中国经济网编者按：近期，不少基金经理都因看好今年A股的结构性机会而纷纷加仓，然而低迷的行情却令这些高仓位基金损失不小。数据显示，在一千多只偏股基金中，有近一半的基金年内净值跑输指数，其中最有意思的是国联安基金公司旗下的国联安主题驱动混合，该基金因为股票仓位较重导致今年净值下降34.24%，而旗下另一只国联安鑫享灵活配置混合C则因为大量配置债券而使净值上涨了35.77%。业内人士表示，同为混合型基金，但最终受益却相差如此之大，基金经理高仓位的结果最终只能由投资者埋单。
股票失利 国联安配置不同业绩分化明显
进入4月中旬以后，A股市场的承压明显加大，并逐渐回吐了3月份以来的涨幅。据号外财经报道，截至5月23日，上证指数年内下跌19.65%，创业板指数年内下跌22.69%。1312只可比主动管理型偏股基金同期平均回报率为-12.70%，而这些基金在一季度末平均股票仓位为57.31%。进一步观察发现，共有416只偏股基金年内跑输大盘，同期平均业绩为-24.40%，一季度末平均股票仓位为78.97%。显然，高仓位是偏股基金跑输大盘的主要原因。如果这还不够直观的话，那就看一下国联安旗下的两只混合型基金吧。
国联安基金旗下的国联安鑫享灵活配置混合C，年内回报率为35.77%，在1300余只同类基金中排名第四；而另一只基金国联安主题驱动年内回报率却为-34.24%，，在同类基金中排名倒数第九，当然这一结果的直接原因就是股票仓位。
据基金一季报披露，国联安鑫享灵活配置混合C一季度末的股票仓位是4.50%，对债券 的配置比例则高达87.26%；而国联安主题驱动混合同期股票仓位却高达89.61%。“在当下的宽幅震荡市中，高仓位基金必然受市场波动而出现业绩下滑，轻仓的基金则受此影响较小。”北京某基金分析师表示。
另外，业绩落后至倒数十名的某新经济混合，年内回报率为-34.29%，该基金一季度股票仓位为91.28%。该基金在一季报时表示，在行业配置上仍然坚持新兴成长的方向，将积极挖掘和布局行业快速成长、商业模式清晰的新兴行业成长股；此外，对于受益于供给侧改革的传统周期性行业，会密切跟踪其去产能节奏和力度，选择盈利能力恢复弹性大的行业和个股。但不幸的是，这种结构性机会并没有让机构投资者获得不错的盈利，而高仓位却成为侵蚀净值的“毒瘤”，可惜的是，这一结果最终却只能由基金持有人埋单。
业内分析人士称，尽管创业板指数今年以来经历了剧烈调整，但从近期基金的净值表现来看，仍有部分基金对新兴产业成长股不离不弃。当然，也不排除不少基金因为前期亏损较大，基金经理难以收手，而是借势增仓或者静观其变。
权益类基金发行跌至冰点
在如此低迷的行情下，投资者的心自然是哇凉哇凉的。据上海证券报报道，从年内的基金发行规模看，东方财富Choice数据显示，截至5月23日，2016年共计成立新基金331只，平均发行份额10.24亿份，其中股票型和混合型产品的发行规模更是跌至“冰点”。
这与一年前的新基金发行市场有着天壤之别。Choice数据统计显示，在A股市场火热的2015年二季度，股票型基金和混合型产品的发行份额分别达到1260.09亿份和3641.13亿份，是发行市场中的绝对主力。
不过伴随着A股的不断调整，权益类产品的首发规模不断萎缩。数据统计显示，2015年三、四季度时股票型基金的发行规模在百亿份左右，在经历了市场两轮大幅调整后，混合型基金在2015年四季度的总发行规模仍维持在600亿份以上。
步入2016年，伴随着年初市场的下行，偏股型基金的发行规模迅速下跌。截至目前，2016年股票型和混合型产品的平均发行规模仅3.73亿份和4.12亿份，5月以来仅有2只股票型基金成立。
证券时报援引基金销售人员的话称，过去一年，市场经历了三次大幅调整，许多投资者谈股色变，不愿意再买股票和基金，尤其是股票型基金。
从今年成立的股票型基金来看，多数普通股票基金的规模在2亿份成立门槛边缘。而不需要首发规模的发起式基金，规模更是迷你。今年以来成立的金信新能源汽车、北信瑞风外延增长、红土创新改革红利分别只有3100万份、5100万份和1.09亿份。
在前海开源基金执行总经理杨德龙看来，从历史数据分析，基金销量惨淡时，基本就是市场底部，基金销量疯狂时，距离市场大顶也不远了。
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