手机看中经经济日报微信中经网微信

老“韭菜”谈期市如何不被割

2016年11月01日 07:55    来源: 国际金融报    

  今年以来,股市萎靡不振,商品期货市场大行情不断,资金开始往期市里钻。需要提醒的是,投资者在期货市场投资时,必须先要对市场有全面深入的了解,入市后注意做好资金管理,改变股市思维。

  期货投资者吴林(化名)这两日正在自我反省中。

  10月27日,涨势如虹的黑色商品期货急转向下。动力煤期货主力1701合约盘中屡次触及跌停,尾盘收跌4.89%;焦炭期货1701合约收跌3.53%。

  “差点一朝回到解放前,这一跌几乎抹去我此前一半收益。”吴林告诉《国际金融报》记者。

  吴林并不是期货市场“老司机”,仅做了两个月左右,而带他“入行”的是一起炒股的朋友。“2015年股市暴跌后,一直没有找到新的投资方向,到了今年,商品行情不错,和我一起炒股的朋友有人在商品市场赚了钱,我就拜他为师,开始做起期货。”吴林说。

  其实,像吴林这样的投资者并不在少数。

  长江期货上海北京西路营业部李明鸿告诉《国际金融报》记者,“营业部开户数一直在平稳增长。我们主要做的是机构法人户,并不针对个人客户拓展业务,但是也会有自己找过来的个人客户。”

  大行情吸金“吸引这些个人客户的还是商品火爆的行情。”李明鸿指出。

  据统计,焦炭期货2017年1月交割的合约自9月28日算起,走出了16连阳,不到一个月的时间涨幅就达到了41%。从今年年初至今,焦炭期货价格涨幅已经超过160%。

  而这种暴涨行情不止于焦炭,还包括焦煤、铁矿石、螺纹钢等其他黑色品种。10月25日,国内商品期货市场上,焦炭、锰硅、铁矿、沪锌、动力煤、沪铝、沪铅、PP八品种盘中涨停。收盘时,有5个商品品种的主力合约收于涨停价位。

  “这都可以列入期货市场史册了,甚至可以和2005年底至2006年中的铜价行情相媲美。”期货老兵胡庆祥向《国际金融报》记者回忆起那段“黄金时光”:2005年,国家物资储备局在铜价上涨到38000元/吨一线时,为了平抑价格的快速上涨,于当年11月16日、11月23日、12月2日、12月7日连续四次抛售储备铜。“密集抛储短期造成了两三千元的回落,却为2006年铜价快速上涨打下了伏笔,至2006年5月中旬,铜价达到85550元/吨的历史高位,我的一位好友在此期间做多铜赚了近15倍”。

  在新老投资者看好期市的背景下,期货公司也不得不扩招市场服务人员。

  金融行业招聘专业门户网站,华尔街招聘网期货招聘栏目,热门期货职位排行前十位的职位多数与基层市场服务有关。其中,排在首位的是客户经理,有556项该职位相关招聘在进行,第二位的是投资顾问,相关招聘有231项,排名第三为市场部经理有148项,紧接着是期货经纪人和市场开发人员,分别为136项和115项。

  李明鸿指出:“目前,期货公司开通了网上开户渠道,也推出了手机APP开户服务。线下开户向移动和互联网端转移,由于开户方便了,这也刺激了开户数的增加。”

  国都期货经纪业务总部副总经理屈晓宁(博客,微博)告诉《国际金融报》记者,“2015年股指期货交易受限后,这部分投资者逐步转入商品期货市场。此外,据我们询问下来,从股票、地产等市场转入期货市场的投资者也很多。资产的轮动已经将期货市场囊括进去,自然开户数就增加了。”

  李明鸿对此也深有感触:“机构客户终端,银行、信托、基金过来的资金也在变多,商品已经成为机构投资者资产配置蛋糕中的标配。”

  跟踪的商品期货持仓金额来看,从去年7月份400亿至500亿元的规模已经增加到了目前700亿元的规模。

  “韭菜”需练功

  在很多投资者眼中,期货市场是高风险市场,股市尚有割“韭菜”的说法,期货市场投资者的生存想必更为艰难。

  屈晓宁却对记者表示,期货投资并不比股票投资难。“虽然期货杠杆可以放到10倍左右,但是如果投资者还不熟悉杠杆,可以自己选择杠杆倍数,比如完全不放或者两倍等,等掌握了再慢慢增加杠杆。此外,期货品种较少,活跃品种一目了然,比从几千只股票中选择投资标的要简单”。

