中国经济网编者按：1月17日，欧普康视科技股份有限公司（下称“欧普康视”）正式登陆深圳证券交易所创业板挂牌上市，股票代码：300595。公司自成立以来定位于非手术视力矫正领域，是一家专业从事硬性角膜接触镜及护理产品的设计、研发、生产和销售，并提供技术支持与培训服务的硬性角膜接触镜综合服务商。主要产品包括角膜塑形镜、普通硬性角膜接触镜及护理产品等。欧普康视本次募集资金净额35,946万元用于年产40万片角膜塑形镜及配套件系列产品项目、工程技术及培训中心建设项目、营销服务网络建设项目。 

　　公开资料显示，2016年11月28日欧普康视新版招股说明书。2016年12月9日首发申请获通过。2017年1月6日，欧普康视开启申购，申购代码300595，申购价格23.81元，单一账户申购上限为17000股，申购数量为500股的整数倍。主承销商为国元证券。欧普康视公开发行股票总数量1,700万股，发行股份全部为新股，不安排老股转让。网上发行1,700万股，占本次发行总量的100%。本次发行价格为 23.81 元/股，市盈率为20.36倍。网上投资者放弃认购的股份数量30,294股。网上定价发行的中签率为 0.0140415797%。股价走势来看，欧普康视自1月17日上市以来，连续4个交易日涨停，截止1月20日，该股收报45.64元。 

　　据证监会网站消息，创业板发审委在2016年第75次会议审核结果公告及首发反馈意见中对欧普康视提出诸多问询，如：发行人产品为消耗品，产品单价较高且产能利用率不足。请发行人补充披露产品寿命，并结合产品寿命和销售数量情况，计算产品总使用时长和可能的使用人数，说明招股说明书估算的产品使用人数是否与发行人的产销量等业务规模数据匹配；说明发行人产品在单价较高、盈利情况较好的情况下，未全部利用产能的原因，是否存在销售渠道受国家相关法律法规、产品销售政策或市场准入条件限制的情形。请保荐机构、律师核查并发表意见。 

　　据最新招股书显示，2013年、2014年、2015年、2016年1-9月，公司营业收入分别为0.91亿元、1.30亿元、1.76亿元、1.69亿元。净利润分别为2480万元、6294万元、8835万元、8592万元。应收账款分别为1264万元、1201万元、1764万元、2758万元。存货分别为419万元、484万元、1109万元、1640万元。2013年、2014年、2015年、2016年1-6月，公司产品综合毛利率分别为79.64%、77.20%、77.01%、75.60%；产能利用率分别为78.63%、83.10%、98.76%、51.53%。。公司预计2016年全年营业收入区间为19,000万元至22,000万元，归属于母公司所有者的净利润区间为9,500万元至11,000万元，（2016年全年财务数据为公司预计，不构成盈利预测）。 

　　最新招股书显示，公司的控股股东及实际控制人为陶悦群为中国国籍。2016 年 4 月 19 日，中国公安部核发了《中华人民共和国复籍证书》（N0:949），准予“陶悦群”恢复中华人民共和国国籍。而此前的旧版招股书显示，陶悦群是美国国籍。 

　　据《理财周刊》报道，欧普康视两大产品为梦戴维和日戴维，曾因为质量问题遭到消费者投诉。在2016年9月份，湖北十堰有消费者花了4800元的高价买了一款隐形眼镜，戴了两个月之后在清洗的时候镜片突然破裂，该消费者认为如此昂贵的隐形眼镜不应该如此易碎，认为存在质量问题，并向当地工商部门投资。此外，当地有数十位消费者都遭到类似问题，但并未得到解决，只好自己掏钱另配眼镜。　

　　针对上述情况，中国经济网采访欧普康视董秘办，截至发稿，对方未予回复。 

　　公司专注非手术视力矫正领域 

　　最新招股书显示，公司自成立以来定位于非手术视力矫正领域，是一家专业从事硬性角膜接触镜及护理产品的设计、研发、生产和销售，并提供技术支持与培训服务的硬性角膜接触镜综合服务商。根据国家食药监总局网站公示的数据资料，截至本招股说明书签署日，公司是我国大陆地区唯一获得国家食药监总局颁发的角膜塑形镜产品注册证的生产企业，也是我国大陆地区少数获得硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业之一。经过多年技术研发和经验积累，公司能够为屈光不正患者提供符合中国人眼部特征的个性化定制硬性角膜接触镜产品，是国内硬性角膜接触镜细分领域中能够与国外同行业企业形成有力竞争的少数企业之一。 

