恒指过去一周显著扬升，一口气重越10天、20天及50天等多条平均线，并顺势突破了6月高位26090点，摆脱过去一个月的调整闷局。恒指上周累升逾千点，为近一年来最大单周升幅，拓展了新的上升空间。短期技术走势偏强，料高位整固后继续向上，策略上可逢调整部署多仓。

　　外围市场方面，美股上周再创新高，科技股重拾升势，推升纳指重返纪录高位附近。美联储主席耶伦国会证词偏鸽派，在肯定美国经济前景乐观的同时，表达了对通胀的忧虑，市场预期加息步伐有机会放缓，利好股市气氛。内地A股过去一周窄幅争持， 沪指于3200点附近走势较反复，市场主要消化近段时间的升幅。经济数据表现乐观，最新内地6月通胀及 进出口数据均好于预期。上周北水资金继续南下抢筹，全周累积超130亿元人民币流入港市，中资金融股表现最佳。港股向上突破，大市日均成交过去一周升至约860亿港元；衍生市场方面，上周认股证日均成交近百亿港元规模，牛熊证成交约40亿港元，较前一周均有所增加。

　　恒指牛熊证 资金流方面，上周一至周四牛证合共获得约930万港元资金 净流入，同时熊证则获得约2.33亿港元净流入资金，反映较多资金于升市期间逆势作空。街货分布方面，截至上周四，牛证多仓集中于收回价25500点至25600点之间，相当约860张期指合约；至于恒指熊证，街货集中于收回价26400点至26800点附近，相当于约2610张期指合约。

　　行业 资金流数据方面，期内交易所板块的相关认购证获得4300万港元资金净流入部署多仓；中资保险股板块的相关认购证也有约2100万港元资金净流入；另外，国际银行股板块的相关认购证得到约4700万港元资金净流入；至于互联网媒体股板块则见投资者趁高套现，相关认购证出现约5300万港元资金净流出。

　　权证引伸波幅方面，指数权证个别发展，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下跌0.3个波幅点至13.0%，国企指数的引伸波幅上升0.4个波幅点至16.4%；个股板块方面，信息科技股的引伸波幅上升约0.5个波幅点；国际银行股的引伸波幅上升1.4个波幅点；交易所板块的引伸波幅上升2.4个波幅点。

　　上周场外期权市场的引伸波幅普遍上升，特别是一些股价呈现突破的个股板块，例如交易所板块及国际银行股板块。投资者应不难发现市场上这些板块的个股权证，其引伸波幅近日均有所上升，不同条款的权证，其引伸波幅上升幅度均略有不同。年期较短或较价外条款的引伸波幅变化较明显，而年期较长的引伸波幅变化则较轻微。因此，投资者挑选权证条款时，应以相近条款(如行使价及年期接近)的权证来比较引伸波幅高低。若发现目标权证的引伸波幅上升幅度较其他同类条款的权证大，则要有所警惕，避免看错正股方向时，引伸波幅回落幅度可能有较大的风险。

　　另外，由于近期股市出现较明确方向，相对于震荡市格局，持仓时间可以略为转长，以捕捉较大的潜在波幅。而挑选权证时，除了考虑行使价和年期外，更可从引伸波幅角度出发，寻找一些引伸波幅定价较低的权证来部署，以捕捉正股及引伸波幅同时上升所带来的潜在回报。(本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)