何建华：股市预期向好 应严防人造“黑天鹅”

　　股市 " 病牛 " 康复前行，关键在于参与主体的 " 市场情绪 "，也就是亿万股民在 " 贪婪与恐惧 " 的博弈平衡中慢慢集聚欲望能量，共同推动股市成为预期向好、健康上行的牛市。　

　　透过基于大数据技术量化处理的各类分析新闻、研究报告、社交信息、搜索行为等可以感知，市场参与者的 " 贪婪 " 情绪正在集聚，推动着 A 股闻鸡起舞朝着牛市演化。 

　　历史的经验教训警示人们：当资本市场升腾希望、股民 " 再爱一次股市 " 的此时此刻，应当格外警觉、严防死守各种侵害市场健康发展和 " 扒皮吸血 " 散户利益的意外事件发生，毫不留情、铁血打击所谓 " 资本大鳄 " 呼风唤雨、兴风作浪的人造 " 黑天鹅 "。

　　股海人欲，自从股票市场与人类经济行为结缘以来，就极大地刺激了人类本性的发财欲望，资本逐利属性与人性善恶本能交织发酵，演绎出一幕幕起伏跌宕惊心动魄、大悲大喜恩怨情仇的人间大片。恰如马克思在《资本论》中的分析那样，如果有 10% 利润，资本就保证到处被使用；有 20% 利润，资本就活跃起来；有 50% 利润，资本就铤而走险；为了 100% 利润，资本就敢践踏一切人间法律；有 300% 利润，资本就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。　

　　资本逐利属性嫁接贪婪丑恶人性，" 资本大鳄 " 在市场海洋里翻云覆雨、兴风作浪，成为资本市场健康良性可持续发展的困境。其中一个不容忽视的残酷现象，就是 " 资本大鳄 " 密室策划、机关算尽，运用各种手段人造 " 黑天鹅 "，误导散户股民，制造心理恐慌，引发市场混乱，从而浑水摸鱼、弱肉强食、虹吸吞噬散户股民财富以自肥。 

　　实行改革开放国策以来，股票在绝迹 30 年后于 1985 年岁首重返上海滩至今，伴随着中国经济快速增长成为世界第二大经济体，中国股市规模超过整个欧洲，成为排名世界第二的资本市场。水深王八多，林大鸟乱飞。近些年来，每年都频频发生超越散户股民认知的 " 黑天鹅 " 事件，使股市显得扑朔迷离、诡异凶险，股民们爱恨交加、欲哭无泪，可见体量大了并不能代表市场的理性成熟度。 

　　以牛熊转换、大起大落的 2015 年为例，经证券专业机构梳理，就有让股民心跳加速的 10 大 " 黑天鹅 " 事件：恒生电子 HOMS 系统关闭，标志着场外配资草莽时代的终结；股指期货恶意做空，造成 A 股市场大面积跌停；人民币断崖式贬值，A 股躺着中枪暴跌 30%；分级基金下折跌落神坛，巨额财富被蒸发使疯狂买入的投资者 " 闻 B 色变 "；国家队救市资金退出传言引发 A 股跳水；两融杠杆断裂，牛市领头羊券商股进入冬天；" 私募一哥 " 戴上手铐跌下神坛，" 徐翔概念股 " 应声下滑；大智慧一份处罚书导致与湘财证券联姻告吹，两跌停市值缩水 126 亿元；一份研报引发血案，印花税谣言重挫沪指；富安达基金坐上 " 过山车 "，上半年巨亏 5.33 亿元。正常年头，一只只 " 黑天鹅 " 频频掠过股市天空，股民怎么敢又怎么能安心、放心、舒心参与市场呢？

　　如果再细心梳理一下，我们不难发现，这些股市 " 黑天鹅 " 并不是由不可抗力的天灾造成，也不是由超越人们知识范围的伟大发现形成，而是源自于人的行为，其中不乏 " 金融大鳄 " 的主观故意。这些所谓的金融精英经过巧妙包装，或运用巨额资金形成资本联盟，组成 " 敢死队 " 在市场上翻转腾挪；或大玩股权收购兼并游戏，在令人眼花缭乱中巧取豪夺；或打探消息、内外勾结，通过内幕交易等违法手段敛财；或编神话、讲故事、吹喇叭，造成市场大幅波动从中渔利，等等。这些 " 金融大鳄 " 机关算尽，无非是谋求成为股市赢家，蚕食鲸吞广大中小散户的血汗钱。他们之所以敢肆无忌惮、胡作非为，在资本市场像匪盗一样如入无人之境，说白了，就是其中某些人与腐败高官勾结在一起，成为侵吞民脂民膏的 " 白手套 "。　

　　股市不能成为人们钱迷心乱发疯的博弈舞台，不能成为 " 金融大鳄 " 人造 " 黑天鹅 " 恣意妄为的灰暗天空，更不能成为极少数 " 腐败精英 " 勾结横行之土壤。 

　　如何有效应对这种乱象？一是擦亮眼睛，亿万股民应当随时明察秋毫，识破市场诡异假象包含的阴谋，不能轻信上当；二是信息透明，上市公司等市场主体应当严格执行信息披露制度，及时规范真实地披露各种信息，让投资者面对公开公正公平信息作出各自判断；三是强化监督，应当运用司法、行政、舆论等多种监督机制，将股市置于全社会严密监督之下；四是加强监管，政府监管部门应当以敢为天下先的气概，直面资本市场存在的内核问题，敢于担当，敢于发声，敢于亮剑，使股市祛病强身成为健康牛。 

　　历经 30 多年发展，中国股市已过而立之年，应该越来越成熟。西汉初期，韩婴在《韩诗外传》中谓鸡有 " 五德 "：" 头戴冠者，文也；足搏距者，武也；敌在前敢斗者，勇也；见食相呼者，仁也；守夜不失时者，信也。" 在鸡年，股市也应当弘扬 " 文武勇仁信 " 这五德，像刘士余为中国资本市场鼓与呼那样，依法依规打击金融 " 野蛮人 "，把一批潜行全球的 " 资本大鳄 " 逮回来，警示与防范人造 " 黑天鹅 "，还股市风清气正一片蓝天。（作者:何建华 为上海社会科学院副院长、研究员）