谨防高送转股背后有“套路”

　　揭开股市迷雾

　　昨日，A股双双回落，沪指跌回3200点以下。但永和智控、天龙集团因是首批2016年高送转公司，当天双双涨停。而在这两只个股带动下，高送转概念集体大涨，其中，次新股表现最为疯狂，超过20只股涨停。有分析认为，高送转是年底的例牌主题，值得短期关注，但投资者也要警惕背后是否有“套路”，见好就收。

　　文/表 广州日报记者张忠安

　　昨日，永和智控发布公告称，其控股股东提议2016年度拟向全体股东每10股转增10股并派发5元（含税）。同时，天龙集团也表示，其控股股东冯毅提议上市公司2016年度利润分配预案为：每10股派0.5元（含税）转增15股。二级市场上，两只个股双双涨停，截至收盘，永和智控报70.05元，天龙集团报36.70元。

　　“潜伏”高送转股 5个月可获利19.74%

　　有分析指出，作为A股市场的特色压轴题材，高送转概念股通常启动于每年的四季度，并于年报披露期到达高潮。中信证券分析师李祖苑表示，“高送转”历来是A股市场每年年末的重头戏，无论行情如何，每当高送转概念个股登场，总有标的能吸引市场的资金，而且会走出一波上涨行情。因此，无论机构、个人投资者还是上市公司，都对其情有独钟，“高送转”也成了一道年夜大餐。

　　统计数据显示，平均来看，如果分红预案前5个月买入当年年报高送转标的，平均可获得19.74%的绝对收益。2008年末提前5个月埋伏高送转标的，平均可获74.15%的收益，2014年末参与也可获得44.51%的收益。2015年末，在市场情绪低迷中，15只高送转潜力股相对沪深300指数有近100%的超额收益，同时在2016年3月至4月间也有大幅超越市场的表现。

　　次新股成高送转“集中营”

　　在高送转潜力股队伍中，次新股表现最为突出，首批两只个股也引爆了次新股,截至昨日收盘，次新股稳坐两市涨幅榜首位,鹭燕医药、东音股份、永和智控、昊志机电、建艺集团等多只个股涨停。另外，建艺集团、健朗五金、昊志机电、郎迪集团、今天国际等次新股也都表现不错。

　　广发证券分析师廖凌表示，当前阶段，次新股主题短期的行情演绎逻辑，是业绩高增长叠加年报高送转预期，使得次新股行情具备持续性。从三季报披露的净利润同比增速分区间来看，次新股最大比重落在10%~40%区间，80%以上增速比例也超过10%，业绩增长情况较好，有较强的“估值切换”预期。

　　实际上，临近年末，市场关注度更高是的高增年报“高送转”预期。记者统计数据发现，在2014年到2015年上市的次新股中，2015年推出高送转的比例高达45%。廖凌还预计，2016年次新股年报高送转数量有望迎来新一轮高峰。长江证券首席策略分析师陈果表示，次新股上涨的最大驱动力源于其估值折价驱动的股价上涨。而且次新股每股资本公积高，股本扩张潜力大，是高送转的集散地，高送转预期及填权预期是次新股上涨的另一核心驱动力。

　　提醒：警惕有控股股东减持高送转股

　　一位券商人士表示，高送转虽然比较热，但只是阶段性行情，建议投资者见好就收。因为，很多上市公司虽然业绩不好，但依然热衷高送转，其背后的原因值得注意。其中，最常见的是重要股东减持。

　　天龙集团在公告高送转方案的同时还表示，未来半年内，其控股股东冯毅及一致行动人冯华、冯军拟共减持不超2860万股，持股5%以上股东程宇拟减持不超1829.38万股。同时，该公司董事陈铁平拟减持不超23万股。这也让不少投资者认为，该公司“高送转”为减持铺路套路过于明显，“套路：巨量减持，再高送转10转15，饮高送转头啖汤！真会玩！”有投资者在某财经股吧中表示。

　　根据统计，近年来高送转公司都在400家以上。2014年A股有高送转的上市公司447家。2015年有送转股份纪录的上市公司553家。其中，不少公司的高送转方案有配合重要股东减持的嫌疑。据不完全统计，截至今年11月中旬，已经有140多家推出高送转方案的上市公司被重要股东减持。

　　对众多投资者对高送转的追捧。深交所表示，“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但股东权益并不因此而增加。

　　上市公司选择“高送转”方案，可能考虑到有助于保持良好的市场形象等因素，也不排除有上市公司出于配合二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票等目的而推出“高送转”方案。

　　因此，深交所指出，投资者要理性看待“高送转”方案，要了解“高送转”背后是否有较好的经营业绩和财务状况作为支撑，而不是一味追求“高送转”行情，不注重公司实质。