　　公司主要产品包括角膜塑形镜、普通硬性角膜接触镜及护理产品等，产品类别属于国家食药监总局《医疗器械分类目录》中“植入体内或长期接触体内的眼科光学器具”，管理类别属于Ⅲ类医疗器械产品。 

　　公司的控股股东及实际控制人为陶悦群，本次发行前持有公司股份25,776.561股，占股本总额的50.54%。陶悦群，1960年生，公司创始人，中国国籍。2016 年 4 月 19 日，中国公安部核发了《中华人民共和国复籍证书》（N0:949），准予“陶悦群”恢复中华人民共和国国籍。2016年 5月 20日，合肥市公安局庐阳分局核发中华人民共和国居民身份证，（姓名：陶悦群，公民身份号码：3401041960****3036）。而旧版招股书显示，陶悦群，1960年生，公司创始人，美国国籍，美国加州大学洛杉矶分校工程博士。 

　　医疗器械行业涉及医药、机械、电子信息、生物工程材料、材料科学等众多领域，综合了各种高新技术成果，将传统工业与生物医学工程、电子信息技术和现代医学影像技术等高新技术结合起来，是一个多学科交叉、知识密集、资金密集型的新兴产业，具有行业壁垒高、波动小、集中度不断提高等特点。医疗器械工业是一个国家综合工业水平的体现，与发达国家相比，我国医疗器械工业基础薄弱，规模较小，发展较为滞后。但同时我国落后的医疗器械装备水平与社会日益增长的医疗需求间矛盾巨大，刺激了我国近年来医疗器械市场的快速增长，增速显著高于我国GDP及其它国家医疗器械市场的增长速度。 

　　产品单价较高 

　　2016年12月9日，创业板发审委在2016年第75次会议审核结果公告中对欧普康视提出诸多问询。 

　　1、招股说明书披露，报告期内发行人的镜片材料全部从BAUSCH & LOMB INCORPORATED公司采购，全部从BAUSCH & LOMB INCORPORATED采购XO镜片材料的主要原因是医疗器械行业对产品安全性的要求非常严格，选择集中、稳定的上游供应商有利于公司对原材料性能及质量稳定性的控制。请发行人代表说明：（1）国内外其他生产XO镜片材料，与BAUSCH & LOMB INCORPORATED公司材料相比性能价格情况，采购该公司产品而不采购其他供应商的原因；（2）发行人原材料供应是否对BAUSCH & LOMB INCORPORATED公司存在重大依赖，若供应商因意外事件出现停产、经营困难、交付能力下降或出现合作分歧等情形发行人如何应对。请保荐代表人发表核查意见。 

　　2、（1）发行人报告期同一产品对不同地区的经销商销售价格存在较大差异，其中2016年1-6月发行人对第一和第三大经销商的销售单价是其他经销商的数倍，销售金额最大的江浙地区单价最高。（2）南京梦创医疗器械有限公司2014年成立后即成为发行人第一大客户、第一大经销商，最近两年一期销售额占发行人当期全部营业收入的比例分别为8.44%、7.45%、6.85%。请发行人代表说明上述情况的原因及合理性。请保荐代表人结合发行人全资子公司员工曾担任南京梦创医疗器械有限公司法定代表人的情况，发表核查意见。 

　　另外，2016年11月28日，发审委在首发申请反馈意见中对欧普康视也提出诸多问询。如：发行人前身由美国奥泰克公司2000年设立，公司性质为外商独资。2006年转让给自然人陶悦群和葛鹤鸣，公司性质未变。2008年4月，葛鹤鸣发行人将股份转让给南京欧普，并于2008年7月缴足出资。请发行人：（1）结合陶悦群取得外国国籍的时间和葛鹤鸣的身份，说明美国奥泰克2006年股份转让后，发行人是否仍符合外商独资企业性质，是否涉及税收优惠返还事项等。 

