上市公司山东地矿对业绩承诺方山东华源的追偿之路可谓坎坷。反观山东华源背后的资本方，则是赚足离场。
作为山东地矿曾经的第二大股东，山东华源通过出售、质押手中的山东地矿股票，所获超过7亿元。赚的盆满钵满的同时，山东华源对于业绩承诺的补偿要求却“一毛不拔”。
山东华源2014年3月开始第一次减持，到2015年4月之前其已经出清手中所有流通股。而山东地矿2015年5月才召开股东大会，商量赔偿事宜。山东华源作为交易方应补偿将近2400万股。不过，山东华源至今未补偿一股。
山东华源此前的控股股东是当地知名企业辰信矿业集团有限公司（以下简称辰信集团）。《每日经济新闻》记者调查发现，在减持了所持有的大部分山东地矿股份后，辰信集团便将注册资本为33705万元并仍持有上市公司股份的山东华源，以200万元的“低价”进行了转让。
香颂资本执行董事沈萌表示，从以往的实际案例来看，仅仅寻找到涉事公司意义并不大，很多这样的公司都会在第一时间抽逃资金或者变更股权，导致原来的公司变成空壳。追责的关键还是要寻找到涉事股东、公司背后的实际控制人。
直接套现超5.6亿
山东华源当属山东地矿借壳上市最大的赢家，其通过出售、质押手中的山东地矿股票，所获超过7亿元。
山东地矿借壳上市之初，山东华源以其持有的42.47%徐楼矿业股份获得山东地矿7121.25万股。其中，非限售股5340.94万股，限售股1780.31万股。
记者统计发现，山东华源流通股减持套现达到5.648亿元。2014年3月到2015年1月，山东华源减持4760万流通股，套现5.05亿元。此外，余下580.94万流通股在2015年1月30日至4月30日之内被抛售，假设山东华源在以该区间段最低价10.3元抛出，其至少可套现约0.6亿元。
山东华源1780.31万限售股价值几何？山东地矿援引山东产权交易中心司法拍卖项目公告显示，起拍价为1.56亿元。
事实上，山东地矿上市第二年业绩就不达预期，山东华源作为交易方应补偿将近2400万股。而当时的山东华源，流通股早已经出清，手里只有限售股1780.31万。如要补偿，山东华源尚需从市场购买超过600万股。
山东华源一直没有从市场回购股份的动作。它手中的股票先是被质押，后被山东省宁阳县人民法院裁定依法拍卖。
2015年4月之前，山东华源已经出清手中所有流通股。山东地矿2015年5月才召开股东大会，商量赔偿事宜。这次股东大会上，山东地矿决定起诉山东华源。然而这条诉讼之路并不顺利，从2015年的开始到2017年1月最高法做出终审判决，整个过程持续了将近两年。
尽管最高法终审驳回山东华源上诉，但其持有的这部分限售股也最终分别拍卖给池州市东方辰天贸易有限公司和自然人齐兵。目前，山东地矿针对山东华源未补偿部分申请法院强制执行。
值得一提的是，以前山东地矿与山东华源之间关系颇为良好，徐楼矿业在注入上市公司之前，双方一直开展合作。山东地矿上市之后，山东华源还派人担任上市公司监事。
承诺方股权蹊跷转让“甩包袱”
北京正润、宝德瑞等三家公司背后是资本运作“老手”聚益科系，而山东华源背后则是山东知名矿业民企辰信集团。
辰信集团的实控人为蔡依超。辰信集团子公司——山东华源作为山东省发改委备案的首批专业化投资公司，与山东地矿控股公司合作投资了徐楼矿业，而徐楼矿业正是山东地矿借壳上市注入资产之一。
山东华源减持套现后，先是变更法定代表人，然后变更股东、实控人。根据工商资料中的山东华源董事会决议，2015年7月，也就是山东地矿与山东华源诉讼开始不久，山东华源将公司法定代表人、董事长蔡依超更换为宋少芹。
根据其工商资料中的股权转让协议，2016年6月，辰信集团将持有的山东华源100%股权认缴出资额33705万元以200万元的价格转让给4家受让方。上海耕楚企业管理咨询中心（以下简称上海耕楚）、赵晖、苏克国、武照亮4方受让价格均为50万元。公司管理架构上，赵晖担任执行董事，上海耕楚法定代表人刘杰担任监事。
至此，山东华源易主，但蹊跷的转让疑窦丛生。当时山东华源已经诉讼缠身，但仍持有山东地矿1780.31万限售股，这些股权起拍价为1.56亿元，而持有者山东华源股权转让价格仅200万元。
颇为耐人寻味的是，根据工商资料登记的信息，赵晖、苏克国、武照亮、刘杰四人登记的个人户口所在地均在山东省郓城县郓城镇茅庄煤矿小区。辰信集团官网显示，其全资子公司山东亨达煤业有限公司的前身是茅庄煤矿。
今年7月3日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电山东华源现任法人赵晖，赵晖称具体问题要联系其律师，随即挂断了电话。
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