摄影 李里
本报记者 康曦
2016年以来，已经有2批机构到五粮液（000858）调研，而最近一次则是糖酒会期间，招商证券、中信证券、国泰君安、嘉实基金、易方达基金等均在调研队伍之中。从调研内容来看，机构主要关心公司的库存情况、国企改革进展，以及未来是否有并购打算等。
3月27日，五粮液披露2015年年报，公司去年营收和净利出现双增，且推出了10派8元的分红方案，拿出当年净利润的一半用于分红。在公司年报披露后，海通证券、申万宏源、广发证券等纷纷给予公司买入评级，海通证券甚至给予公司36元/股的目标价，这意味着在3月20日收盘价28.12元/股的基础上，公司股价还有近三成的上涨空间！
实施中档酒战略
在今年的糖酒会期间，五粮液宣布对普通五粮液提价20元，并取消之前30元补贴，同时削减剩余计划量的20%，确保此次成功提价。
五粮液能否顺利提价，与现在市场的库存量密切相关，因此机构十分关注公司的库存情况。对此，公司表示库存整体不高，处于正常状态。公司对市场调节、管控的措施是有效的，市场的调节是根据当期市场的容量、价格有序进行，实现了每个区域均衡发货，以确保五粮液的价格实现“稳中有升”的目标。
近期五粮液一批价的目标价格已经恢复到660元，公司预计未来一批价的目标价格是700元。
券商十分看好五粮液的提价举措，海通证券推算，2016年普五单价增长3%，2017年单价提升有望接近8%。公司1218经销商大会期间已释放相关信号，经销商2015年末至春节期间打款较为积极，大部分经销商预估已经完成全年计划量60%。而且五粮液还通过削减剩余计划量的20%，来确保提价成功。
2015年公司高端酒实现收入155.07亿元，中低端酒实现收入48.39亿元。五粮液在中价位酒品牌上具有优势，针对中档酒公司打算做战略打造，系列酒未来的销售收入目标是100亿元，力争培育年销售1-10亿元的品牌超10个，年销售10亿元以上的品牌超5个，年销售20亿元的品牌1个。
积极寻找并购项目
2015年年末，五粮液国企改革迈出第一步，推出员工持股计划。
机构对于五粮液的国企改革进程显然十分关心，公司称，关于非公开发行股票暨员工持股计划事项，目前正等待宜宾市政府、四川省国资委批复，其后公司将按程序召开股东大会审议，报中国证监会审核。在国企改革后，公司未来将考虑逐步提高分红比例，回报广大股东。
2015年五粮液分红比率达到49%，显著提高。在市场看来，这是公司释放出的更加关注资本市场关注公司市值的信号。
在年报中，公司还表示将尽快完成员工持股计划，对市值管理进行全面研究和探讨，积极开展资本运作，加大对外资源整合，提高资金使用效率。显然，对于资本市场，五粮液的关注度在不断增强。
对于并购，五粮液也有想法。在与机构交流中，五粮液透露：“十三五”期间，公司通过并购实现销售收入的目标是100亿元；公司现正积极寻找目标企业，未来的方向将考虑并购年收入10亿元以上的酒企。
海通证券认为，五粮液的并购战略、互联网+战略等并不是空话，会陆续兑现。在年报中，公司提出2016年的业绩目标：力争实现营收不低于238亿元，利润总额不低于88亿元，增长均达10%。显然对于这一目标，五粮液是信心十足。
对于五粮液的后续发展，海通证券十分看好，给予公司买入的评级，目标价36元。即在30日收盘价28.12元/股的基础上，公司股价还有近三成的上涨空间！
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