渝三峡A转型遇难题:并购宁夏紫光告吹 进军石墨矿受阻

　　前后筹划一年多时间，渝三峡A重组事项仍未逃过夭折的命运。

　　7月3日，渝三峡A公告称公司将终止发行股份购买资产暨关联交易事项，并撤回相关申请文件。

　　渝三峡A表示，由于今年1月国内突然爆发禽流感，导致禽蛋饲料需求锐减，进而使宁夏紫光主要产品蛋氨酸销量下滑，导致2017年业绩承诺无法保障，不得不终止重组。

　　值得一提的是，《每日经济新闻》记者了解到，蛋氨酸生产过程中存在严重的废气、废水处理难题，渝三峡A曾公告列出了11条环保工艺，极大增加了环保投入，对其产品毛利率有所蚕食。

　　此外，渝三峡A收购石墨矿资产事项也不尽人意，由于合作方天晖昌宇未能在期限内交齐资源价款，导致采矿证获取一再延期。分析认为，在环保政策收紧的大环境下，渝三峡A主营业务油漆业逐渐式微是趋势，转型比较迫切。

　　重组筹划1年多仍夭折

　　去年9月，渝三峡A一纸公告将其欲收购宁夏紫光100%股权的计划公之于众。

　　渝三峡A的方案为：拟向重庆紫光以发行股份的方式，购买其持有的宁夏紫光100%股权，本次交易对价为30.6亿元。本次重组构成重大资产重组、构成关联交易、不构成重组上市。

　　渝三峡A计划通过此次重组将由油漆涂料业务向油漆涂料业务与饲料添加剂业务“双轮驱动”的双主业模式转变。

　　不过计划赶不上变化。7月3日，渝三峡A公告称公司召开2017年第六次（八届八次）董事会，审议并通过了《关于公司终止发行股份购买资产暨关联交易相关事项的议案》及《关于公司撤回发行股份购买资产暨关联交易申请文件的议案》，同意公司终止发行股份购买资产暨关联交易（本次重组）事项及签署本次交易的终止协议，并撤回相关申请文件。

　　而据历史公告，上述重组事项进展一直比较顺利，其于去年12月29日获得了重庆国资委的正式批复、今年1月22日证监会也正式受理该申请，并分别在2月15日、4月20日发出一次、二次反馈意见，正等待上证监会重组委工作会议。

　　值得一提的是，就在上个月初，有投资者还通过投资关系互动平台提问“据说公司重组会失败，请公司管理层披露”，当时渝三峡A回复称此次重组能否获得证监会核准存在不确定性，并未透露出“主动放弃”的迹象。

　　渝三峡A承诺自本公告之日起一个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　重组方业绩承诺无保障

　　此次重组主动终止的原因便在于业绩问题。

　　渝三峡A表示，2017年1月，国内突然爆发较为严重的禽流感，对宁夏紫光的业绩造成不利影响，预计宁夏紫光2017年全年业绩将同比下滑。

　　据交易预案，重庆紫光对宁夏紫光作出了业绩承诺：2017年、2018年、2019年，宁夏紫光实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润分别不低于3.40亿元、3.79亿元、4.07亿元。

　　“饲料行业存在业绩周期性比较正常，包括禽流感等疫情是人力无法主导的，公司因为这个原因终止重组确实有些奇怪。”一不愿具名的投资者表示。

　　事实上，除了外部环境因素，其内部存在的成本压力也值得关注。记者了解到，尽管蛋氨酸行业增长空间很大，但其生产过程中也面临着环保难题，此前深交所便为此向渝三峡A发布了关注函，后者还列出了11条环保工艺进行回复。

　　“按照所公示的环保工艺，其投入的成本会非常高，这在一定程度会蚕食公司的营业利润。”重庆一大型设计院环评设计人士表示。

　　此外，渝三峡转型的另一条路也走的不大顺畅。早在2015年11月，渝三峡A与天晖昌宇约定在合作生效后的12个月内，若后者取得采矿权许可证，渝三峡A便拟以3亿元购买四通矿业10%股权，以进入石墨矿领域；该项约定又于去年11月公告被延期至今年5月31日。

　　5月26日，其发布了《公司与四川天晖昌宇新能源科技开发有限公司的战略合作协议》的进展公告，称天晖昌宇未能在今年5月31日前筹集到取得采矿权许可证所应缴纳的资源价款3亿余元，导致天晖昌宇不能在约定时间取得采矿权许可证。

　　对于上述问题，渝三峡A董秘办人士表示，一切以公告为准，暂时不存在未披露事项。