　　2012年-2015年1-6月，报告期内发行人综合毛利率为75.95%、79.64%、77.20%、75.81%。（1）请详细说明发行人对博士伦镜片的加工内容、加工技术、技术难度、成品率、退货率、性能差异等内容，结合说明发行人角膜接触镜毛利率超过80%且逐年提升的原因。请结合各产品子系列构成变化等说明毛利率变化的原因等。 

　　发行人产品为消耗品，产品单价较高且产能利用率不足。请发行人补充披露产品寿命，并结合产品寿命和销售数量情况，计算产品总使用时长和可能的使用人数，说明招股说明书估算的产品使用人数是否与发行人的产销量等业务规模数据匹配；说明发行人产品在单价较高、盈利情况较好的情况下，未全部利用产能的原因，是否存在销售渠道受国家相关法律法规、产品销售政策或市场准入条件限制的情形。请保荐机构、律师核查并发表意见。 

　　发行人的采购比较集中，客户中包括B&L等业务与发行人相近的公司。请发行人：（1）结合采购原材料的后续使用、加工情况，说明向业务相近公司采购的原因；说明采购产品是否包括发行人的产品的核心内容，是否为发行人产品的核心功效来源，发行人是否掌握自有产品的全部核心技术，是否在产品质量、货源和核心技术方面对供应商存在重大依赖；（2）说明B&L、博士伦贸易公司的具体情况，包括但不限于成立时间实际从事的业务等，发行人向上述公司采购原材料是否与市场价格存在重大差异；上述供应商是否与发行人的主要股东或发行人的主要经销商之间存在资金业务往来。请保荐机构、律师核查并发表意见。 

　　发行人收入区域性比较集中。请发行人说明区域集中的原因，补充披露区域销售集中对经营可能造成的影响，并作风险提示。请保荐机构核查并发表意见。 

　　2012年-2015年1-6月，报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为1,882.58万元、1,344.51万元、1,291.16万元、1,716.30万元。（1）请进一步披露发行人收入持续上升但应收账款持续下降的原因等。 

　　报告期各期末，公司存货余额分别为210.13万元、419.75万元、483.52万元、709.94万元，占各期流动资产总额比重分别为2.74%、3.27%、1.96%。（1）发行人原材料主要是镜片材料，请说明镜片材料的构成、参数分布、数量、子品牌，说明梦戴维和日戴维、华锥等是否使用同一类原材料。请结合发行人各类角膜接触镜的生产周期说明发行人原材料的构成合理性。请说明特殊参数的镜片定制周期。（2）请说明退换货的角膜接触镜在存货的入账科目。请说明库存商品中角膜接触镜和护理产品的构成比例，请说明角膜接触镜期末的构成金额与数量和客户下单的时间、发货的周期、下单数量的匹配性。（3）请说明请保荐机构、申报会计师详细核查发行人存货各项目的发生、计价、核算与结转情况，说明成本费用的归集与结转是否与实际生产流转一致，各存货项目是否计提了足够的减值准备，并明确发表意见。 

　　产能利用率不足

　　招股书显示，2013年-2016年1-6月，产能利用率分别为78.63%、83.10%、98.76%、51.53%。据统计，公司 2012 年至 2015 年合计销量约 56.67 万片，按照用户每人购买一对镜片估算，四年合计购买镜片人数约为 28.33 万人。此外，公司早在 2000年即成立，成立至 2011 年共销售角膜塑形镜累计超过 24 万片，购买镜片人数累计超过 12 万。因此，自公司成立至 2015 年发行人用户人数超过 40 万。 

　　角膜塑形镜使用寿命一般为 1.5-3 年，用户每天的使用时长在 8 小时左右，具体使用时长取决于用户使用习惯、保养程度、视力变化情况以及用户的经济状况等。每片总的使用时长约为 4,380 小时-8,760 小时。 

