再不跑就来不及了？美国基金经理教您股市套现五大招

　　投资者们担心美联储进一步走向加息会影响债券市场，担心美国总统大选，担心美国股市已经进入到第八年牛市，这些令人不安的因素导致投资者们增加手中的现金持有量。

　　据最新的一项美国银行（Bank of America）基金经理调查显示，现金水平在10月份达到了5.8%，创下自2001以来的最高水平。美国投资公司协会当地时间周三（10月26日）报告显示，美国股票基金周资金外流规模接近150亿美元，创下5年来的最大单周外流。

　　投资者们担心美联储进一步走向加息会影响债券市场，担心美国总统大选，担心美国股市已经进入到第八年牛市，而国内经济发展水平却一般。这些令人不安的因素导致投资者们增加手中的现金持有量。包括阿帕卢萨资产管理公司（Appaloosa Management）创始人大卫-泰珀在内的对冲基金亿万富豪都曾提过他们手中握有多少现金。但是美盛集团知名基金经理比尔-米勒是个例外，他透露手中没有大量现金和股票。

　　投资顾问公司ClientFirst Strategy总裁密斯-哥德堡（Mitch Goldberg）表示：“总有许多因素会引发投资者们担心。如果市场因素引发的担忧促使投资者们希望增加现金配置，那么很明显，投资者应该从风险最高的那些投资项目中抽出所需的现金数量。”

　　以下列出了五项有关持有现金及套现的基础知识：

　　一、现金最重要的作用不是提供下行补仓保护，更是是帮助投资者灵活抓住上行机遇的资本。

　　CFRA 共同基金暨ETF研究部門主管托德?罗森布鲁斯（Todd Rosenbluth）表示：“市场回温时，现金持有量过多将会拖累经济发展。但是，现金可以为投资者提供下行保护，或在出现买进机会时，使用持有现金及时买进，灵活抓住上行机遇进行投资。”

　　Zacks投资研究公司ETF研究总监妮娜-米斯拉（Neena Mishra）也阐述了自己的见解，她认为现金在投资组合中担任的最重要的角色是能让投资者们抓住突然出现的投资机会。

　　米斯拉指出：“尽管现金来源多样化、稳定性强，但因为现金的实际收益率为负值，因此现金持有量太多会严重降低投资组合收益率。突然出现的市场抛售（比如总统大选之后）吸引投资者们争相出价，那么手上的现金就有用途了。”

　　有一点要告诫投资者，这一点许多投资者套现时也遇到过：大部分投资者的抛售套现时机选得太迟，并等待太长时间才重回股市，这就造成了复合损失，错失收益时机。但是，当前市场的实际情况确实“强调”了投资者该如何抓住投资机遇，积极管理投资组合及转向现金收益。

　　二、套现交割需要干脆利落的勇气。

　　投资顾问公司ClientFirst Strategy 总裁密斯-哥德堡认为套现是一个非常积极大胆的投资决定，至少从投资意义上说，小额现金配置对投资不会有太大的帮助。

　　密斯-哥德堡指出：“1%到5%的现金持有量基本不会帮助减少投资风险，10%20%的现金持有量才会帮助降低风险。高于20%的现金持有量反应了投资者过于紧张，但是也没有必要过头。鉴于对自己投资行为负责，你要考虑清楚你能容忍股票下跌至何程度，下跌多长时间。这就是风险容忍度的实质。”

　　三、关于现金配置额度，这个问题没有标准答案。

　　投资者手上应该持有多少现金呢？从投资视野、风险容忍度和紧急需求方面来看，这个问题没有标准答案。

　　妮娜-米斯拉认为大部分投资者持有3%-5%的现金配置就足够了。但是，如果投资者打算抓准机会套现或等待合适时机重返股市，那么在股市动荡时期就应该保持5%-10%的现金配置，灵活根据股情逢低买入。对于那些容易紧张、风险容忍度为零的投资者来说，手中的现金配置应该要高达15%-20%，这样也许会让你晚上睡得更好。”

　　四、 套现不分投资者年龄，有利即可操作。

　　从风险容忍度方面来思考，现金配置可能会使年轻的投资者们认为套现并不适合他们。但其实不是。

　　密斯-哥德堡表示，遇到市场萎缩、股价下跌时，年轻的投资者们应该把握机遇加持股票。他提醒到：“不要忘了，股市能从每一次熊市中恢复过来，继而创造新的历史至高点。因此，相比于强势的市场而言，低迷的市场对还要很久才退休的年轻投资者才更有利。”

　　密斯-哥德堡指出：“现金是婴儿潮一代和老年人资产配置中至关重要的组成部分。但是各个年龄层次的投资者都必须正确理解现金的用途并合理使用现金。我也这么建议我的客户，告诉他们这是一个平缓的变化过程，没有必要寻找“关键时机”加持或套现，这不是“要么现金，要么股票”非此即彼的单项选择题。”

　　五、投资者都应该适当留存可支配现金。

　　密斯-哥德堡十分认同这保有现金对投资者有益的观点。在某些方面，相比于电视里谈论筹资的大型金融机构和对冲基金，筹集现金对散户投资者来说更具现实意义，对于散户投资者来说，在发现新的投资商机或认为市场已经趋于稳定之前，抛售股票套现实现套期保值的唯一办法。

　　美国独立财富管理公司团体组织BAM联盟研究总监拉里?斯威德罗建议手上应该留点应急基金支付生活开支、意外医疗费用和应付失业的短暂“财务危机”。

　　斯威德罗表示：“完全正确预测到股市的走向几乎不太可能。多留点够支付几个月生活费的现金。因经济形势下的劳动资本越高，现金持有量可以越多。”（