昨日，上证综指小幅高开后震荡下行，最终失守3000点整数关口，短期均线对股指形成压制。截至收盘，上证综指报收2980.43点，下跌1.76%；创业板指跌幅较小，报收2122.90点，跌幅1.56%。两市成交量明显放大，表明空头占据上风，多方已经无力抵抗。

　　盘面显示，两市各行业板块几乎全线下跌。剔除ST股除外，两市共有19只个股涨停，15只股票跌停。盘面三大特征值得关注：首先，银行、煤炭、石油、保险等蓝筹板块跌幅较小，有护盘的迹象，但护盘力度明显减弱。预计后市股指将进入抵抗式下跌阶段。其次，环保、水务、建材、旅游等前期强势题材板块位列跌幅前列，表明当前市场热点切换较快，个股波动幅度加大，操作难度进一步提高。第三，跌停股家数较前期明显增多，且多为近期强势股，表明市场卖压在不断增大，主力资金有不计成本卖出的迹象。

　　A股市场走势趋弱，主要源于国内流动性收紧和外围股市波动加剧的影响。一方面，尽管上周央行通过公开市场操作净投放8100亿元，但银行间隔夜拆借利率却上升0.0678%，表明“十一”长假叠加三季末时点，令场内资金习惯性偏紧。同时，今年以来，房地产市场和股市呈现明显的跷跷板效应。例如，今年一季度楼市火爆，股市走弱；8月份，楼市热情再度高涨，股市开始调整。另一方面，美联储12月份加息应在预期之内，但加息的幅度值得警惕。回顾2004年至2006年美联储加息的影响：自2004年6月开始加息，美联储当年连续加息5次；2005年，美联储加息8次。截至2006年底，美联储的联邦基准利率已升至5%以上。美联储自去年12月加息25个基点，至今仍没有进行第二次加息，将加息推迟至12月将是大概率事件，这对高位运行的欧美股市将是一次考验，也将影响A股市场的走势。

　　当前A股市场外部缺乏增量资金的入场，内部新股发行不断，股指很难会有良好表现，预计国庆节前将维持在半年线附近上下震荡，个股的操作难度也在不断加大，建议减少操作频率。

　　民族证券 段少崴