新都退作别A股 退市常态化渐行渐近

　　7月6日，“ 新都退 ”的退市整理期届满，7日将被深交所摘牌。作为2017年首只退市股，“新都退”在退市整理期的最后一个交易日上演“最后的疯狂”，收涨4.29%，收报1.7元，全天振幅达11.04%，成交额6522万元。同一天， *ST烯碳 因连续三年亏损，被深交所暂停上市，今年暂停上市的公司由此增至6家，创2011年以来新高。分析人士指出，监管部门推进上市公司“有序进退”的力度明显加大，退市常态化渐行渐近。

　　游资短炒风险高

　　自5月24日进入退市整理期后，“新都退”先是出现17个跌停，一度成为沪深两市最便宜股票。6月20日，巨量资金打开跌停，其后股价连续反弹，至退市整理期届满较最低点上涨逾40%。在退市整理期内，“新都退”累计成交近7亿元，累计换手率达120%。

　　高换手率和高成交额背后是游资的刀口舔血。深交所发布的“新都退”退市整理期交易数据显示，机构参与交易较少，参与者大部分是游资和散户。以6月20日为例，当天“新都退”成交1.6亿股，其中个人账户买入1.39亿股，占比87.26%；机构账户合计买入2035.52万股，仅占当天全部成交量的12.74%。在退市整理期披露的“新都退”交易 龙虎榜中，机构席位仅现身两次，其余均为营业部席位。其中，多个营业部频频现身龙虎榜，屡次出现“今天买、明天卖”的现象，游资短炒特征明显。

　　“新都退”于1994年在A股上市，因2013年、2014年的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，自2015年5月21日起被暂停上市。今年5月16日，由于不符合恢复上市条件，深交所做出公司股票终止上市的决定。按照相关规则，退市整理期届满的次一交易日即7月7日，深交所将对公司股票予以摘牌。在退市整理期届满后的45个交易日内，“新都退”将进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。

　　有深圳私募人士指出，退市公司退市后将很难重新上市，普通投资者不应迷恋炒作退市股，更不应抱着侥幸心理参与退市整理期交易。

　　退市力度加大

　　“新都退”6日迎来退市整理期最后一个交易日之际，另一家上市公司当天暂停上市，即*ST烯碳。因*ST烯碳连续三年净利润亏损，深交所决定7月6日起暂停其上市。由此，*ST烯碳成为今年内第6家暂停上市的公司。

　　根据目前的制度设计，暂停上市是上市公司终止上市前的一个阶段。分析人士指出，今年以来，监管部门推进上市公司“有序进退”的力度明显加大。

　　暂停上市方面，除*ST烯碳外，今年以来还有 *ST钒钛 、 *ST建峰 、*ST宁通、 *ST昆机 、 *ST吉恩 5家公司暂停上市，合计6家，创2011年以来新高。数据显示，2011年-2016年分别有4家、2家、2家、2家、1家、3家上市公司暂停上市。

　　退市方面，除“新都退”外， 欣泰电气 今年也将退市。6月23日，深交所做出欣泰电气终止上市的决定。7月17日起，欣泰电气将进入退市整理期。相较之下，去年仅“ 退市博元 ”一家公司终止上市。

　　随着上市企业数量的增多，市场期待严格执行退市制度，确保“有序进退”的市场秩序。监管部门多次表示，继续严格执行退市制度。以深交所为例，在做出“新都退”终止上市决定时，深交所表示，对于达到退市条件的公司，坚决做到“出现一家、退市一家”。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，上市公司退市制度是资本市场重要的基础性制度，对于优化资源配置、促进优胜劣汰、提高上市公司质量、保护投资者合法权益发挥着重要作用。过去很多应退而未退的上市公司常年徘徊于市场边缘，不但无益于A股的整体质量，更助长了炒壳、造假之风，损害了投资者的权益。对于达到退市条件的公司，应坚持零容忍的态度，坚决将其清除出资本市场，净化市场环境。可以预期，未来会有更多上市公司进入退市程序，退市有望常态化。

　　进一步完善退市制度

　　业内人士表示，与发达市场相比，我国证券市场退市制度有进一步完善的空间。据数据，自2001年退市制度建立以来，加上今年确定将退市的“新都退”和欣泰电气，A股累计有95家上市公司退市，年均退市率不足0.35%。如果剔除掉因吸收合并等资本运作而退市公司，实际退市公司的数量不到60家。

　　董登新表示，退市力度要进一步加强，尤其是加大对各种造假行为的惩处力度，谨防不合格的公司通过各种手段赖在A股市场。目前“不死鸟”还有很多，它们“苟活”于市场，不仅诱发投机行为，也在整体上拉低了上市公司的投资价值，应尽快使这些公司退出市场，保证市场的整体质量。

　　此外，培养投资者正确的投资理念也是当务之急。“随着IPO公司数量增多，壳股价值大跌，投资者切忌抱着赌博的心态参与炒作。”董登新表示，只要企业不买壳，股民不炒壳，壳股自然身价暴跌，难以存活，退市效率就会更高。

　　业内人士表示，在推进退市常态化的过程中，应进一步完善对投资者的保护。虽然目前已有回购股份、先行赔付等制度安排，但还应落实强制退市中的民事赔偿责任，要为此建立配套的诉讼制度，从法律层面保护投资者合法权益。

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