枝江酒业“远嫁”维维股份9年成鸡肋 从净利1.78亿到首亏193万之变

　　长江商报消息□本报记者 柳莺

　　维维股份(600300.SH)（以下简称“维维”）收购后的枝江酒业似乎并没有预想的那么一帆风顺，在2012年其营收首次下滑，并且在2017年首度出现亏损。

　　事实上，维维自身利润也呈下滑趋势。长江商报记者从维维2017年年报里获悉，维维已经连续三年扣非净利润出现负增长。

　　对于维维近几年的发展，中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬在接受长江商报采访时表示，维维关键是主业并不是太强，副业又太多，牵扯太多的资源和精力，造成在整个发展过程中都非常的艰难，整个资源也不能聚焦。

　　百年枝江：从盈利1.78亿

　　到首亏193万

　　近日，维维发布2017年年报。数据显示，其白酒板块2017年营收为6.57亿元，同比下滑33.93%。且湖北枝江酒业首度出现亏损。

　　据2009年维维年报中称，因当年10月收购湖北枝江酒业股份有限公司51%股权，标志着公司从此真正进入白酒产业，但自从2012年开始，酒类产品营收便一直下滑。

　　长江商报记者查询资料了解到，枝江酒业营收首次下滑出现在2012年。公开数据显示，其历史高峰期2011年营收为19.99亿元，2012年营收滑至15.59亿元，2013年营收滑至14.35亿元，2014年营收滑至11.52亿元，2015年营收滑至10.66亿元，2016年营收滑至8.46亿元，2017年营收已滑至5.19亿元。

　　而在净利润方面，枝江酒业从2012年的1.78亿元降到2013年的1.27亿元。2014年净利0.14亿元，2015年净利0.31亿元，2016年净利0.22亿元，2017年净利-193万元。

　　关于酒类亏损的原因，维维在年报中解释：“酒类产品以枝江系列产品为主，由于整个白酒行业处于调整期，公司自身也在优化产品结构，全年营业收入为65,666.08万元，比上年减少33.93%，预计2018年将企稳回升。”

　　另外，年报中还提到，并购湖北枝江酒业股份有限公司形成的商誉，因2014 年枝江公司盈利能力大幅下滑，商誉存在减值迹象，按2014年末枝江公司的可变现金额计提商誉减值损失人民币1千万元；2015 年度和 2016年度枝江公司盈利均超过2014年度，未再追加计提商誉减值损失；2017年度枝江公司出现亏损，按2017年末枝江公司的可变现金额需追加计提商誉减值损失人民币1千8百万元。

　　4月4日，长江商报记者以邮件的方式分别发送采访函至枝江酒业和维维股份，但直至截稿前没有得到相关回复。

　　当年3.48亿“贱卖”给维维百年品牌发展态势事与愿违

　　回顾2009年10月，枝江酒业以3.48亿元总价，将51%的股权(计4080万股)卖给江苏维维，被其控股。而据相关资料显示，截至2009年10月，这个企业未足一年的营业收入接近20亿。

　　枝江酒业在全国的白酒版图上的地位举足轻重。自2007年始，枝江酒业的产值就达到28亿元，产销规模连续7年位居湖北第一，产量位居全国前四强。2008年实现净利润8891.53万元，2009年净利润将近1亿。

　　而且，它曾经几乎占了枝江市财税收入的半壁江山。据相关数据显示：枝江酒业2007年上缴税收1.6亿元，占枝江市税收总额的1/3，2008年贡献了1.8亿，2009年是2.2亿，几乎占了枝江市当年财税收入4.5亿的一半。

　　在当时被收购之际，枝江酒业两位股东都认为枝江酒业会在维维的支持下发展得越来越好。

　　当时担任董事长的蒋红星在接受相关媒体采访时分析认为，从维维的整体形势看，其主业相对较弱，豆浆机的市场占有率和盈利状况一般，近几年唯一让它尝到甜头的就是双沟酒业。因此，枝江酒业认为维维进驻白酒业是诚心诚意的，枝江酒业被其控股后能迅速成为其主业。

