期货“过山车” 短线波动犹在

　　广州日报讯 （记者井楠）由于机构投机、获利了结，且管理层出台严控市场风险的政策，上周的国内大宗商品市场经历了“过山车”，先是5个交易日中3个涨停，紧接着上周五晚间却出现断崖式下跌。

　　而国际金融市场也与之呼应，除了钢铁等黑色系产品一度暴涨外，国际黄金价格一周震荡幅度超过150美元，上周三因美国大选单日暴涨80美元，之后两日内迅速下跌了150美元，上周六凌晨报收在1227美元/盎司的5个月低位。

　　专业人士认为国内大宗商品的基本面格局依然强势，短线有跳水之忧，建议投资者们谨慎对待市场，不要盲目做空或做多。

　　国内期货20分钟冲涨停变跌停，国际金价出现7年半最大周跌幅。

　　上周五夜盘刚开始时，国内黑色系和有色系整体比较强势，一度大面积涨停，但过去20分钟后期货遭遇一波急跌，连焦炭等强势品种也出现下挫，棉花和橡胶更是几分钟内从涨停到跌停，获利盘、砍仓盘、突袭的巨额空单涌现，市场上多个合约瞬间触及跌停。之后各品种多头，尤其是黑色系品种，纷纷呈现撤退之势。至收盘，菜粕跌停，棉花、PTA、甲醇、豆粕、大豆、豆油、棕榈油、菜油、橡胶、沥青、白银、镍、锡13个品种的跌幅超过3%。广州日报记者采访了深圳、广州的诸多机构与散户投资者，均认为走势超出预期之外；“跳水”过程中，已经有很多机构损失惨重。

　　而在此之前，国内大宗商品市场则保持了旺盛的单边上涨走势，其中螺纹钢、热卷等产品的单月涨幅接近30%，年内累计涨幅超过50%，已经在上周中刷新了年内新高。

　　同期国际金价在上周五也出现了暴跌，两日累计跌幅为150美元，跌幅达近12%，为2008年3月以来最大周度跌幅。金价也自大选之前的峰值1378.30美元/盎司重挫到了1227美元。

　　期货聚焦：出口政策松绑以及汇率波动造就 “双焦”

　　上周出现的市场行情较为罕见，国际国内两个市场不尽相同。对于短期的国内市场来说，大宗商品行情由“双焦”而引发，年初焦炭主力合约价格仅为647元/吨，而截至上周末每吨价格已超过2000元，达到2001.5元/吨，大涨211.28%；而焦煤主力合约自年初截至上周末也累计上涨了168.32%，国内焦炭出口政策的“松绑”，为国内国际的投资机构提供了充足的炒卖理由。而“双焦”也属于今年领导大宗商品价格反弹的黑色系产品之一，与钢铁市场具有紧密关联度。

　　再者，近期人民币汇率的波动也使得大宗商品整体计价向上。国际金融市场上，但凡一类主流货币出现贬值，以其计算价格的大宗商品就会更加昂贵，美元亦是。

　　从中线来看，近期钢铁市场的大幅度减产也超出了之前专业人士的预期之外，包括唐山在内的国内多个城市出台了严格的环保与钢铁限产条例，导致包括螺纹钢在内的诸多钢铁产品供不应求。有机构认为：国家供给侧结构性改革至少延续到2018年，将为黑色系、金属产品提供更多的支持。

　　与之相比，国际金融市场上，近期钢铁等多类产品的价格也在反弹，主要得力于中国大宗期货市场的价格走高；另外，美国大选尘埃落定也对市场有所促进。但是，国际黄金价格的暴跌却是另外一个系统的问题：与所有大宗商品不同，黄金是各国战略储备，相当于金融资产，而非普通商品。为此，其价格变化主要由金融市场来决定，美元的升跌对于黄金市场起到了主力核心作用。

　　而近期美元呈现强势格局，同时，美国大选结果公布一度使得国际避险需求大幅度增长，推动了上周三国际金价的一度暴涨，但在此之后，避险需求迅速下跌，黄金价格“跳水”，而在此过程中，部分投机机构做空了黄金，使得黄金下跌幅度较大，技术支撑位在1200美元一线。

