万科股权之争再添变数 恒大与宝能结盟，麻将变成斗地主？

　　制图 卢英

    A股新闻天天有，万科今年特别多。

　　继周一恒大携重金进场举牌之后，8月9日又有 “恒大正与宝能进行接触”的江湖传闻流出，万科走向愈加扑朔迷离。有消息称，安邦保险曾在万科复牌后悄然增持数千万股，目前占万科总股本的比例在原来6.18%的基础上略有上浮。万科股权之争又添变数，恒大要与宝能结盟？麻将变成斗地主？ 《金融投资报》记者发现， “幺蛾子”不断的万科A8月9日早盘小幅高开之后震荡下行，一度跌逾3%；午后，突然发力，最高涨近2%，随后又陷入震荡，收盘仅微涨0.46%，成交46.81亿元，换手率仅2.21%。

　　恒大和宝能或正在接触

　　与盘面的跌宕起伏交相辉映的是万科的消息面。8月9日，有报道称，安邦保险曾在万科复牌后悄然增持数千万股，目前占万科总股本的比例在原来6.18%的基础上略有上浮。

　　万科股权之争格局也有变动。9日午间，有消息称恒大正与宝能进行接触。目前虽然当事各方处于僵持局面，但因宝能与华润是否“一致行动人”已备受关注，二者联手难度加大；监管部门对宝能的调查正在进行中。对宝能而言，“面子事小，收益事大”，获利了结万科之争可能成为务实选择。属意万科的恒大面临机会，但其能否打破僵局仍不可知。

　　《金融投资报》记者根据万科最新资料整理，其股权结构大致如下：宝能系持股25.40%，华润集团持股15.24%，安邦保险持股6.18%以上，中国恒大持股5%，持股5%以上的股东合计持股已经在51.82%，大有四强争霸格局，也被市场调侃为“打麻将”。同时，可知的还有刘元生持股1.23%，“国家队”等资金持股9.5%，德赢1号资管计划持股2.98%，国信金鹏分级1号集合资管计划持股4.14%、西部利得金裕1号资管计划持股2.04%。扣除上述股份，万科A的流通股数仅剩余28.29%左右。事实上，就万科A9日的换手率2.21%，亦可见其流动筹码的稀少，且基本都被大佬攥在手中。

　　宝能爆仓危局之际，半路杀出恒大，不仅令宝能获得喘息之机，更是获利颇丰。市场对恒大加入混战的意图也是各种猜测。

　　《金融投资报》记者注意到，此前恒大明确表示，恒大举牌纯属“财务投资”，但依照许家印以前的举牌风格，诸多市场人士依然认为“他的野心绝不于此”，更是大胆猜测其或能终结万科股权之争，只要其从其余三强手中接过股份或者达成联盟，则将改变万科股权格局。

　　万科控制权的三大猜想

　　如市场所言，9日有媒体就报道恒大正与宝能进行接触。那么，沿着这个思路猜想，市场对万科的走向大致形成两种观点。第一种认为，若两家达成“一致行动人”，那么持股合计超过30%，将进一步掌握话语权。另一种可能是，若宝能想结束股权之争并且获利顺利退出，就需要转移一部分股份。很明显，宝能转移股份可能会受到华润等的压力；而若能与恒大达成协议，让恒大做大，“斗地主”格局或能令宝能成功撤退，恒大也将顺势完成地产业务的整合。

　　对此，平安地产指出，短期房企面临的问题不再是资金流紧张而是无地可拿,收购兼并可快速补充土地储备；同时，中长期来看,目前国内房企集中度依旧分散,最大房企万科市占率不到3%,而相比于传统的拿地开收模式或兼并收购模式扩大规模,直接购买相对低估值的房企股权扩大市场话语权速度更快,亦不存在传统项目收购的谈判问题。

　　中国金融智库研究员杨国英也表示，大手笔举牌万科背后是恒大巨大的投资需求。恒大大手笔举牌似乎有一套战略，有意将阵地从港股腾挪到A股。“目前恒大的地产业务正值得意之时，投资万科并不违背常理。”

　　当然，宝能与恒大只是接触，目前并未有实质进展。有分析认为，恒大成为关键，几家主要股东可能都想拉拢。华润当了15年的第一大股东，目前央企地产企业整合加速，华润重新夺回控制权的意图也很明显。海东方传媒集团有限公司副总裁秦朔预计，华润还会成为第一大股东。“华润将证金救市的部分股权纳入，宝能再用一定的方法将一些权益提供给华润，华润就能站稳第一大股东之位。”