国泰基金：短期内股市抛售可能还会延续

　　过去一周，中美贸易战阴云令VIX恐慌指数飙升，全球股市暴跌，黄金等避险资产大涨。

　　权益市场方面，美股三大股指平均回调6%，创2016年1月以来最大单周跌幅。过去一周美股先后经历了Facebook数据泄露丑闻、美联储鹰派加息、美对中301贸易制裁等重重利空，避险情绪驱使市场疯狂抛售，Facebook更是单周跌去14%、市值蒸发近750亿美元。美股的暴跌引发了全球范围的股市抛售：欧股股指平均下跌3-4%，日股跌幅近5%。新兴市场方面，港股跌幅近4%，其中港股“股王”腾讯由于四季度游戏业务表现不佳、加上第一大股东Naspers减持，上周放量大跌近10%。上周A股下跌3.6%，主要跌幅集中在上周五、即美宣布对中实行301贸易制裁后。

　　大宗商品方面，避险情绪的飙升推动COMEX金价上周大涨近3%；(中美)大国政治不确定性升温、美国EIA原油库存意外大降等多重利好支撑WTI油价暴涨5.5%，并一举突破65美元，创2014年底以来新高。

　　外汇市场方面，虽然美联储鹰派加息支撑美元，但美国近期频繁挑起贸易战又打压美元，上周美元指数继续在89-90窄幅区间震荡。在岸、离岸人民币汇率小幅升值至6.31-6.32区间。

　　债券市场方面，上周部分全球避险资金涌入美债，致使美债10年期收益率下行3bp至2.82%。

　　上周市场大事件包括：Fackbook爆发数据泄露丑闻、美联储如期加息25bp、特朗普宣布对中进行301贸易制裁。

　　据等爆料，一家名叫Cambridge Analytica的英国公司利用了从Facebook不当收集的5000万用户个人信息，并在16年美国大选中涉嫌操纵民意并帮助特朗普成功获选。该消息暴露了Facebook对用户数据保护的严重不利，引发了一定政治危机，加上公司CEO扎克伯格至今没有出面解释，Facebook股价近日连续暴跌，上周市值蒸发了近750亿美元。

　　美联储在上周举行的3月FOMC会议上如期加息25bp，维持今年总共加息3次指引不变，但上调了明后年加息次数，鹰派程度超市场预期。美联储加息节奏的提速一方面加大了其他国家被动跟随的压力，另一方面也令美股部分高估值板块估值承压。

　　上周五，基于此前的对中301调查结果，特朗普正式签署总统备忘录，宣布对中国每年500-600亿美元的进口商品征收25%关税。具体涉及板块和细节预计在15天以内公布，可能包括航空、信息通讯科技、机械产品等。消息公布后，中方表态强硬，商务部也在第一时间公布了拟对美加征的120多个税项，涉及贸易金额约30亿美元。中美贸易战的打响和升级可能触发了恐慌避险情绪的蔓延，预计市场情绪的修复仍需时日，短期内股市抛售可能还会延续。

　　展望本周，市场大事件主要是中美贸易战后续进展，重要经济数据主要是美国2月核心PCE通胀：

　　市场大事件：除了中美贸易战进展需持续密切跟踪外，本周美国还有望和韩国签署一项新的双边贸易协定(3/26)，近期特朗普贸易动作非常频繁，和美国中期选举在即有一定关系。

　　经济数据：美国2月个人消费支出和PCE通胀数据(3/29)。