寻找一季度业绩超预期股

　　金百临咨询 秦洪

　　随着平高电气、众信旅游、五洋科技等上市公司披露2016年一季度业绩报告，这就说明了A股市场已进入到2016年一季度业绩炒作浪潮的时间窗口。业绩有望持续超预期的*ST华锦、上海石化等个股更是走出了清晰的上升通道。看来，对一季度业绩的深度挖掘，仍然有望获得超越指数的超额收益率。

　　当前A股市场背靠的宏观经济增速放缓，但宏观经济领域的产业热点却持续涌现，从而使得相关上市公司的业绩出现了超预期的态势。

　　一是部分产品价格上涨幅度惊人。比如说在维生素领域，2016年以来，VA涨幅205%，VB1涨幅200%以上，VD3涨幅200%以上。泛酸钙的涨幅更是惊人，自2015年12月以来，该产品价格涨了5倍。产品价格的如此涨幅必然会迅速体现在上市公司的一季度季报中，所以，此类个股成为2016年一季度业绩大幅预增的领头羊。类似领域还有生猪为核心的养殖产业股、PTA为代表的化工产业股。

　　二是产品价格相对固化，但原料成本大幅降低的产业领域，这主要是指炼油领域。石油价格从去年下半年开始持续回落，目前在40美元/桶一线上下拉锯。相对应的是，成品油价格一直未调整过，这就意味着炼油领域的相关上市公司业绩会出现超预期的高速成长，这其实也是上海石化、*ST华锦在近期形成上升通道的直接驱动力。

　　三是移动互联网等产业风口类上市公司的业绩出现了加速的态势。比如说受益于移动互联网大发展的数字营销领域的上市公司业绩就出现了加速增长的态势，其代表就是利欧股份。受益于移动互联网渗透率提升的游戏娱乐、数字营销等领域将成为A股市场高成长股的摇篮。

　　不过，从上述相关上市公司二级市场股价表现来看，强势不均。比如说利欧股份就一直横盘区间震荡，未有向上突破的趋势。但是，*ST华锦、亿帆鑫富却出现了迭创反弹新高，亿帆鑫富更是创出历史新高。

　　之所以如此，主要是因为两个因素，一是业绩可能未超预期，在大多数市场参与者的预期之中。二是业绩可持续性的问题。部分产品价格波动具有较强的周期性，甚至周期较多，所以，市场参与者不愿意给予更高的估值溢价。比如说生猪产业链的相关上市公司。

　　综上所述，对于一季度业绩大幅预增的个股，在操作中，也需要区别对待。其核心依据就是两个，一看业绩是否超预期，二是业绩成长是否可持续。循此，建议投资者可以跟踪两类个股，一是仍然处于产业风口，且未来产业景气有望持续超预期的品种，比如说体育、娱乐、教育、卫生服务、锂电池等产业风口股，他们的业绩表现可能会持续超预期，从而带来股价的持续强势，包括多氟多、道博股份、天赐材料、必康股份等。二是题材众多，不仅仅是一季度业绩大幅预增，还包括股东增持以及其他题材配合的品种，亦可跟踪，比如说广济药业、中京电子、英唐智控等品种。