受再融资新规“定价基准日”要求 越秀金控砍超四成募资额

　　证监会发布再融资新规所产生的影响，正慢慢地在上市公司层面显现。

　　2月27日，越秀金控(000987，SZ)公告称，修订后的重大资产重组方案中，以发行股份进行的配套融资规模，由不超过50亿元调整为不超过28.4亿元，发行对象也由原先的10名减少至4名。据记者计算，修改后的募集配套资金规模减少超过四成。

　　越秀金控对上述募资规模与发行对象的调整，主要是基于此前证监会发布的再融资新规，即明确定价基准日只能为本次非公开发行股票的发行期首日。

　　越秀金控证券部工作人员向《每日经济新闻》记者表示，本次募集配套资金的大幅度调整，确实是因为证监会发布的再融资新规，但是本次募集配套资金是为了重大资产重组，更适用于重大资产重组的规定，至于未来公司如何进行资本运作，这属于公司战略层面。

　　仍无法确定发行价格

　　1月9日，按照越秀金控公告的原发行方案，本次拟通过发行股份并支付现金的方式购买广州恒运等6名交易对方合计持有广州证券32.765%的股权，并募集配套资金总额不超过50亿元，配套融资的定价基准日为董事会决议公告日，发行价格为13.16元/股，发行数量为3.799亿股。

　　而在2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条款进行了修订，越秀金控需要将本次发行股份募集配套资金的定价基准日调整为发行期首日。但是越秀金控公告称，定价基准日的调整，对公司本次重组方案不会构成重大影响。

　　按照上述规定，越秀金控的发行规模与发行对象均出现较大变化。2月27日，越秀金控公告修订后的发行方案，拟向广州越秀企业集团有限公司、广州市越卓投资管理有限公司、深圳市佳银资产管理有限公司、共青城贯弘长河投资管理合伙企业（有限合伙）发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过28.4亿元，公司与包括温氏投资在内的其他原6名发行对象，签署了《股份认购协议书之解除协议》。

　　前述越秀金控证券部工作人员回应，调整后的股票定价不能确定，但应该是在一个合理的区间波动。

　　香颂资本执行董事沈萌分析称，证监会发布再融资新规，是为了防止人为操控股票的定价基准日，从而对少数参与方有利。以发行股份上市当天的价格为基准，人为对股票在二级市场上的价格进行操纵的难度会加大，这样就不容易出现一个相对有选择性的价格，不会形成对外部股东利益的损害。

　　越秀金控证券部工作人员表示，上述调整确实是基于证监会发布的再融资新规，但是本次重大资产重组所需的现金对价只需要5亿元，如果募集资金不够，公司将会以自有资金提供。

　　影响补充广州证券资本金

　　越秀金控证券部工作人员向《每日经济新闻》记者证实，上述募集的配套资金规模减少超过四成，主要是会导致原先计划补充广州证券的资本金减少。

　　据越秀金控修订后的重组方案，本次募集的配套资金中，5亿元用于支付收购标的资产的现金对价，剩余部分用于补充广州证券资本金和支付本次交易的中介机构费用。

　　越秀金控证券部工作人员表示，重大资产重组方案修订后，补充给广州证券的资本金是减少了，但是本次募集配套资金是为了重大资产重组，不是为了给补广州证券补充资本金，所以不会产生什么影响。

　　不过，证监会对上市公司再融资的严格监管，已令部分上市公司修改或放弃原先的再融资计划。

　　2月17日晚间，兴业证券（601377，SH）公告再融资计划，但是受当天再融资新规的发布，又于当晚将该计划取消，成为再融资新规下首家取消再融资计划的上市公司。随后，包括应流股份（603308，SH）、博云新材（002297，SZ）、航天发展（000547，SZ）等公司亦先后公告，受再融资新规影响，公司原先的定增方案将发生变更。

　　沈萌分析，通过股票增发的再融资方式，在未来的成本和难度都会加大，即便是按照当前新规的标准，审核也会从严，加大了通过股票增发再融资中可能出现利益输送的难度，但并不意味着上市公司的融资来源变少了，上市公司还是可以通过可转债或者是普通公司债进行再融资。

　　越秀金控证券部工作人员回应称，越秀金控将如何进行资本运作，是否进行发行股票再融资，这属于公司战略层面的内容。