上周五，大盘以0.14%的跌幅收盘，但赛福天、景嘉微、蓝海华腾等多只次新股依然逆市涨停。事实上，自3月以来，次新股表现十分强势，更出现了蓝海华腾这样的“妖股”，上市以来连续走出18个一字涨停，累计涨幅已达627.79%，在两市高价股榜单中排名第六。次新股成为高价股的后备军自然有其背后逻辑，小股本、小市值、高送转概率高成为次新股吸引资本的最大亮点，但近年来如安硕信息、暴风科技、全通教育这样的次新股在炒作泡沫破裂后往往收获“一地鸡毛”，次新股的高收益与高风险并肩而行。
蓝海华腾18天涨6倍
羊城晚报记者统计发现，今年以来，沪深两市共有27只新股挂牌上市，在创业板和中小板上市的企业占到6成。在跌宕起伏的A股市场，这类新股和次新股均保持了较强势的涨幅，上市以来累计涨幅均为正，截至4月15日，收盘价相对发行价格平均涨幅高达274.82%，东音股份和德宏股份因只上市了1个和4个交易日而涨幅较小，分别累计涨幅44%和91%，其余个股上市以来涨幅已超140%。尤其是蓝海华腾已成为新一代“妖股”，该股3月22日上市，4月15日股价已涨至136.46元，18个交易日涨幅已达627.79%。此外，昊志机电以509.97%的涨幅、名家汇以482.75%的涨幅、高科石化以422.94%的涨幅紧随其后。
事实上，蓝海华腾的暴涨并不意外。蓝海华腾发行价格为18.75元，发行市盈率仅为19.83倍，而其所属行业的市盈率已达68倍左右。不过，在短短的18天后，蓝海华腾的市盈率已超过百倍，大幅超过行业平均水平。同时，蓝海华腾也是一只股本较小的新股，流通股数位列沪深两市倒数第四。一般而言，小股本股票更容易吸引主力资金的关注。
上市以来，蓝海华腾的日均换手率仅为0.63%，持股者惜售心理较强。游资对该股也青睐有加，东方财富网数据显示，4月15日，华泰证券上海澳门路营业部、华泰证券无锡解放西路营业部等知名游资席位出现在蓝海华腾的交易龙虎榜上，分别买入了2995.53万和2795.93万元，占总成交比例的近6成。
“小股本+高送转”成就“疯狂”次新股
新股的不败神话几乎成了A股市场颠扑不灭的真理。广发证券研报统计显示，从2016年前两批新股上市后涨幅情况来看，上市至今的最高价相比于发行价的比例是300%-500%，新股打开涨停交易日的均价都超过了上市后最高价的80%，平均达到了89.66%。这就意味着，只要打新成功，基本就锁定了该股的最高收益。
新股为何如此疯狂？国泰君安分析师訾猛认为，新股在上市初期流通股较少，经过连续上涨并充分换手后，筹码结构简单，关注度较高，风险偏好回升带来股价弹性。招商证券分析师张士宝也认为，次新股由于刚上市有资金、品牌优势，能够保证一定增长，且市值小，能够提供一定的安全边际。
从今年上市的新股来看，小市值、流通股少、发行价低、首发时估值水平低几乎成了“标配”。26只次新股中，流通股在5000万股以内的个股达到21只，占比8成，两市流通股合计在5000万股以内的个股占比仅为6%。发行平均市盈率为21.2倍，通宇通讯上市时市盈率最低，仅为9.74倍，由于发行市盈率23倍的限制，今年上市的所有新股发行市盈率都远远低于同期同行业的水平，差距较大的如高科石化发行市盈率22.97倍，同期同行业市盈率已经过百倍。
不过，次新股暴涨还有一个重要的逻辑是次新股往往叠加“高送转”概念，去年以来上市的250只个股中，就有68只个股属于“高送转”概念股。“从历史数据来看，次新股是‘高送转’的概率最大的板块”，中泰证券首席策略分析师罗文波认为,在本轮调整次新股超跌背景下，次新股叠加高送转有望迎来一波新的反弹。（记者 莫谨榕）
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