中长期纯债基金相对坚挺债券型QDII全部正收益

2016年10月24日 15:31 来源：投资时报

　　偏债型基金平均收益率为1.88%，货币基金平均收益率为1.94%，均显示出较强的抗跌性

　　文 | 《投资时报》研究员黄凤清

　　在股市大幅下跌、持续低迷的过程中，越来越多投资者意识到货基、债基等固定收益类产品在资产配置中的重要性。固收类基金亦不负众望，在权益类基金一片愁云惨雾的前三季度，以抗跌的优势成为资金的避风港。

　　标点财经研究院携手《投资时报》对固收类基金前三季度的业绩进行了统计和研究，并在此基础上推出《2016四季度基金配置指南》(固收篇)。剔除年内成立的新基金后，将不同份额分开计算，前三季度偏债型基金平均收益率为1.88%，货币型基金(不含短期理财型基金，下同)平均收益率为1.94%，均显示出较强的抗跌性。债券型QDII产品的表现更佳，平均收益率达到8.19%。

　　不过，即使是固收类产品也需仔细甄选。偏债型基金内部便出现较明显的分化，整体来看中长期纯债型基金表现最好，而增强指数型债券基金则难以令人满意。

　　债基首尾相差134个百分点

　　今年前三季度，债券市场一度经历剧烈震荡，违约事件频发。在此背景下，偏债型基金平均收益率为1.88%，较权益类基金稳健，但分化明显。其中，中长期纯债型基金以3.32%的平均收益率领跑，其次是混合债券型一级基金，平均收益率为2.99%。短期纯债型基金、偏债混合型基金的平均收益率也均超过1%，分别为1.99%、1.43%。其后是被动指数型债券基金，25只产品平均收益率为0.75%。而混合债券型二级基金、增强指数型债券基金平均收益率为负，分别为-0.26%、-10.36%。

　　收益率超过10%的偏债型基金有7只。偏债混合型基金国泰安康养老定期支付C居首，收益率高达88.51%。其后依次是广发聚安A、国泰互利B、富国汇利回报分级B、德邦企债分级B、国泰金泰平衡C、中加纯债B，收益率均在10%-15%之间。排名前十的还包括中海惠利纯债B、东方添益、新华惠鑫分级，收益率均超过8%。

　　有近16%的偏债型基金未能获取正收益。净值跌幅最大的是被动指数型债券基金东吴中证可转债B，前三季度收益率为-45.5%，与首位的国泰安康养老定期支付C相差134个百分点，是唯一一只跌幅超过四成的偏债型基金。该基金跟踪中证可转债指数，自2014年5月9日成立至今年三季度末，总回报为-88.43%。

　　净值跌幅超过三成的还有招商可转债B，收益率为-31.03%。华安可转债B、华安可转债A的净值跌幅也均在两成以上，收益率分别为-23.80%、-23.62%。排名后十的还包括中海可转换债券C(-19.17%)、中海可转换债券A(-18.90%)、银河银泰理财分红(-18.88%)、民生加银转债优选C(-18.53%)、民生加银转债优选A(-18.36%)。《投资时报》研究员发现，偏债基金后十位大多为可转债基金。由于年内A股走势悲观，具债权与股权双重特性的可转债产品受到严重冲击。

　　从基金公司的角度来看，富安达的偏债型基金表现最差，平均收益率为-14.26%。其次是天治基金，旗下偏债型基金平均收益率为-10.62%。

　　货基平均收益率1.94%

　　货币型基金的收益率虽然较前些年的巅峰时期有所下降，但作为现金管理工具，依然是资产配置中不可或缺的一部分。

　　将不同份额分开计算，货基前三季度平均收益率为1.94%，超过四成产品的收益率达到2%以上。收益率超过2.5%的货基有两只，业绩最好的是中欧基金的中欧滚钱宝，收益率达2.66%，其次是国开泰富货币B，收益率为2.52%。前十还包括方正富邦货币B(2.45%)、鹏华安盈宝(2.44%)、易方达现金增利B(2.39%)、易方达财富快线B(2.38%)、嘉合货币B(2.37%)、九泰日添金B(2.35%)、汇添富和聚宝(2.34%)、国开泰富货币A(2.34%)。

　　相比之下，部分货基的表现便逊色得多。居于榜尾的是山西证券日日添利C，收益率不足1%，只有0.74%。其后依次是嘉实货币E(1.08%)、上投摩根天添宝A(1.12%)、上投摩根现金管理(1.29%)、上投摩根天添宝B(1.31%)、富国收益宝B(1.41%)、汇丰晋信货币A(1.43%)、北信瑞丰现金添利A(1.46%)、富国天时货币D(1.46%)、上投摩根货币A(1.49%)，收益率均在1.5%以下，居货基业绩榜后十位。

　　中银美元债垫底债券型QDII

　　纳入统计的债券型QDII基金有17只，前三季度全部实现正收益，平均收益率达8.19%。有5只产品的收益率超过10%，分别是华夏海外收益A人民币(11.06%)、华夏海外收益C(10.75%)、鹏华全球高收益债人民币(10.66%)、国泰境外高收益(10.49%)以及嘉实新兴市场A1(10.05%)。

　　垫底的是中银美元债美元，收益率为2.53%，是债券型QDII基金中唯一一只收益率不足5%的产品。其次是中银美元债人民币，收益率为5.49%。收益率不足6%的还有广发亚太中高收益美元，该基金成立于2013年11月，前三季度收益率为5.80%，成立近3年总回报为15.60%。

　　债券型QDII基金收益率排名后五的还有嘉实新兴市场C2(6.72%)、博时亚洲票息美元现汇/现钞(6.98%)。

　　其中，嘉实新兴市场是由嘉实新兴市场双币分级转型而成，主要投资于新兴市场的各类债券。自2015年11月26日起，原嘉实新兴市场A转换为嘉实新兴市场 C2，嘉实新兴市场B转换为嘉实新兴市场A1。至9月末，嘉实新兴市场C2总回报只有6.40%，嘉实新兴市场A1总回报为11.70%。

中长期纯债基金相对坚挺 债券型QDII全部正收益

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