　　而当时公司的第二大股东曹生武也认为：“从今年到以后，枝江酒业至少占到其80%的净利润份额，维维为了自己的发展和生存，也不可能荒废枝江酒业这个品牌。”

　　对枝江酒业自贬身价“下嫁”维维的事实，时任枝江市委书记蔚盛斌解释的深层原因是：“枝江酒业股权比较分散，几个自然人大股东的股份相差不大，董事会和管理层合二为一，决策管理不科学。为谋求更大发展，才引进维维作为控股股东。”

　　然而，现在看来，事与愿违。中国品牌研究院研究员朱丹蓬在接受长江商报记者采访时表示：“其实枝江当时卖给维维的话，无论是从产业端也好，从渠道端也好，从消费端也好，都不是一个非常好的选择。因为其实白酒这一块，更多的是需要资源，包括资金的资源、渠道的资源，以及整个顶层设计。其实以当时的情况来说，维维是给不到枝江这一块的。”

　　对于枝江酒业当前的窘况，枝江酒业曾经的掌舵人一直拒绝接受媒体的采访。

　　已成为维维战车上的副业“鸡肋”2017年维维两次出售资产“补血”

　　事实上，在维维自身利润不断下滑的情势下，枝江酒业也渐渐成为了逐渐被剥离的“副业”。记者从维维2017年报里获悉，维维已经连续三年扣非净利润出现负增长。2014-2017年，归属于上市公司股东的扣非后净利润分别为6807.46万元、3139.12万元、1724.61万元、-8591.68万元，呈逐年下滑态势，且在2017年上市公司的扣非净利润为负值，下降幅度明显，同比减少589.18%。

　　据年报显示，固体饮料（豆奶粉，豆浆粉及嚼益嚼等）实行深度承包，销售渠道下沉，营业收入较为稳定，全年营业收入为15.996亿元，比上年增长0.22%； 植物蛋白饮料（牛奶、鲜奶和谷动等）因只是区域销售，总量略有下降，全年营业收入为5.334376亿元，比上年减少2.73%。

　　2015年、2016年，维维连续两年的净利润也呈现下降态势，2015年归属于上市公司股东的净利润同比减少49.41，2016年同比减少30.91%。而2017年扣非后净利润为负8591.68万元的情况下，维维股份依然实现净利润9151.17万元，同比增长30.5%。

　　2017年维维有两次出售资产的举动。2017年9月，维维子公司维维创新投资，转让了无锡超科食品公司10%股权，协议作价人民币6500万元。维维在转让无锡超科食品10%股权的公告中表示，本次交易完成后可形成收益人民币3805.59万元，增加上市公司净利润2854.19万元。

　　2017年12月，维维子公司湖北枝江酒业股份有限公司，转让了湖北银行0.93%的股权，协议作价人民币约1.11亿元。股权转让完成后，枝江酒业形成收益人民币1.04亿元，扣除所得税后净利润人民币6053.55万元，上市公司增加净利润人民币4298.02万元。

　　此外，2017年10月，维维子公司贵州醇酒业有限公司出让了部分闲置土地资产，但因相关资产的过户手续尚未办妥，所以2017年度贵州醇未确认转让收益。

　　前述两项子公司的股权转让，为上市公司增加净利润近7000万元，而年报显示，2017年，非流动资产处置损益高达1.45亿元。

　　对于维维近几年的发展，朱丹蓬表示，维维关键是主业并不是太强，副业又太多，牵扯太多的资源和精力。于是就变成主业不强，副业太弱，造成维维在整个发展过程中都非常的艰难，整个资源也不能聚焦。“维维一定要回归到它的主业，回归到它的大食品这个战略，就是说要与关联度较高的产业产生一种协同效应，才能挽回面临的这种颓势。”