　　股市聚焦：四因素或将影响本周A股走势

　　广州日报讯 （记者张忠安）20.35%！今年1月28日收盘以来A股上证指数已经进入技术性牛市。不过，在上周五沪指盘中站上3202点之后，指数再度进入敏感期。有分析认为，从历史数据看，虽然大的趋势暂时并无担忧，但放量冲高往往会有小幅调整。

　　1月27日，上证指数盘中最低触及2638.30点，该点位已经成为截至目前的年内低点。值得注意的是，在市场踌躇中，上证指数最大涨幅已经超过20%，进入技术性“牛市”。

　　不过，也有分析认为，从目前来看，A股中长期趋势向上概率依然较大，但短线进入3200点附近敏感区域，本周可能是关键。

　　短线看3200点是否企稳并上行

　　一位券商宏观策略分析师指出，如果这周A股继续维持强势，成功站上3200点，有望抵消解套压力。“但如果出现快速回调，可能会引发解套资金暂时卖出，从而加大市场压力。”这也意味着，本周是短期A股走势的关键：若放量站上3200点，则指数有望进一步稳步上行，但若缩量，就有可能出现短期调整。

　　2016年A股最明显的特征就是沪强深弱，当前出现的技术性牛市也是上证指数。有色、铁路基建板块接连爆发，而广大股民喜爱的中小创个股，则很有可能只赚指数不赚钱，甚至还要倒贴。值得注意的是，沪指已经慢牛了，中小创补涨行情何时到来？有分析认为，从业绩表现看，创业板无疑是增速最大的，今年第三季度，创业板增速为38%；若扣除温氏股份后增速为43%。但目前创业板压力也不少，两大龙头中，温氏股份面临大量限售股解禁压力，而乐视网则正处在舆论的漩涡。这也意味着，除了涨幅缺口外，创业板整体上还缺乏催化剂，预计得等到年底才有机会。

　　本周关注

　　四大影响因素

　　1、11月17日，美联储主席耶伦将在国会联合经济委员会发表关于经济前景展望。

　　2、本周将发布一系列重磅经济数据。其中，10月份的社会消费品零售总额增速、固定资产投资增速、工业增加值和全社会用电量的相关数据周一揭晓；银行结售汇的相关数据周三披露。

　　3、大宗商品期货市场的剧烈波动也有可能对相关A股板块带来影响。

　　4、在货币政策未变的情况下，阶段性流动性收紧趋势也值得警惕。 (记者张忠安)

　　操作提醒

　　大宗商品

　　短期仍有再跌可能中线保持市场强势

　　未来两周国内大宗商品走向偏弱：一则上周末的暴跌已经跌穿了上升的技术支撑位，市场需要时间来修复技术面，多头也会采取谨慎的观望态度。再者，在上周暴涨行情之后，不仅三大交易所连续出台了8道控制市场风险的新条例，就连证监会也下发了严控期货市场配资风险的通知，使得短期资金面有所缺失。鉴于此，中国国际期货（广州）全泉认为，不建议散户盲目抄底或追高。

　　不过，大宗商品的牛市格局已经形成，中线走势倾向于保持强势。其中，前期暴涨的黑色系产品仍然是资金关注的焦点，将保持宽幅高位震荡格局。有色金属的启动在今年下半年，后期仍有走高空间。农产品走势将分化，部分产品仍有上升空间。在此强势格局下，专业人士也不建议散户盲目做空。中线逐步建仓做空、及时获利了结，应该是比较理性的投资方式。

　　黄金整体走势依然偏弱

　　技术走势看，周图显示，金价冲高回落，吞没此前三周的涨幅，更是再次下破10月份的低位，跌至1330美元/盎司下方。使得金价整体走势依然偏弱，预计短线或有反弹需求，但后市仍有惯性下行的空间。交易参考上，激进投资者以逢高做空的思路，可等待反弹1250美元/盎司上方尝试卖出，目标1200~1220美元/盎司，上破1265美元/盎司。（广东金矿投资集团 陈志豪）