华润退出 深铁接盘

　　12日万科A股和H股停牌，公告明确华润退出，深铁集团接盘，公司于13日复牌。

　　华润股份：转让完成后不再持股

　　万科12日早市停牌曾引发市场猜测。先是传言万科可能全面收购建业集团房地产业务，不过很快被否认。午间万科发布第二次公告，明确停牌与华润及其子公司中润国内贸易“将筹划涉及所持公司（万科）股份的重大事项”，具体细节尚在确定中。随后有媒体报道指，华润集团将出让万科集团所持股份，接盘方为深圳地铁集团。

　　12日晚间万科第三次发布公告，明确华润退出，公司股票于13日复牌。公告称，收到华润股份有限公司和深圳市地铁集团有限公司的通知，公司股东华润股份及其全资子公司中润国内贸易有限公司于1月12日与地铁集团签署了《关于万科企业股份有限公司之股份转让协议》，华润股份和中润贸易拟以协议转让的方式将其合计持有的公司 1689599817股A股股份转让给地铁集团。转让完成后，华润股份和中润贸易将不再持有公司股份。

　　2016年万科A三季报显示，华润股份持股15.24%，万科管理层通过金鹏计划持股4.14%，万科企业股中心通过德赢资管计划持有3.66%，前十大股东中“宝能系”持股合计11.56%。另据恒大的公告，截至去年11月29日，恒大持股14.07%。

　　万科：转型“城市配套服务商”

　　深圳地铁称，入股万科将有利于双方在发挥各自优势的同时，形成更加有效的战略协同。“深圳地铁将支持万科管理团队按照既定战略目标，实施运营和管理。”

　　万科方面表示，将和深圳地铁一道，努力实践“轨道+物业”发展模式，在巩固和发展既有业务的同时，加快向“城市配套服务商”转型，但将坚持“为普通人盖好房子”的发展理念不动摇。

　　专家观点：

　　股权之争局面依然复杂

　　广发证券地产首席分析师乐加栋认为，此次深圳地铁受让华润集团股份，只能说万科股权事件朝着解决方向迈出了第一步，但要说该事件得到有效解决还为时尚早，局面依然复杂，未来走向有待观察，提醒投资者关注事件进程中的不确定性带来的投资风险。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进点评认为，华润退出是“正常的战略调整”，也说明了万科管理层在本轮股权之争中已经摆脱了困惑和压力。他认为，此次华润退出虽然动作比较大，但如果细细分析近期证监会的态度，华润退出也正常。此前华润和万科矛盾加剧，一度使得万科的管理层经营压力很大，所以此次退出也属于一个非常大胆的让步。

　　之前万科欲重组引入深铁集团，却最终终止，但市场“万万没想到”最终是华润退出。严跃进认为，引入深铁集团带有两个含义，第一是逐渐强化此类企业的机构投资者的比重，进而优化股权结构。第二是不断完善万科城市运营商的特征，对于新业务开发有积极的作用。

　　严跃进认为，华润的退出将涉及到各方面的利益平衡，涉及到保险资金、同业竞争资金等方面的利益，同时也涉及到机构投资者和中小股东的利益。对于万科来说，最大的机会就在于管理层缔造了中国最大的地产公司，而近期因为股权之争而引起了业绩的下滑，某种程度上使得万科管理层获得了更好的外部支持。这对市场有三点启示：一是股权之争不应该影响企业的正常经营。第二，包括地产企业以及其他企业，需要反思股权分散等问题，对于保护创始人利益以及实现更有弹性的股权治理模式非常关键。第三，引入更多元化的战略机构投资者是传统房企转型的关键。