　　对此，发审委在首发申请反馈意见中指出，发行人报告期内的产能利用率为64.39%、78.63%、83.10%、43.05%，产销率基本在90%左右。（1）招股说明书中关于行业的说明，部分数据仅截至2012年，请予以更新。发行人募集资金项目主要用于年产40万片角膜塑形片及其配件，根据招股说明书披露，发行人相关的产能利用率远低于90%，请说明该募投项目的必要性。（2）请披露机器设备和电子设备的具体构成、金额、成新度等，说明主要的机器设备和电子设备的运用领域，是否满足生产和研发的需要。（3）发行人报告期内向绍兴市上虞区人民医院、台州市第一人民医院、南京农垦产业（集团）有限公司签订的租赁合同，分别租赁140平方米、13.5平方米、900平方米的房屋，租金分别为31万元/年、15万元/年、105万元/年，请结合房屋状态和可比数据说明上述租赁价格的公允性，说明发行人向医院租赁房屋与其业务开展是否相关。（4）请结合各产品子系列各期销售数量、单价等分析均价的构成变化。（5）请保荐机构、申报会计师详细核查上述情况并明确发表意见。 

　　发行人产品为消耗品，产品单价较高且产能利用率不足。请发行人补充披露产品寿命，并结合产品寿命和销售数量情况，计算产品总使用时长和可能的使用人数，说明招股说明书估算的产品使用人数是否与发行人的产销量等业务规模数据匹配；说明发行人产品在单价较高、盈利情况较好的情况下，未全部利用产能的原因，是否存在销售渠道受国家相关法律法规、产品销售政策或市场准入条件限制的情形。请保荐机构、律师核查并发表意见。 

　　不实宣传曾遭曝光 

　　欧普康视曾因夸大产品功效而遭到曝光，同时该公司也因为质量问题而遭到消费者投诉。 

　　辽宁省食品药品监督管理局在2010年4月份在辽宁省行政区域内违法发布的药品广告予以公告，欧普康视科技(合肥)有限公司“角膜塑形用硬性透气接触镜”虚假宣传被曝光。辽宁卫生主管部门表示，欧普康视违法原因在于：不科学表示功效的断言或者保证，夸大产品功效。 

　　对于公司在经营过程中受到处罚一事，不知是故意还是无意，欧普康视在招股书中并未进行披露。不过截止到目前为止，类似的宣传仍然存在。“睡前戴，醒来摘，梦中矫正近视，白天免戴眼镜”，在欧普康视官网显眼处，还能见到如此直白的广告。 

　　此外，欧普康视两大产品为梦戴维和日戴维，曾因为质量问题遭到消费者投诉。在2016年9月份，湖北十堰有消费者花了4800元的高价买了一款隐形眼镜，戴了两个月之后在清洗的时候镜片突然破裂，该消费者认为如此昂贵的隐形眼镜不应该如此易碎，认为存在质量问题，并向当地工商部门投资。此外，当地有数十位消费者都遭到类似问题，但并未得到解决，只好自己掏钱另配眼镜。 

　　现有产品结构单一　 

　　公司在招股书中坦言还存在主要原材料供应商较为集中、销售区域较为集中、净资产收益率下降、现有产品结构单一可能导致的风险等情况。 

　　招股书显示，公司存在主要原材料供应商较为集中的风险。公司硬性角膜接触镜产品主要原材料XO镜片材料的供应商为BAUSCH &LOMB INCORPORATED。2013至2016年1-6月，公司向其采购金额随公司业务的增长呈逐年递增的趋势。公司在现有生产规模下通过批量、集中采购，有利于节约采购成本。公司与上述供应商经长期合作已建立了稳定的合作关系，但若供应商因意外事件出现停产、经营困难、交付能力下降或出现合作分歧等情形，将会在短期内影响公司的正常经营和盈利能力。 

　　公司现有产品结构单一也可能导致风险。公司销售收入目前主要依赖硬性角膜接触镜片。2013年度至2016年1-6月，公司硬性角膜接触镜的销售收入占主营业务收入的比例分别为86.27%、80.53%和78.05%、77.04%，产品结构相对单一。现阶段主要产品结构单一有利于公司集中资源持续进行技术研发与产品创新，提高资源使用效率，增强市场竞争力。但是，主要产品较为集中也使得公司的经营业绩较为依赖硬性角膜接触镜产品，若近视矫治市场发生重大波动，或者由于替代产品的出现导致市场对公司的产品需求大幅减少，或者由于竞争对手同类产品的推出，可能会导致公司现有主要产品竞争优势丧失，进而对公司经营造成重大不利影响。 

