去年7月14日，股灾后的一个月，小通推送了《止损永远是对的，哪怕事后看是错的》一文。 

　　文章得到广泛共鸣，不少小伙伴在后台留言，纷纷后悔股灾来临时，没有及时止损。 

　　去年7月14日，上证指数3924.49点；今天（3月14日），上证指数2859.5点，也就是说，在这篇文章发出来后，上证指数又跌了27.14%。会不会有更多的人后悔没有忍痛止损？ 

　　对于普通散户而言，明知熊市来临，也往往难以下手止损。 

　　与之相反，在定投客户中，只要股市转入低迷，止损却成了普遍行为。 

　　现在问题来了： 

　　在熊市中，为什么有那么多人以断供的方式对定投进行止损？这种做法对吗？ 

　　答案是： 

　　这种做法可以理解，但它是错误的！ 

　　举例说明。 

　　大家都知道，与众多散户一样，相当多的定投客户是牛市中后期进场，运气差点的几乎是一开始定投就碰上市场下跌。 

　　假设有人运气太差，碰巧在2007年10月，牛市的最高点开始定投上证指数，结果会如何？ 

　　为了方便理解，小通以上证指数为投资标的，做了下面这张图。图中，蓝线是上证指数的日K线，红线是定投的成本线。

从这张图中，我们可以看到： 

1、从牛市高点开始定投，要忍受较长时间的亏损。 

在2014年11月之前，红线基本位于蓝线之上，也就是说这份定投基本处于亏损状态。 

具体而言，在2007年10月到2014年11月的85个月中，这份定投仅有8个月（2009年6月、7月、2009年10月-2010年3月）是赚钱的，其余的77个月（6年半）的时间，都是处于亏损状态。 

要忍受这么长时间的亏损，确实不容易。 

所以，我们理解为什么有那么多人在熊市中相继终止了定投。 

2、熊市的确是拣便宜货的大好时机，不容错过。 

当上证指数回到2500点，这份定投就开始盈利了。在其后的6个月里，收益率飙升至75%。 

6124点开始的定投，在2500点就能转亏为盈，靠的就是在熊市中积累的大量便宜筹码。 

这时，我们是不是该感谢自己在熊市中的坚持呢？ 

现在，我们知道熊市里坚持定投，终将迎来光明。那么，那些没熬得住熊市而中止定投的，又会如何？ 

无非是下面两种情况： 

1、停止定投并赎回。结果：亏损！ 

2、停止定投但不赎回。结果：后悔！因为错失拣便宜货的大好时机。 

总结一下，上面这个例子，我们要说的无非是这两句话： 

ü定投出现亏损并不可怕，可怕的是停止并赎回！请不要停止！更不要赎回！盲目止损不可取！ 

ü弱市中要继续坚持定投，等待市场转暖。 

在定投的早中期，定投欢迎市场下跌，熊市是定投的好朋友。这个道理，其实小通在上周 推送的微信《送君一曲线，定以赢定投》中已有说明，有兴趣的小伙伴可以点击阅读。 

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难道定投就要一投到底，永不赎回？ 

错！ 

陪你到天荒地老的是你的另一半，而不是定投。 

会买的是徒弟，会卖的是师傅。 

定投也不例外。 

要知道，即使你的定投熬过熊市，赚钱了，但如果赎回时点选择不好，收益可是大不相同。 

继续举例说明。 

我们以定投融通深证100指数基金为例。 

融通深证100指数是2003年9月30日成立的。假如从它成立之初就开始定投，到上月底（2016年2月28日），在历时12年零5个月的时间里，这份定投的收益率曲线就是下面这幅图。