三季度业绩整体大幅增长,四季度有望持续改善:全部A股三季度净利润增速从- 7.0%由负转正至1.9%,收入增速从0.6%提升至8.1%,若剔除金融两油后,三季度营收增速为11.6%。虽然银行、券商、石油等权重股业绩继续回落,但是传统产业盈利能力大幅改善推动A股三季度业绩整体回升。主板二季度利润增速从二季度的-9.3%上升至 15.3%,营收增速提升至6.5%。 中小板盈利增速上涨37.7%,而 创业板从二季度的42.6%下滑至37.5%。考虑到10月周期品价格持续上涨与国企盈利能力提升下四季度经济数据或将继续向好,预计四季度A股整体盈利能力有望持续改善。
所有A股ROE环比滑落,周期行业盈利能力改善:从业绩表现来看,全部A股在三季度ROE为2.6%,环比下滑0.3个百分点,不过同比小幅上升0.1个百分点。其中 食品饮料、银行、汽车、农林牧渔、家用电器三季度ROE居前,均大于5%,而钢铁、农林牧渔、有色金属等板块在三季度中ROE实现正增长。有色金属、国防军工、建筑材料、钢铁净利润增速涨幅居前,而机械设备、公用事业、通信行业业绩表现落后。所有A股剔除金融三季度毛利率保持在19.1%,其中改善幅度最大的在于钢铁有色、农林牧渔,而交通运输、建筑装饰毛利率滑落。
国家队Q3持股2.68万亿元,持股数减少但市值上升:三季度国家队操作明显减少,持股数量从1175档小幅减少至1156档,占总市值比例从5.2%下降至4.9%。受益于三季度资本市场上涨近2.6%,持股市值提升至2.68万亿元,增长率达3.1%,其中70.3%集中于银行板块,而非银金融(6.7%)、建筑装饰(2.1%)、医药生物(1.8%)次之。三季度国家队调仓变动幅度较大的在于医药生物、机械设备、房地产和化工板块。在个股方面,增持幅度居前的个股分别为 美邦服饰(+8.7%)、 江铃汽车(+4.4%)、 七星电子(+2.8%)、 科华生物(+2.3%)。目前国家队总体仍处于小幅亏损,未来国家队要加强其稳定器功能,因持股占总市值近5%,其动向成为重要指标。
分析国家队与基金投资策略,关注绩优蓝筹股:三季度基金重仓流通股共计3255亿元,持有市值集中于医药生物(11.9%)、银行(11.5%)、非银金融(9.3%)板块。三季度净增加312亿元,分布于非银金融(+13.3%)、医药生物(13.3%)和国防军工(11.0%)等板块。从国家队与基金重仓股投资策略分析,其偏向于投资低估值、高股息率、偏防御型板块,养老金即将入市和A股或提早纳入MSCI预期升温下,建议关注机构偏好的蓝筹股,以及四季度业绩有望保持高增长的养殖产业链、新能源车和周期涨价品种。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
