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股价“倒挂” 山东钢铁17.86亿股一年没解套

2016年08月10日 09:00    来源: 经济导报     时超

  随着大量定增限售股到期解禁,部分持有上述股份的定增机构,正陷入零收益甚至深度被套的尴尬局面。

  经济导报记者通过Wind数据统计发现,仅本周内(8月8日-8月12日)就有山东钢铁(600022)、山鹰纸业(600567)等19家公司的40.73亿股将解禁上市流通,其中多数股份属前期定增锁定股。

  与以往参与定增带来的可观收益相比,此次持有解禁股的不少机构,都处于被套状态。如山东钢铁此次解禁的17.86亿股,定增时的发行价格为2.52元/股,与最新收盘价2.50元/股相比,依然高出了0.79%。

  导报记者统计发现,8月内定增股解禁的上市公司中,就有富瑞特装(300228)、南山控股(002314)等8家上市公司套牢了定增机构,其中富瑞特装的定增价与现价倒挂幅度甚至达到了32.75%。

  “市场前期的大幅下跌,暴露了定增的风险。”9日,中诚顾问金融业分析师魏庆明对导报记者表示,去年A股高位时的定增潮,套牢了诸多机构,随着解禁期的到来,定增机构与相关上市公司又将面临一定负面影响。而且随着市场波动、监管趋严,定增市场参与度也在降温,以往被资金大户视为有赚无亏的资本工具,正慢慢失去光环。

  定增解禁潮来袭

  A股去年超过1.2万亿元的定增规模,在创出历史高位的同时,也给如今的市场流动性带来了不小压力。

  最新统计显示,本月内,A股市场涉及定向增发等部分的非首发原股东解禁市值已升至1288.55亿元,环比增幅高达48.09%,而在此带动下8月份限售股解禁市值升至1395.24亿元,环比增34.87%。

  导报记者注意到,上述解禁股份来自56只个股,涉及定向增发机构配售股解禁的就有44家,其中更是不乏“大块头”。如本周内,就有山东钢铁、山鹰纸业两家公司的解禁股数超过10亿股,解禁市值均超过40亿元。

  山鹰纸业公告显示,目前该公司15.91亿股的限售股已上市流通,占总股本比例达34.95%,以流通时的股价计算,此次解禁市值高达44.86亿元。

  这是山鹰纸业3年前进行资产重组时非公开发行的股份。持有上述股份的股东包括福建泰盛实业有限公司、莆田市荔城区吉顺投资中心、莆田市荔城区泰安投资中心、莆田市荔城区众诚投资中心、将乐县速丰投资中心5家企业股东及27位自然人股东。其中,控股股东泰盛实业占比最大,持股限售股占总股本比例为25.38%,超过此次解禁数量的七成。

  山东钢铁虽然尚未发布相关公告,但市场预计其解禁规模与山鹰纸业不相上下。导报记者查阅公告显示,山东钢铁于2015年8月非公开发行了19.84亿股,发行价格为2.52元/股,募集资金50亿元,全部用于山钢日照公司的生产经营。

  从公告看,有6家机构参与了此次定增,其中天弘基金管理有限公司配售股数量最多,高达6.19亿股,占发行总量的31.19%;财通基金管理有限公司配售股数量排行第二,为4.45亿股,占发行总量的22.41%;上银瑞金资本管理有限公司配售股数量为3.19亿股,占发行总量的16.10%;国华人寿保险股份有限公司配售股数量为2.02亿股,占发行总量的10.20%;山东省经济开发投资公司配售股数量为2亿股,占发行总量的10.10%;另外,山东钢铁集团有限公司配售股数量也有1.98亿股,占发行总量的10.00%。

  按照山东钢铁的公告,到8月12日,除山东钢铁集团有限公司外,其他参与山东钢铁定增的投资者,所持股份均可以解禁,进行上市流通交易,总计股数达17.86亿股,位列本周解禁榜首位,合计市值超过43亿元。

  值得关注的是,上述个股的解禁消息,也给公司股价带来不小压力。如山鹰纸业8日解禁时,公司股价一度下挫近2%,而山东钢铁9日的跌幅也一度接近2%。

  魏庆明等多位受访人士表示,A股定增解禁的升温,或给市场及相关个股带来不小的影响。“首先,解禁带来的抛售压力,将令市场本就不佳的流动性再度增压;其次,如果大股东对前期定增参与度低,那么解禁后的抛售更不可控,很可能给公司的市值管理造成负面影响。”

  多机构深度被套

  实际上,在市场面临压力的同时,部分参与定增的机构也陷入了左右为难的尴尬境地。

  魏庆明表示,目前解禁股份多来自一年前的A股定增高峰期,不少公司目前的现价仍低于当时的增发价,令机构被套,难以脱身。

  导报记者注意到,此次解禁的山东钢铁,就套住了机构投资者。其公告显示,公司定增的发行价格为2.52元/股,而公司9日收盘的股价仅为2.50元/股,较增发价仍然低了0.02元。这意味着,经过一年的苦等后,持有公司17.86亿股的天弘基金等5家机构不仅没有从参与定增中获得收益,反而损失了3500多万元。

  来自Wind数据的统计也显示,8月份解禁定增股份的上市公司中,有8家出现了套住定增机构的情况,部分还处于“深套”状态。如用友网络(600588)去年8月向财通基金管理有限公司、国华人寿保险股份有限公司等7家机构实行定向增发,发行价格30.85元/股,募集资金16.50亿元。按照规定,上述股份将于本月22日到期,不过目前公司股价仅为24.10元/股,倒挂幅度高达21.27%。

  另外,富瑞特装套牢机构的能力更为惊人。公告显示,该公司去年7月以84元/股的价格发行了900余万股,募集资金7.65亿元,平安大华基金管理有限公司等3家机构及一位自然人参与了此次定增,上述股份已于本月4日到期解禁。但解禁时,公司的股价(除权后)低于增发价32.75%,可谓机构投资者的“深坑”。

  值得注意的是,可查资料显示,参与上述公司定增而被套的机构中,不乏热衷定增的大户。如山东钢铁、用友网络定增中均可以见到的财通基金,在市场中就有“定增王”的称号,数据显示其2013年-2015年间,中标定增项目高达279个。

  不过,魏庆明表示,“被套”案例增加或将影响到上述资金大户参与定增的热情。“市场大幅波动,流动性的缺失,如今都暴露出了定增的风险,让机构更理性地考量其中的难度。”受访业内人士也表示,机构谨慎的态度或将进一步影响A股一级市场融资状况,加上近来监管层对定增重组的关注,定增盈利光环或将逐渐散去。

  


(责任编辑: 魏京婷 )

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