去年，易方达新兴成长创造出171.78%的超高收益率，并夺得当年偏股型基金冠军。但今年以来至5月23日，易方达新兴成长却大幅亏损31.45%。
易方达新兴成长不是个案，浦银安盛战略新兴产业、浦银安盛精致生活等明星基金都出现业绩回撤现象。总体而言，权益类产品成为“亏损大户”，部分基金跌幅远超大盘。能跑赢大盘的基金凤毛麟角，且只有极少数基金是踏准了市场节拍，剩下的完全来自“好运气”。
低仓位基金“行运”
今年年初以来，市场的持续震荡重创了全部高仓位基金，而低仓位运行让一些基金成功躲过了“股灾”。持续震荡之下，由于次新基金可以获得一定时间的建仓自由期，它们中的一些选择轻仓避险，所以年内净值浮动较小，整体业绩领先。
比如，长盛新兴成长成立于去年11月6日，该基金自成立之后一直空仓运行，成功避过了年初的4次熔断，之后基金经理谨慎加仓抢到一波反弹行情，但依旧保持低仓位运行。截至5月23日，长盛新兴成长净值累计上涨7.8%，业绩排名靠前。
同时，打新基金业绩表现也可圈可点。不过，与以上那些真正靠实力“发家”的基金不同，打新基金业绩领先颇有点“撞大运”的味道。
年初以来，多只打新基金遭遇巨额赎回导致净值暴涨。截至5月23日，国泰浓益C今年以来以87.48%的净值增长率遥遥领先，在各类型基金中涨幅排名第一。4月中旬出现巨额净赎回，4月18日，净值单日暴涨90.57%。此外，易方达新益E、光大欣鑫A、德邦新添利C、鹏华弘盛C、易方达新享A、国联安鑫享C等多只基金同样因巨额净赎回净值暴涨，今年来净值累计涨幅均在30%以上。
有基金经理分析指出，IPO新规之后，打新基金吸引力减弱而被投资者抛弃，巨额赎回量让打中的新股占净值比例提高，大幅提升净值增长空间，令打新基金有机会晋升业绩“第一梯队”。实际上，打新基金近期的“收益光环”并非如投资者预期得那么美好，资金巨额撤出后会导致清盘压力，成为不少打新基金面临的共同问题。
部分基金防御性加仓
如果说今年4月以前，仓位的变化很大程度上决定着基金业绩，那4月以后，行业配置对基金净值的影响则逐渐增加。4月以来，部分偏股型基金由于提早加仓资源股，在同类基金中表现出众。
经历了长达5年的漫漫熊途，进入2016年以来，大宗商品市场显示出“否极泰来”的迹象，包括螺纹钢、铁矿石及煤炭等“黑色系”大宗商品价格大幅上涨。受资源股火爆行情带动，资源类主题基金悉数抢占各类产品业绩领先位置。
易方达资源行业表现抢眼，2月以来净值涨幅为12.12%。基金一季报显示，其股票仓位由2015年年底的78.41%大幅提高至今年一季度末的93.59%，加仓了西山煤电、驰宏锌锗、潞安环能、厦门钨业、阳泉煤业、锡业股份。华宝兴业资源优选也是一只资源主题基金，2月以来净值上涨14.95%，该基金将采矿业的配置比例由2015年年底的52.14%上调至今年一季度末的63.19%，对阳泉煤业、西山煤电、中国神华、冀中能源等资源股大幅加仓。
此外，前海开源金银珠宝、金鹰改革红利、工银新财富等基金也因为大举加仓资源股，净值涨幅在同类基金中排名领先。截至5月23日，前海开源金银珠宝A年内净值增长率为16.57%，该基金一季度末的仓位较高，为94.83%，重仓配置山东黄金、中金黄金、紫金矿业、天齐锂业等个股，而有色金属在4月表现最为出众。
近3个月以来，农业股吸引了不少基金加仓买入。截至今年一季度末，民和股份前十大流通股东中有5只基金，金新农前十大流通股东中有6只基金，其中多数基金均为今年一季度新进入者。此外，益生股份、圣农发展、正邦科技、雏鹰农牧、牧原股份也吸引了大批基金入驻。大幅加仓农业板块的基金净值反弹明显，其中天弘永定成长净值累计涨幅为11.76%，重点加仓了青青稞酒、顺鑫农业、温氏股份。
记者在采访基金经理时了解到，在市场震荡的情况下，当前配置以防御性品种为主，坚守业绩是他们最后的法宝，从概念板块调仓到具有业绩支撑的白酒、农林牧渔和航空板块，退可守、进可攻。
