互金行业：合规路上的抉择

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　　上市、合作、退出转型，在未取得备案的同一起跑线上，不同互金平台做着不同的选择

　　法治周末记者仇飞

　　距离57号文(《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》)规定的备案大限不足三个月，就在不少网贷平台感叹整改压力沉重之时，转机似乎出现。

　　据相关媒体报道，监管部门已在近日紧急下发通知，要求各地暂停发放网贷备案登记细则。

　　不完全统计数据显示，截至目前，全国共有北京、上海、广东等20个省市地区出台了备案登记管理办法、整改验收工作表等备案相关细则。

　　“备案工作会延期，核心原因是全国正在布局防范互联网金融风险的整体工作，网贷受该项工作的影响要配合调整。”北京互联网金融行业协会秘书长郭大刚向法治周末记者透露。

　　不过，法治周末记者注意到，截至目前，关于备案延期还没有明确的官方公告。

　　整改不会放松

　　2017年年底，国家互联网金融风险专项整治工作领导小组下发57号文，对备案时间作出限定：2018年4月底前完成辖区内主要网贷机构备案工作，最迟应于2018年6月底前完成全部工作。

　　而在57号文发布之时，大部分筹备备案的P2P平台就反馈“时间太紧”：有的平台面临存量资产消化难题，有的平台还未完成三级等保测评，还有的平台被银行存管绊住了脚。

　　“我们还处在准备法律意见书的阶段，如果整改延期，确实会让我们松一口气。”上海某P2P平台负责人张文(化名)告诉法治周末记者。

　　事实上，像张文所在的平台一样处于法律意见书准备阶段的平台不在少数，北京市金融局4月8日才对外公布了拟聘请的参与备案验收工作的律师事务所和会计师事务所。

　　“从平台提交备案申请材料到结果公布，正常流程需要差不多40个工作日，还要计算公示期，6月底前完成全部备案工作显然已不可能实现。”麻袋理财研究院研究总监路南表示。

　　记者注意到，多地备案细则要求备案平台必须对接银行资金存管，且存管银行需通过中国互联网金融协会的测评。不过，目前存管银行测评结果尚未公布。

　　“从目前的监管趋势看，延期所带来的一个重要影响是，整改要求会进一步加严，最终能通过备案的平台可能会更少。”张文预测。

　　张文的预测并非空穴来风。前不久，互联网金融风险专项整治工作领导小组下发《关于加大通过互联网开展资产治理业务整治力度及开展验收工作的通知》(29号文)，明确未经许可、依托互联网发行销售资产管理产的行为，须立即停止，这使得部分平台试图通过资管形式剥离违规资产的做法被禁止。

　　“严格监管下，P2P平台只有通过合规运营才能增加备案机会，而备案未下发之前，市场竞争会让一些打擦边球的小平台出清。”郭大刚指出。

　　平台又在做什么？上市、合作、退出转型，在未取得备案的同一起跑线上，不同互金平台做着不同的选择。

　　“上市不等于上岸”

　　2017年下半年，趣店、拍拍贷、融360、乐信集团等先后在美国上市，掀起了一波互金企业上市小高潮；进入2018年后，新一波互金企业上市潮再度掀起，51信用卡、汇付天下和维信金科都分别向香港交易所递交了招股说明书。此外，陆金所、借贷宝、凡普金科、微贷网也都被传在筹划上市。

　　互金企业为何扎堆上市？在部分业内人士看来，有能力上市的互金企业在一定程度上代表着企业获得了资本市场的检验，能够从侧面证明其平台的规范程度，并且财务状况等也都将公开，更加透明。同时，互金企业在上市后，或许还能够得到整改时间上的优待，延长整改期限等。当然，其背后也不乏投资人推动，抑或是基于监管趋严，上市难度将越来越大的考量。

　　不过，郭大刚指出，不管上不上市，互金公司最重要的就是要合规。备案尚未完全落地之前，即便是已经上市，互金企业或许也难以在资本市场表现出符合预期的估值。

　　记者注意到，从过往上市的公司股价来看，在去年现金贷监管政策逐步落地之时，几乎都出现了股价大跌的情况，且后续股价也未完全摆脱低迷。

　　“上市不等于上岸，通过上市动摇监管的可能性甚微，反而监管对股价的影响较大。在监管和市场的双重压力下，未来行业的发展最关键的还是要做到合规、成功备案，上市最多算是锦上添花。”郭大刚说。

　　通过合作为备案“背书”

　　与上市相比，部分互金平台为备案“背书”的路径是选择联手，平台之间、平台与银行进行深度合作，优势互补。

　　例如，近日，互金平台财富星球就宣布与中国再生资源回收利用协会旗下互金平台中再融达成深度战略合作。

　　“在十九大报告提出构建市场导向的绿色技术创新体系，发展绿色金融，壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业的背景下，财富星球选择与中再融合作，一方面能更好地聚焦绿色金融，另一方面有助于促进财富星球消化存量大额标资产，获取备案登记。”财富星球CEO郭新涛对记者表示。

　　记者注意到，在此前财富星球与中再生协会绿色金融服务中心达成合作，宣布资产端战略转型的发布会上，中国互联网金融协会惩戒委员会主任委员杨帆指出，强监管下的互联网金融平台合作、聚焦绿色金融有更深层次的意义：“不能够把虚拟经济和实体经济截然对立起来，互联网金融需回归实体，把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，更好满足人民群众和实体经济多样化的金融需求。”

　　除了平台之间合作外，还有平台选择与传统银行进行深度合作。例如，蚂蚁金服与建设银行达成合作，共同推进线下线上渠道业务、电子支付业务、信用体系等；京东金融与中国工商银行在金融科技、零售银行、消费金融、企业信贷、校园生态、资产管理、个人联名账户等领域展开全面深入的合作。

　　备案无望无奈退转

　　在整改从严的背景下，一些互金平台备案无望只能选择退出互联网金融行业，转型做其他业务。比如，雅堂金融就于2018年1月23日在其微信公众号发公告宣布退出P2P业务。公告称，为响应国家相关政策要求，公司决定从即日起主动退出P2P业务，并成立清退小组，并制定出让投资人满意的退出计划和方案。同时，雅堂金融表示未来其将专注发展新零售业务。

　　当然，雅堂金融并不是唯一一家退出互联网金融行业的互金企业。据银监会公布的2018年一季度统计名单显示，2018年第一季度退出名单家数为29家，与2017年一季度退出数量持平。

　　“事实上，面对越来越严厉的监管政策，一些互金平台选择退出也不难理解，毕竟趋利避害是本能。”张文认为，从监管机构角度看，互联网金融专项整治的开启以及互联网金融监管办法的落地，本质上都是为了保护投资人，守护国内金融市场的稳定。

　　“监管政策的趋严绝对不是为了使雷多爆、雷早爆，而更多的是为了排雷并做好地雷引爆后的风险处置的前置性工作，平台的合理有序退出是监管和平台都需要重点考量的话题。”张文补充说。