A股七连阳 后市可期待

　　本报评论员 刘伟

　　上周五，沪指早盘震荡走低，在电信运营、运输服务等板块的拉升下，沪指午后探底回升，尾盘成功翻红。国庆节期间多地密集出台房地产调控政策，在房地产预期偏冷、资金面宽裕且出路不多的情况下，A股走出七连阳行情。在基本面出现重大变数可能性较小的局面下，A股后市仍值得期待。

　　A股的基本面并不好。其一是实体经济疲软，上市公司业绩受到影响，预期并不乐观。其二，人民币汇率存在压力，人民币资产也有贬值压力，在深港通即将开通、对外投资渠道增加的背景下，A股的高估值显得性价比不合理。

　　但是，全面实施房地产调控改变了A股的外部环境。

　　房地产在一二线城市暴涨，一方面反映出流动性充裕，另一方面是因为居民财富投资渠道狭隘，钱多无处去，以及房价暴涨引发的赚钱效应和恐惧心理，放大了普通居民加杠杆博取房价上涨的需求。

　　目前，流动性充裕，居民财富保值增值渠道狭隘的情况未变，但过去吸纳最多资金的房地产全面遇冷，资金流向流动性相对较好，且在沪指3000点附近经过漫长震荡，风险得到比较充分释放的A股可能性大增。

　　负面因素方面，虽然人民币汇率存在压力，持有人民币资产可能折价，但由于人民币不是可自由兑换货币，且今年以来对资金外流控制严格，所以汇率贬值压力一定程度上反而需要新的人民币资产增值渠道来消化，而股市这个蓄水池是最符合需要的。

　　开通深港通，扩大对外投资渠道，A股和港股的性价比一目了然。但是，沪港通和深港通都是非常有限的开放，对投资者资格和资金有一定限制，所以短期内很难影响A股大局。

　　鉴于A股基本面并不完美，但又很有可能成为房地产这块跷跷板落下去后，被翘起来的那个资金池子，其后市走势值得期待。特别是那些符合政策目标，比如政府力推的PPP标的等，必会受到资金热捧。

　　上周，证监会公布《证券基金经营机构参与内地与香港股票市场交易互联互通指引》。按照港交所高层的说法，深港通可能在11月中旬正式开通。A股中涉及深港通实质利好的标的可能会有一波不错的行情。同时，先期通过各种渠道进入港股的资金也会发动一波上攻行情，港股走势也值得期待。

　　上周末，中登公司发布公告，要求一个投资者最多只能设立三个A股账户。有人担心此消息会打压A股。事实上，一般投资者拥有三个账户完全够用，只是因为打新的原因，很多投资者才会设立多个账户。在目前证券监管环境下，利用多账户操纵股票价格等情况并不罕见，对个人设立账户数不加限制，无疑会使得监管成本高企。因此，限制个人开户数不是打压股市，而是有利于监管。