明星基金风光难在
今年以来，A股市场持续震荡，风格变幻莫测，偏股型基金业绩急转直下，尤其是去年的明星绩优基金，今年收益普遍惨淡。
2015年，易方达新兴成长凭借全年171.78%的超高收益率夺得偏股型基金冠军，一时间基金经理宋昆也名声大噪，但眼下这只冠军产品却大幅跑输同类平均业绩。截至5月23日，易方达新兴成长今年以来大幅亏损31.45%，远不及同期混合型基金平均亏损9.02%的业绩水平。业绩上不尽如人意，也让这只冠军产品规模惨遭缩水。一季度，该基金净赎回份额达到1.78亿份。
浦银安盛战略新兴产业、浦银安盛精致生活这两只基金表现优异，在2015年基金收益榜前10名中占据两席之地。但在今年一季度，浦银安盛战略新兴产业、浦银安盛精致生活这两只并非“冠军”的基金，似乎也随着冠军一起陷入了“冠军魔咒”。截至5月23日，今年以来仅获得了-27.72%和-26.00%的区间收益率，排在同类基金中后50名的站位，而这只用了一个季度的时间。
市场分析人士指出，去年绩优偏股型基金主要考虑业绩相对排名，在年度大战中往往会保持较高仓位。而到了新的一年开始调仓布局的时候，正好遇到突如其来的大跌，多种因素叠加导致基金净值直线下挫。此外，一位基金经理同时管理多只基金有可能产生不良影响，相似的操作策略及股票持仓，令基金很容易陷入一荣俱荣、一损俱损的境地。
相较去年的绩优股基今年收益惨淡的状况，去年的空头基金公司却成为了年初以来的大赢家。数据显示，去年看空市场低仓位运作的前海开源基金公司，旗下多只产品在近期市场反弹期间果断加仓，积极做多的动作令他们取得了较好的业绩。截至5月23日，前海开源旗下前海开源金银珠宝A、前海开源一带一路C、前海开源事件驱动A，今年以来收益分别达到16.57%、10.09%、1.39%，大幅跑赢同期混合型基金的平均收益水平。
重仓TMT基金哑火
除了高仓位的影响，明星基金的陨落与4月以来市场风格的变化有直接关系。大盘在失守3000点之后，权益类基金在4月也由盈转亏，板块之间出现明显分化，成长风格基金领跌。
在公募基金圈，最吸引市场眼球的莫过于中邮基金任泽松管理的多只产品业绩明显“掉队”。公开数据显示，中邮基金旗下明星基金经理任泽松一人掌管着7只基金，但却在4月以来的震荡市中近乎于全军覆没。
4月以来截至5月23日，中邮尊享一年定期下跌15.34%，在偏股型基金中排名倒数第一。而他管理的其他基金跌幅也较大，其中中邮核心竞争力跌幅为11.02%，中邮战略新兴产业跌幅为10.31%，中邮信息产业跌幅为9.09%。数据显示，任泽松所管理的基金一季度重点配置了信息技术、制造业、文化传媒等板块，以上这4只基金配置信息技术、制造业累计占比均在60%以上。
中邮基金遭到重创并不是个案，重仓TMT板块的基金都被抛到了跌幅榜顶端。4月，国富深化价值下跌8.38%，成为主动管理的股票型和混合型基金中跌幅最大的基金，也是唯一一只跌幅超过8%的基金。一季度末，国富深化价值保持了高仓位，达到94.73%，重点持有TMT行业且持仓比较集中，对信息技术板块的配置就占到基金净值的68.36%，前十大重仓股包括暴风科技、万达信息、卫士通、网宿科技、超图软件、顺网科技、东方财富、中科金财多只TMT个股。
仅次于国富深化价值，平安大华两只基金在4月也亏损较多。当月，平安大华新鑫先锋C和A跌幅分别为7.86%、7.82%，平安大华智慧中国跌幅为6.97%。两只基金拥有一位相同的基金经理，一季报显示其配置较为相似，均重仓制造业和信息技术，前十大重仓股中有5只相同，即超图软件、奥拓电子、浙江金科、日海通讯、旋极信息。
种种信息都显示，基金圈正陷入前所未有的进退两难的境地。
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