深港通或提高A股蓝筹股估值 利于资金流向港股

　　市场人士认为香港投资者偏好医药、白酒、军工、券商等蓝筹股

　　■本报记者 左永刚

　　“深港通开通后，预计A股蓝筹股估值将提升，题材股估值将下降，而港股小盘股估值将得以提升，蓝筹股估值稳定。”8月31日，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时判断。

　　“与沪港通相比，深港通增加了中小板和创业板部分成长股，覆盖范围更广，将为香港投资者提供分享A股优质成长股的机会。”杨德龙认为，深港通最主要的是提高了蓝筹股的估值，香港投资者主要以机构投资者为主，偏好蓝筹股，比如医药、白酒、军工、券商等行业股票。

　　随着深交所公布相关文件征求意见，深港通标的范围初步划定，近期券商对于开通之后的短期影响出现分歧。据《证券日报》记者不完全统计，近半数券商研报预计深港通开通后，短期内能为A股带来的增量资金相对有限，但有利于更多资金流向港股。

　　东北证券研报认为，短期来看，由于深交所上市公司平均市值较低、估值水平较高，与海外机构投资者的偏好相差较大，因此深港通对A股资金面的短期影响有待观察。

　　长城证券指出，证监会宣布深港通总额度限制取消，总额度取消短期对A股的影响相对有限，有利于更多资金流向港股，但未来具体资金流向与市场表现息息相关。

　　中国银河国际研报认为，鉴于恒生小型股指数仍远低于2014年宣布沪港通时的水平，预计恒生小型股指数的股票目前并无很大的泡沫。

　　根据深交所公布的相关文件的征求意见稿，深股通股票范围是市值在60亿元人民币以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及A+H股上市公司在深交所上市的A股，但不包括被深交所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期的股票。以最近一次相关指数定期调整公布情况测算，深股通股票共有881只。

　　深港通下的港股通股票范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值在50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股，以及联交所主板上市的A+H股公司的H股，但不包括A股被深交所实施风险警示、被暂停上市或者进入退市整理期的相应H股，也不包括A股在上交所风险警示板交易的相应H股。以最近一次相关指数定期调整公布情况测算，深港通下的港股通股票共有416只，其中包含89只A+H股。

　　深港通下港股通股票与沪港通相比，差异在于扩大了港股通股票范围，在沪港通基础上，新增了市值在50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股，并且包含了在深沪交易所和联交所主板上市的全部A+H公司的H股。

　　深交所相关负责人表示，短期内深港通消除A/H股市场价差的可能性较小。但从长远来看，随着两地互联互通机制的开展和深入，两地市场在投资者结构、投资理念、资金流动等方面将相互影响，联系将日趋紧密，有助于逐步缩小A/H股市场价差。