蓝电环保IPO：业绩波动明显 与成都华西合作产生的收入缩水

　　中国网财经1月4日讯 江苏蓝电环保股份有限公司(以下简称“蓝电环保”)昨日晚间在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所公开发行不超过1793.34万股，发行后总股本不超过7173.34万股，保荐机构是招商证券。

　　公开资料显示，蓝电环保是一家主要从事电除尘器、布袋除尘器、电布袋除尘器以及脱硫脱硝设备研发、制造和销售业务的公司，其前身是成立于1997年9月的泰兴市电除尘设备厂。2014-2016年及2017年1-9月份，蓝电环保实现营业收入2.14亿元、2.35亿元、1.88亿元和1.72亿元，同期净利润为3742.42万元、3944.79万元、2583.47万元和2830.48万元。

　　据了解，蓝电环保与成都华西开展合作，由其提供脱硫项目的涉及、专利及技术服务以及项目所需的溶液分布器、脱盐设备、离子液等材料，报告期内，公司于成都华西合作的脱硫项目收入占当期全部脱硫收入的比例分别为100%、76.35%、24.48%和35.39%。公司表示，如果成都华西处于战略的考虑，将存在终止与公司合作的可能性，进而短期内存在一定程度上影响公司脱硫业务的开拓。

　　至于2014-2016年蓝电环保与成都华西产生的收入不断下滑的原因，公司表示，主要系非离子液法脱硫项目和该市场竞争加大的影响。

　　记者注意到，蓝电环保客户集中，2014-2016年及2017年1-9月份，公司来自前五名客户的销售额占当期营业收入的比重分别为55.69%、65.14%、47.57%及64.13%，其中第一大客户的收入占比分别为24.02%、21.64%、28.91%和25.34%。不过，报告期内前五大客户存在一定的变动，且各期第一大客户均不相同。公司表示，如果未来不能开拓新的大客户，则会影响公司盈利的稳定性，所以存在业绩波动风险。

　　随着销售收入的增长，蓝电环保的应收账款快速增长。报告期各期末，公司应收账款净额分别是1.26亿元、1.39亿元、1.24亿元和1.48亿元，占总资产的比例分别为36.65%、38.79%、33.21%和36.53%。

　　据披露，蓝电环保本次IPO计划募集资金3.33亿元，其中5000万元补充流动资金，其余将投向年产10.2万平电除尘器、31.5万平大型布袋除尘器扩建项目、年产8套脱硫装置扩建项目和大气治理技术研发中心项目。项目建成后，公司的除尘设备年产能将达到61.7万平米，脱硫设备的年产能将达到250万立方米。公司表示，如果后期市场情况发生不可预见的变化，将存在因产能扩大而导致的产品销售风险。

　　招股书显示，本次股票发行前，蓝电环保的实际控制人是武乔章、林敏，合计控股公司72.23%股权。