其在美挂牌ADR上扬，折合港元最高曾见321.4元，惟该股其后无力再上，收市折合港元计仅升1元或0.3%。

　　事实上，本年来一直困扰腾讯的3大负面因素似乎未见改善，且回购规模不大，相关动作或只能起心理支持作用，中线未必能带动昔日股王重拾强势。当中3大负面因素分别为（1）贸易战阴霾、（2）业绩预期、（3）内地对网游监管。

　　腾讯自2014年4月后再度回购，上周五斥资约700万元，回购股数约2.27万股，不排除管理层认为公司股价‘跌过龙’，故出手托价并刺激市场信心。不过，贸易战阴霾笼罩仍然未散，更有升温迹象，令中国经济前景再添隐忧，资金料因而继续涌入防守性股份，高估值股份则大有机会继续成为锁定利润对象，沽压强劲下，去年升势凌厉的腾讯或难有佳绩。

　　受制贸战 手游监管恐碍收入

　　而由2016年12月底大市展开升浪起计，腾讯啤打系数（Beta）高达1.4，换言之，当整体大市仍处于下行趋势时，其跌幅应较大市更多。

　　腾讯能否转势，手游业务成关键。惟内地已停止游戏审批多月，据本报统计，腾讯手游储存量目前仅余约15只，若后续未有新游戏获批，存货随时干竭，届时势拖累该股手游业务表现。更重要的是，内地对网游监管近月似乎有进一步收紧迹象，例如主动提示儿童近视风险，并实施游戏总量调控，上周更有传闻指官方有意向每款游戏征收专项税，一旦消息成真，恐续拖累腾讯表现。

　　除了宏观及政策因素，腾讯基本面亦值得投资者关注。该股今年首季及次季业务表现均逊市场预期，不少券商预计在去年手游高基数效应拖累下，腾讯本季业绩亦应偏淡。观乎市场正对科技股估值向下重估，相信该股需要有重大业绩惊喜，方能重振市场信心。

　　当然，腾讯业务多元化，亦拥有多项分拆概念，且旗下用家忠诚度亦高，若管理层有方法把各业务变现，以其规模来看，长线仍不能忽视。

　　外围股市走低，综合上周五蓝筹股美国预托证券表现，相当于恒指今低开约124点。