长信基金张文琍：下半年债市交易性机会明显

　　长信固定收益部总监、长信纯债壹号基金经理张文琍表示，下半年债市的交易性行情将更为显著，纯债品种里面更看好高等级信用债。

　　张文琍认为，本轮债市修复性回暖行情自春节后启动，短期来看，近期流动性宽松以及贸易战事件冲击带来的维稳预期，对债市有利好作用。从中长期来看，资金面、后期供给压力和监管政策落地等都存在很大的不确定性，投资者应注意安全边际。

　　她进一步表示，首先，二季度债市还可能由于货币政策收紧、监管加快而面临一定的调整压力，债市在当前时点追高意义不大，而在经济下行压力逐渐凸显之后，下半年债市的交易性机会将更为显著。

　　其次，纯债品种里面更看好高等级信用债。2018年信用债违约风险仍面临严峻形势，应继续防范信用风险，降低低等级债券配置。同时，中高等级信用债也具备很强的利率债属性，在债券牛市中也会跟随利率债上涨，具有较强的配置价值。

　　第三，监管导致债市的调整是冲击而非趋势。2018年仍是监管大年，金融防风险、强监管的进程将继续推进，对于投资者而言，更应考虑的是监管的预期差。（黄淑慧）