从严从重从快查处欣泰电气欺诈发行 透露出三重信息

　　■朱宝琛

　　欣泰电气涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案尘埃落定。根据证监会新闻发言人张晓军7月8日通报，证监会对欣泰电气欺诈发行作出了正式的行政处罚，并启动强制退市程序。欣泰电气7月7日收到证监会的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》，除对相关人员处以罚款外，对温德乙、刘明胜采取终身证券市场禁入措施，终身不得从事证券业务或担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。深交所将自公司股票复牌30个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停牌，并在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

　　对违法违规行为的打击，监管层一直没有手软。而通过对欣泰电气欺诈发行及信披违规案的查处，在笔者看来至少透露出三重信息：

　　其一，欺诈发行是资本市场绝不能容忍的行为，监管层对这一行为的打击绝对是严厉的、毫不留情的。

　　欺诈发行，是指发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准的行为。它突破诚信底线，无视法律权威，作为证券市场最为严重的证券欺诈行为之一，历来是各国监管机构监管执法的主要领域。

　　因此，有人把欺诈发行形容为恐怖活动。可见它的危害之大。正因为如此，对欺诈发行的打击必须要从严从重从快。在笔者看来，此次证监会对欣泰电气这一行为的查处向社会传递出一种信息，就是证监会决心严格执法、重典治市，高效执法，匡扶诚信。一方面及时向社会通报案件进展情况，自觉接受社会对执法工作的监督，另一方面依法保障相关当事人的合法权益，履行听证程序，充分听取其陈述申辩的意见，维护法律的公正和尊严。

　　也正因为这类行为对市场危害巨大，我们看到监管层最近专门部署了IPO欺诈发行及信披违法违规执法行动。这是监管机构净化IPO市场环境的重要举措，其目的就在于有效规范市场行为，净化市场环境，维护市场秩序，进而实现进一步释放市场活力，稳定市场预期，促进市场在资源配置中发挥决定性的作用。

　　其二，对于该退市的公司坚决予以退市，留不得半点情面。

　　作为一家创业板公司，欣泰电气明知欺诈发行将会带来的严重后果，却依然铤而走险。等待公司的必然是“退市”两个字。

　　这绝不是玩笑，是有章可循的。

　　根据证监会2014年10月份发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，针对欺诈发行、重大信息披露违法等市场反映强烈的两类违法行为，落实《证券法》关于重大违法暂停上市和终止上市的规定，明确规定上市公司存在上述两类违法行为，被证监会依法作出行政处罚决定，或者因涉嫌犯罪被证监会依法移送公安机关的，证券交易所应当暂停其股票上市交易。

　　因此，根据《创业板股票上市规则》，欣泰电气收到证监会的《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》，确认公司存在欺诈发行、重大信息披露违法等情形，公司股票将被深交所暂停上市。

　　值得关注的是，与重大信息披露违法暂停上市风险公司不同的是，根据上市规则，“欺诈发行”这一违法行为具有不可纠正、不可消除影响的特征，没有恢复上市的制度安排。届时，欣泰电气将不可避免走上退市道路，成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

　　退市之后，欣泰电气想要重新上市，也成为不可能的事情。因为深交所2015年1月30日发布的《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法》，针对创业板制度作出了差异化制度安排，其中，《办法》第二条明确规定“本所创业板不接受公司股票重新上市的申请”。

　　在笔者看来，对严重违法违规的公司予以退市处理，一方面是监管层净化资本市场环境、促进市场健康有序稳定发展的决心，另一方面也是给心存侥幸的市场参与者敲响警钟，提醒大家不要做违法违规的事情，不然，付出的代价必将是沉重的。

　　其三，快速查处违法违规案件，有助于保护投资者的合法权益。

　　投资者是资本市场核心组成部分，保护投资者的合法权益对于实现资本市场持续稳定发展至关重要。因此，对侵害投资者的行为必须严厉打击，以维护投资者信心与市场活力。

　　此次对欣泰电气欺诈发行的查处，只是监管层查处的违法违规案件中的其中一例。我们看到，如今，在每周的证监会新闻发布会上都会有一些案例通报，并且成为一项常态化的监管工作。

　　我们看到，今年上半年，证监会受理涉嫌证券期货违法违规线索338起，启动初步调查案件241起，新立案件138起，新立涉外案件76起。办结立案案件101起，同比增长25%，移送公安机关案件28起，同比增长27%，累计对253名涉案当事人采取限制出境措施，冻结涉案资金20.13亿元。与去年同期相比，在办案件444起，同比增长48%，案件查处数量继续呈现快速攀升的态势。

　　另外，今年上半年，证监会对88起案件作出处罚，作出行政处罚决定书109份，较去年同期增长84.75%，罚没款共计25.54亿元，作出市场禁入决定书4份，对7人实施市场禁入，其中2人被实施终身市场禁入。

　　这是严格执法的重要体现，是监管层稳定市场、修复市场、建设市场的主要手段，是监管有效、基础制度扎实的反映，是一切监管的落脚点。而所有的一切，都是为了达到一个目的：维护市场秩序、净化市场环境，增强投资者信心，保护投资者合法权益。