短线波幅扩大 港股企稳信号未现

　　恒指上周先跌后回稳，为连续第二周向下。港股复活节后首个交易日就急挫并跌穿24000点，后最低曾见23723点。至后半周，港股展开技术反弹，重返24000点上方，但在20天线约24200点附近受阻，形态上仍未扭转近期反复下跌的趋势，短线波幅范围扩大，继续等待企稳信号，上方20天线可作为短期反弹目标。

　　外围市场方面，上周美股走势现分化，纳指表现相对较强，道指波幅则明显加大。美国近期经济数据表现参差不齐，企业季报亦好坏不一，加上市场对 地缘 局势风险忧虑未消除，整体市况仍相对保守。内地A股过去一周显著走弱，前期热点板块普遍回调，致使市场短线维持弱势格局。港股上周随外围市场掉头向下，市场观望情绪较浓，成交方面亦表现清淡，至上周五成交额仅约600多亿港元。衍生市场方面，成交亦跟随萎缩，认股证日均成交不足70亿港元，牛熊证成交约30-40亿港元。

　　恒指牛熊证 资金流方面，截至上周四的五个交易日，牛证获得约4090万港元资金 净流入，同时熊证也获得约6230万港元资金净流入，反映多空争持激烈。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主要集中于收回价23400点至23800点之间，这区域的过夜街货合计相当于约3860张期指合约；而恒指熊证的过夜街货则在收回价24300点至24800点之间，相当于约4330张期指合约。

　　行业 资金流数据方面，期内手机配件股板块的相关认购证得到约1.12亿港元资金净流入；此外，内地 保险 股板块获得约1660万港元资金净流入相关认购证。至于信息科技股板块则见看多资金套现获利，相关认购证出现约4420万港元资金净流出。

　　权证引伸波幅方面，指数权证普遍回落，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下跌0.2个波幅点至13.8%， 国企指数 的引伸波幅下跌0.4个波幅点至16.9%；个股板块方面，信息科技股的引伸波幅下跌约1.2波幅点； 国际银行 股的引伸波幅上升约1.9个波幅点；交易所板块的引伸波幅下跌约0.9个波幅点。

　　一般来说，当市场预期正股股价波幅减少时，权证的引伸波幅便或会下跌，无论是认购证或是认沽证其价格都会下调。当然，引伸波幅有升有跌，当市场变得波动的时候，权证引伸波幅便可能回升。

　　经常有投资者查询，如何预测引伸波幅的趋势？要预测引伸波幅未来走势，莫说是散户投资者，专业交易员有时也难以预测得到，就像预测指数或个股的股价走势一样存在很多不确定性。要降低引伸波幅这不明朗因素的影响，投资者可以做的是在选择条款方面多下功夫，一是拣选贴价或轻微价内，以及年期较长的权证，二是避开一些引伸波幅高出市场水平很多的权证，三是留意发行人过往为相关权证的引伸波幅调整方面的积极性，均可降低引伸波幅变动带来的风险。

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