  而对于期货投资新人吴林来说,做期货首先要改变股市思维。

  吴林陷入深深的反思,“在行情启动时不敢追,只放了很轻的仓位,涨到一半时才开始加仓,等行情到顶了又不想走了。其实,期货公司客服微信群之前已经提醒投资者持仓在萎缩,尽快减仓离场。但我抱着侥幸心理,想等一等看看情况再说,没有想到一下子栽跟头了。”

  “焦炭是涨得最好的品种,但我比较贪心,资金分散在很多品种中,这个品种涨我也买,那个品种涨我也买,要是我当初把铜、胶、糖多单全部变成焦炭就好了,可以多赚几倍。”吴林称。

  恒泰期货首席经济学家江明德(博客,微博)在接受《国际金融报》记者采访时表示,从其他市场转入期货市场的投资者,特别是股民转为期民的,普遍存在一些误区。首先是多头情结大于空头情结,内心始终认为只有价格上涨才能赚钱。

  其次,是过度使用期货杠杆率。江明德指出,“由于期货采取保证金交易,一般期货品种的资金杠杆在10倍左右,不少新期民往往不知道杠杆的高风险,习惯于证券的满仓交易,特别是账户本金越小的杠杆倍数使用率更高,这样一旦行情发生不利于持仓方向的变化,就会造成本金的灭失。”

  江明德还告诉记者,有些投资者不懂期货当日无负债结算制度,看不懂每日的结算账单,总认为自己持仓的价格就是买入(卖出)开仓价格,却不知道如果有持仓,每个交易日收盘后交易所会按照每个品种的交易结算价对客户持仓进行清算,而你的持仓价格是按照结算价格进行盈亏计算的。这样就会造成账户可用资金的不断减少以至于要追加保证金或者因为资金不够而被执行强行平仓。

  胡庆祥告诉记者,期货本身是多空博弈市,两个方向都能赚钱。比如在今年4月,螺纹从每吨2030元上涨至最高点每吨2683元,紧接着在5月行情又急转直下回落到每吨1878元,上涨下跌两波行情抓住,便让我获利超过100%。“应对高杠杆,我有一个诀窍,就是坚持一定要轻仓交易,切忌重仓”。

  胡庆祥直言,“这一行不缺明星,单边行情出现时,新手也能翻倍赚钱,但是一定要不断学习,弄懂为什么赚钱,否则终将被市场抹杀。”

  投资组合产品

  虽然市场行情暂时偃旗息鼓,不过对于明年的商品市场前景,不少机构投资者依然看好。

  上海明宏投资管理有限公司总经理裘慧明指出,未来的商品市场是一个长期走强的过程。“今年的商品市场是比较特殊的,一部分商品的走向实际上是受政策和人民币的影响更多,而不是供需关系,所以今年不少以研究宏观为主的券商系期货公司在商品市场取得了大胜”。

  对于黑色系品种,裘慧明表示,以焦炭为例,人民币贬值加上国家去产能政策使得焦炭供应比较紧张。如果去产能的政策持续,那么黑色系商品还是会有很强表现。总体来说,相对于股票市场,明年商品市场机会应该会多一点。

  嘉合基金管理有限公司副总经理兼首席投资总监李宇龙也表示认同,明年的股票市场可能会不牛不熊,债券市场也没有大的机会,大宗商品市场相对还是有机会的。

  “投资者进入期货市场还可以选择期货资管的产品。当然由于有100万元的门槛,选择通过产品参与市场的投资者还在少数。”屈晓宁说。

  除了期货公司自主发行的产品外,今年期货私募基金的回报也让人眼前一亮。

  私募排排网统计显示,前三季度,成立期满9个月的股票策略产品共计3323只,平均收益率为-6.41%,垫底八大策略;而得益于黑色系等商品期货的行情,成立期满9个月的管理期货策略产品共计523只,平均收益率达到14.9%,居八大策略之首。

  不过,私募基金业绩也有波动,在第三季度,期货私募没有延续前两个季度的投资表现。尤其是9月,平均收益率为负,即-0.21%。

  市场人士提议,不少期货公司也有FOF产品,投资者可以选择购买多品种、多策略的投资组合,套利、对冲搭配着买,降低单个产品的风险。


(责任编辑: 蔡情 )

    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
精彩图片
上市全观察