　　在募集资金投资项目方面，公司本次募集资金拟投资于“年产40万片角膜塑形镜及配套件系列产品项目”、“工程技术及培训中心建设项目”、“营销服务网络建设项目”等3个项目，项目的建设有利于提高公司的核心竞争能力和盈利水平。尽管公司已对以上项目做过充分的市场调研和严格的可行性论证，但在项目开发建设过程中仍可能遇到技术开发的不确定性、技术更新换代、宏观政策变化、市场环境变化、市场开拓不力等不利情形，从而可能导致募集资金投资项目的实际收益低于预期，带来一定的项目投资风险。 

　　在净资产收益率方面，公司2013年度至2016年1-6月加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润口径）分别为36.29%、34.55%、35.89%和13.80%。本次发行完成后，公司的净资产将在2016年6月30日29,589.35万元的基础上大幅增加，而募集资金投资项目尚需建成投产后方能产生效益，因而在项目建设期内公司净利润无法保持与净资产规模同比例增长而导致净资产收益率被摊薄。因此，公司存在净资产收益率下降的风险。 

　　招股书还显示，公司于 2013 年 7 月 16 日取得安徽省科学技术厅、安徽省财政厅、安徽省国家税务局、安徽省地方税务局批准颁发的《高新技术企业证书》，证书有效期为三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》关于高新技术企业的税收优惠税率条款，2013 年至 2015 年公司可以按 15%的优惠税率计缴企业所得税。高新技术企业资质有效期满后，一旦公司未被继续认定为高新技术企业，则可能因所得税税率的上升影响公司盈利水平。此外，如果未来国家主管部门对上述所得税的税收优惠政策作出调整，也可能对公司的经营业绩和利润水平产生影响。　

　　角膜接触镜毛利率超过80%遭问询

　　公司称，鉴于目前上市公司中没有生产与本公司产品相同或相似的企业，故本次选择的标准和确定的理由是基于可比上市公司的生产规模，经营业绩水平等。公司选取冠昊生物（证券代码：300238）、宝莱特（证券代码：300246）、凯利泰（证券代码：300326）、和佳股份（证券代码：300273）、博晖创新（证券代码：300318）、戴维医疗（证券代码：300314）、迪瑞医疗（证券代码：300396）、三诺生物（证券代码：300298）等8家上市公司作为同行业可比对象。 

　　招股书显示，报告期，公司产品综合毛利率分别为 75.60%、77.01%、77.20%和 79.64%，总体而言较为稳定，且保持在较高的毛利水平。2016 年 1-6 月毛利率较 2015 年毛利率下降 1.41 个百分点，2015 年毛利率与 2014 年毛利率水平基本持平；2014年毛利率较 2013 年下降 2.44 个百分点，主要是公司 2014 年度公司销售的普通框架眼镜毛利率较低所致。 

　　报告期内，公司的主营业务产品分为角膜接触镜、护理产品及普通框架销售。由于普通框架销售主要系公司2014年新成立的销售子公司进行的零星销售，公司自身并不从事普通框架镜的生产，故以下只对角膜接触镜及护理产品的毛利率变动情况进行分析。报告期内，公司的角膜接触镜产品的毛利率水平基本较为稳定，保持在 80%以上的盈利水平。2016 年 1-6 月、2015 年、2014 年角膜接触镜的毛利率较 2013年基本持平。 

　　同行业上市公司的平均毛利率水平在65%左右，公司的毛利率水平高于同行业上市公司的平均值。但从同行业的毛利率明细情况可以看出，因为各上市公司所处的具体细分行业有差异或生产的具体产品具有明显差异，毛利率水平的差异也较大，毛利率水平在38.57%—89.93%之间。 

　　对此，发审委在首发申请反馈意见中也指出，报告期内发行人综合毛利率为75.95%、79.64%、77.20%、75.81%。（1）请详细说明发行人对博士伦镜片的加工内容、加工技术、技术难度、成品率、退货率、性能差异等内容，结合说明发行人角膜接触镜毛利率超过80%且逐年提升的原因。请结合各产品子系列构成变化等说明毛利率变化的原因。