人民币面临新一轮贬值压力

　　由于上周五美联储主席耶伦的鹰派言论提振美元指数，人民币等非美货币承压。受此影响，周一人民币兑美元中间价报6.6856元，大幅下调368个基点，创一个月新低，再度逼近6.70关口。同时，中国外汇交易中心当日公布的CFETS人民币汇率指数为94.06，较前一周下跌0.05%，为连续第四周下跌，并刷新该指数推出以来的最低水平，较2014年底贬值5.94%。业内指出，美联储年内加息升温加剧资本外流压力，人民币中短期承压。不过，近期G20会议、人民币正式纳入SDR（特别提款权）等一系列重大事件临近，央行随时有可能出手维稳人民币。

　　8月汇率震荡剧烈

　　在人民币中间价大幅下调近400点的背景下，周一在岸人民币兑美元官方收盘价报6.6790，较上一交易日官方收盘价跌102点，较上一交易日夜盘收盘跌100点。离岸人民币同样小跌，截至昨日19时15分左右，贬值19基点，报6.6918，两岸汇差再次超过百点。

　　据悉，上周五市场终于迎来美联储主席耶伦在杰克逊霍尔会议上的讲话，这也是市场最期待的消息，其讲话最终没有让市场失望。耶伦在年会上首次明确地释放了加息信号，称“考虑到美国劳动力市场的稳固表现，以及我们对经济和通胀的预期，我认为未来几个月内加息的可能性有所加大”。耶伦讲话和此前多位美联储官员的鹰派立场相呼应，包括杜德利、费舍尔和威廉姆斯等官员，他们均呼吁尽早加息。耶伦的讲话大大提升了市场对于该央行9月份或年底加息的定价。

　　当日美元指数大幅攀升至95.50附近，为最近两周以来的新高点，直接导致本周开盘人民币中间价大幅下调。联讯证券研究总监付立春向记者指出，美国加息预期再次提升，不容忽视地加剧了国际资本向美国市场的流动，包括中国在内的新兴经济体都面临着资金外流压力。

　　在耶伦讲话后，美国联邦基金利率期货显示，交易商预计美联储9月加息概率为42%，11月加息概率为41.3%，12月加息概率为63.7%，较之前均大幅飙升。FXTM富拓市场分析师钟越指出，耶伦讲话就此逆转了美元的颓势，未来市场对美联储加息的展望将继续指引美元走势。不过目前分析师对9月能否加息仍存在怀疑，虽然加息概率目前超过40%，但距离9月21~22日例会的召开，这一概率依然不算高。本周五将迎来美国8月非农就业数据，若延续前两个月的强势增长态势，则势必增强9月加息预期，进一步提升美元汇率。反之，可能将导致美元回归弱势。在数据公布之前，美元将保持强势。

　　整体来看，人民币对美元汇率中间价8月份震荡明显剧烈。8月初迄今21个交易日里，涨跌超过200个基点的交易日为10天。从方向上来看，涨跌日数约各占一半，人民币在13个交易日里保持上行态势。外汇交易员表示，人民币对美元汇率近期围绕中间价持续、反复、宽幅波动，但市场交投仍然围绕供求为主要线索。上下震荡比较均衡，人民币对美元汇率中枢没有发生太大改变，这表明人民币汇率稳定且弹性进一步加大，市场情绪因此仍大体保持稳定。

　　央行维稳可能性大

　　除了美元因素外，联讯证券研究总监付立春向记者指出，从国内而言，经济增长并没有看到企稳回升，反而是货币超发导致大量货币进入了投资领域，特别是房地产资产泡沫风险继续加大，资产价格急速上涨，这是人民币贬值压力来源的根本原因。

　　目前来看，人民币距离6.70关口已经不远。国泰君安首席债券分析师徐寒飞指出，8月末外汇市场一个重要的变化是人民币汇率与美元有所背离，也就是说当美元在95点左右的情况下，人民币仍在走弱。他表示，这并非政策“刻意引导”，而是反映了国内市场供求压力有所增加。短期看人民币汇率可能再度挑战6.7关口。

　　业内指出，一旦人民币跌穿6.7，即使只是小幅度跌破，企业“消极结汇、积极购汇”的心态可能发生变化，进而加大结售汇逆差，进一步加大资本外流压力。而从外汇局公布的数据看，7月，银行代客即期结售汇逆差环比增长了45%，远期结售汇逆差环比增长了8.6倍。

　　不过，由于G20会议召开、人民币正式加入SDR等一系列重大事件临近，人民币国际化进入重要时间窗口，央行维持人民币稳定的动力强劲。招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示，目前美元走势强劲，人民币相对弱势，短期有贬值压力，但G20等又可能会促使央行维稳汇率，预计接下来人民币在波动中逐步走贬。