全通教育神话陨落:重组屡告失败股价狂跌 控制人被查

　　曾经风光无限的两市“第一高价股”，如今已是四面楚歌：不仅股价持续下跌，业绩开始扭亏，

　　重组屡告失败，公司控股股东还因涉嫌信披违规被立案调查

　　《投资者报》记者 向劲静

　　要说近期的A股市场谁最受关注，或许非全通教育集团（广东）股份有限公司（下称“全通教育”，300359.SZ）莫属。

　　曾经的全通教育曾一举超越贵州茅台，以467元/股的价格登上沪深两市“第一高价股”的宝座。短短两年时间，全通教育由盛转衰。如今，其股价仍狂泻不止，较上市后最高价跌幅高达90%。

　　用“祸不单行”来形容近期的全通股份最为准确。不仅股价持续下跌、业绩下滑，其控股股东陈炽昌及一致行动人股东林小雅（二人系夫妻关系），还因涉嫌信披违规分别收到证监会立案调查通知。此外，该公司近期连续策划的重组事项也纷纷以失败告终。

　　全通教育到底怎么了？针对陈炽昌夫妇涉嫌信披违规一事，全通教育将会如何应对？公司重组接连失败的主要原因又有哪些？下一步是否继续策划重组？就此类问题，《投资者报》记者采访了全通教育董秘办相关人士，得到了部分答复。

　　跌落神坛

　　截至7月26日收盘，全通教育以10.46元/股报收。自7月以来，昔日“股王”的股价累计跌幅高达19%。除了股价表现，细数全通教育的“前半生”后，更得感叹“人生如戏”了。

　　全通教育于2014年1月21日上市。自2015年开始，全通教育头顶“在线教育第一股”的光环，股价开启狂飙模式。

　　2015年3月，挂牌仅仅14个月，全通教育就以199.9元/股的价格取代贵州茅台，成为沪深两市第一高价股，市盈率一度达到800倍。之后，全通教育股价又一路狂奔，同年5月13日，盘中触及467.57元/股的“天价”。彼时全通教育的动态市盈率已经超过1600倍，也成为国内市值最大的教育类上市公司。

　　是谁成就了当时的全通教育？

　　2015年全通教育发布了高达11.3亿元的收购案，随后又收购了继教网、西安习悦100%股权等，一系列并购行动点燃了市场的炒作热情。

　　四面楚歌

　　如今，全通教育当前股价较历史最高价已跌去近九成。

　　又是谁令现在的全通教育折翼？

　　是真实的业绩表现。虽然公司一再并购，但净利润却并无多大起色，甚至逐渐下滑，尤其今年一季度公司开始亏损，金额为641万元，其今年上半年业绩预报也显示为预亏状态，亏损金额为1300万元至1800万元。

　　针对半年报业绩预亏，全通教育董秘办相关人士向本报记者解释称：“主要是公司业务结构变化造成的。2017 年上半年，作为公司拓展的新业务——EdSaaS ，其经营效率较其他原有成熟业务有待提高，且该业务面临竞争加剧。业务结构变化及新业务竞争加剧导致本期业务利润率同比有所下降。”

　　此外，全通教育曾两度尝试资产重组，但均以失败告终。去年8月份，全通教育曾筹划重大资产重组，交易价格在28亿元~40亿元区间。后来因“交易金额较大，标的资产的评估工作量大且程序复杂，以及本次重组在后续时间安排、核心条款等方面存在较大不确定性”等因素，全通教育最终在2016年10月宣布终止筹划重大资产重组。

　　今年3月份，全通教育再度筹划资产重组，交易金额在40亿元~45亿元区间，但最终同样遭遇折戟的命运。在谈及本次重组失败时，全通教育董秘办相关人士对记者表示：“经过多次沟通与磋商，双方在核心交易条款上存在分歧，未能就交易方案的重要条款达成一致意见。此次终止重组是基于谈判进展、出于审慎考虑的决定。”

　　涉嫌违规

　　跌落神坛后，全通教育状况百出。

　　今年2月16日，全通教育控股股东、实际控制人林小雅通过大宗交易的方式减持495万股，占公司总股本的0.78%；而董事长陈炽昌则于2月17日通过大宗交易的方式减持1100万股，占公司总股本的1.74%，套现金额合计2.7亿元。

　　值得注意的是，在全通教育今年一季报发布之前，陈、林夫妇二人就分别进行了一次减持。更为巧合的是，减持时间点刚好是在首发原始股解禁之后、2017年第一季度报告公布的前10天。

　　根据全通教育7月20日的公告显示，陈炽昌直接持有公司股份1.99亿股，占公司总股本的31.44%；累计质押股份1.35亿股，占其直接持有公司股份总数的67.59%，占公司总股本的21.25%。而其6月23日发布的公告称，林小雅直接持有本公司股份1636.22万股，占公司总股本的2.58%；累计质押股份900万股，占其直接持有公司股份总数的55%，占公司总股本的1.42%。

　　7月21日，全通教育再次发公告称，陈、林夫妇二人因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对其立案调查。

　　针对陈、林夫妇二人涉嫌信披违规一事，全通教育将会如何应对？其董秘办相关人士告诉记者说：“公司将敦促陈炽昌先生和林小雅女士积极配合监管机构相关调查工作，并密切关注调查进展。日后将建立惩戒机制，防止类似违规事件再次发生。”

　　7月26日晚间，全通教育发布公告称，陈炽昌于7月24日、25日补充质押1730万股，占公司总股本的2.74%。但这能否解救此时的全通教育，接下来全通教育将如何发展，以及监管层对公司实际控制人立案调查的结果又会如何？针对这些问题，本报记者将会持续关注。