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曾经的私募冠军广州市创势翔投资有限公司（下称创势翔）已经不再满足于发行产品带来的收益，这家公司开始有目标地大量买入上市公司股份，以期获得更多资本运作空间。不过，这次它看中的欣泰电气（300372.SZ），是一家被证监会立案调查的公司。
截至2016年3月18日，创势翔累计持有欣泰电气股份8591050股，占总股本的5.008%，增持均价为13.28元。
对于此次举牌欣泰电气，创势翔表示，其是出于对A股市场未来的乐观判断，以及对欣泰电气发展前景的看好，拟通过增持实现投资股票的增值收益。
在举牌公告发出的一周前，欣泰电气就发出了股票存在暂停上市风险的提示公告。这家生产变压器的公司因涉嫌违反证券法律法规，目前正在被中国证监会立案调查。根据相关规定，如果欣泰电气存在证券违法违规行为，公司股票将被深圳证券交易所实施暂停上市。
欣泰电气曾于2015年11月27日发布了一份公告，称公司“拟对以前年度重大会计差错进行更正并追溯调整相关财务数据”。公告中提到的“重大会计差错”，即2011至2014年连续四年通过累计虚构收回应收账款4.69亿，影响利润累计2000余万。
欣泰电气通过虚构收回应收账款并于下一会计期初转出资金、转回应收账款的办法来影响公司利润，使公司得以（通过缩减账龄）少计提应收账款坏账准备。
公司2011-2014年应收账款余额调增情况及其营业收入数据
受此影响，2011至2013年度，公司净利润分别应调减560.86万、617.69万、1054.04万元，2014年度应调增净利润255.14万元。
公司2011-2014年净利润调整前后数据对比
值得注意的是，欣泰电气于2014年1月27日登陆创业板，2011-2013年通过虚构收回应收账款40325.77万元，累计增加了公司净利润2232.59万元，而这虚增的利润使得当年公司上市前2011-2013年的每股收益分别增厚0.08元、0.09元以及0.15元，在一定程度上通过粉饰业绩影响了投资者的判断。公司上市后第一年，即2014年的年报显示每股收益从上市前3年的0.8元/股直降到0.51元/股，净利润同比下滑近30%。
从欣泰电气近4年的营业收入情况来看，最高的一年不过4.73亿元，而近4年累计虚构收回应收账款就高达4.69亿元，不得不说欣泰电气的财务腾挪术仅用一句“重大会计差错”进行搪塞，似乎无法令人信服。
更重要的是，这已经不是公司第一次涉嫌重大财务造假。
资料显示，欣泰电气2011年4月首次上会因持续盈利存疑被拒后，再次于2012年6月份冲击IPO。此次招股说明书的披露同样涉及财务数据造假。
据此前媒体报道，欣泰电气2010年生产产品涉及的原材料硅钢片的采购金额至少应为12000万元左右，比其招股书中数据增加了2500多万元。也就是说欣泰电气2010年的净利润将至少减少2500万元，而这一数据占到了招股说明书披露的同期净利润5903万元的40%以上，直接拔高了每股收益0.36元。
欣泰电气当时的招股说明书披露，公司主要原材料有硅钢片、钢材和铜材等，主营产品的生产直接与原材料的消耗相关，两者之间呈现正相关关系。从招股说明书中可以看到2011年各类产品的产量相比于2010年同比增幅普遍在16%以上。
公司产品2010-2011年产量情况对比
理论上来说其主要原材料的消耗必然呈现同比的增长，但令人意外的是，欣泰电气的主要原材料消耗量却出现同比大幅减少的情况。
公司产品原材料2010-2011年消耗情况对比
作为主要原材料的硅钢片、铜材以及钢材消耗量分别同比下降12.42%、42.76%以及7.99%；铝箔和环氧树脂也分别下降26.20%和17.62%；仅有变压器油同比上升了40.32%。这显然有违常理，违背了正常的生产和财务逻辑。
根据以上分析，欣泰电气确实存在重大财务造假的嫌疑，而且其结果直接影响了IPO的相关申报资料。
这家时有造假嫌疑的公司是如何得到创势翔的青睐的？
界面新闻注意到，创势翔此番买入欣泰电气的产品合计有16只，且全部是2016年3月1日-3月18日买入，这一点与其之前举牌通达动力（002576.SZ）的节奏如出一辙，资料显示创势翔于3月1日-11日累计买入通达动力628.01万股，占其举牌股份数的75%。
而将这两只股票的基本面进行对比，不难看出创势翔的举牌逻辑——小市值壳资源股。通达动力按照3月11日收盘价计算，总市值为31.02亿元；欣泰电气按照3月18日收盘价计算，总市值更小，仅为24.03亿元。虽然创业板股票无法被借壳，但是较低的市值无疑给了后续进行并购重组留下了广阔的空间。
从业绩对比上，创势翔举牌的两家上市公司也可谓是难兄难弟，半斤对八两。
欣泰电气于2014年1月上市，上市后发布的首份年报却交出了营业收入同比下滑11.5%、净利润同比下滑29.92%的惨淡成绩，而根据最新的2015年度业绩快报显示，公司营业收入同比下滑11.15%，净利润更是大幅下降85.41%。
通达动力也好不到哪里去，在定转子传统主业发展遭遇瓶颈的情况下，通达动力的业绩近年持续下滑，净利润自2011年的5865.34万元持续下滑至2014年的-1659.48万元。2015年业绩虽有所好转，但也不足1000万元。
除此之外，两家上市公司目前都开始涉及军工概念，欣泰电气日前于公司互动平台透露，公司正在稳步推进军工资质的办理工作；而通达动力也宣布将向军工信息化和智能化装备转型作为核心发展战略，并且增资收购亿威尔股权，进军雷达和信息安全市场。
目前来看这些军工业务仍停留在概念阶段。
值得注意的是，对军工股行情的准确把握正是创势翔2013-2014年取得私募业绩冠军的关键（创势翔曾于2013年下半年到2014年初，重仓踏准军工股的主升浪行情）。
目前，尚不清楚创势翔对于欣泰电气涉嫌重大财务造假是否知情，但欣泰电气如此资质能够获得创势翔的青睐着实让人意外，对于A股整体趋势的看好以及欣泰电气目前的较低市值或许才是此次举牌的核心因素。
截至3月23日收盘，欣泰电气自3月18日之后3个交易日累计上涨4.36%；而通达动力自3月11日之后，7个交易日累计上涨15.53%。
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