年初以来，大宗商品反弹强劲，管理期货私募基金获得投资良机。数据显示，2月份有近六成管理期货私募产品取得正收益，跑赢股票策略。私募人士认为，商品市场短期或将出现回落，但市场涨跌又可能带来双向投资机会。

　　大宗商品强势反弹

　　期货私募六成盈利

　　一度沉寂的大宗商品市场出现暴动，年初以来强势反弹，上周又上演了“过山车”行情。急涨急跌之中，专注期货市场的私募取得不错的收益。

　　据格上理财统计，2月份，管理期货私募产品的业绩表现大有起色，平均收益率达到1.27%，较2016年1月的-2.36%和去年12月的-0.69%大幅提高。整体业绩仅次于债券型产品，跑赢其它各种策略。

　　私募排排网数据显示，2月份，262只管理期货私募产品中有155只取得正收益，占比将近六成。其中表现最好的是骐骏套利3号和大树多策略量化1号，2月的收益分别为14.53%、13.02%；富利步步为盈6号、富利步步为盈1号、青岛以太量化基金2号等产品也表现不俗，收益率都在10%以上。此外，2015年以475.59%的收益率称霸期货私募的紫熙敏进一号，今年2月也取得了8.15%的收益。但也有未能把握行情的私募产品，单月跌幅达到19%。

　　私募排排网还统计了前一周（2月29日到3月4日）有交易的165只规模大于100万的单账户期货私募产品，平均收益为1.26%，正收益产品占比逾六成。

　　格上理财分析师表示，管理期货策略一般是进行金融期货、商品期货的短中期趋势跟踪，盈利主要来自捕捉标的物的趋势，发掘市场的非均衡状态。当市场出现趋势性上涨或下跌时表现较好，横盘时则表现不佳。“该策略适合波动大的市场，近期商品市场的暴动行情为管理期货策略带来较好的获利空间。”

　　短期市场回落

　　做空机会大

　　有专注做期货投资的私募人士表示，近期大宗商品出现反弹，主要是受政策性因素影响，并非趋势性机会，短期市场会回落。不过对于管理期货私募来说，仍然存在较好的操作机会。

　　北京亿禾资本总经理仲崇敬告诉记者，这波大宗商品的反弹主要是受政策性因素影响出现的超跌反弹，而整个市场并没有实质性变化。

　　也有私募认为，虽然商品市场并非趋势性机会，但对于期货私募来说，仍是较好的盈利机会，而且后期做空机会会更大。上海富善投资认为，近期商品暴涨并非完全基于基本面的上涨，更多的是资金面和情绪面的反弹，后续不排除会出现较大的调整，给CTA策略多空双向获利提供条件，其实整个2月份都是受益于此，在行情涨涨跌跌的情况下，CTA策略收益稳步上扬，表现稳定。

　　仲崇敬表示，目前来看，大宗商品反弹已接近尾声，市场将重回下行走势。“后面做空的机会比较大，因为之前政策干扰因素结束后，市场回到正常逻辑，其确定性比上涨的确定性更强。”