中欧基金赵国英：短期资金面宽松利好债市

　　本月起，存款准备金率下调了0.5个百分点，这使金融体系流动性趋于合理充裕，货币信贷获得平稳适度的增长，也为供给侧结构性改革营造了适宜的货币金融环境。中欧基金赵国英认为，降准缓解了短期资金面压力，利好债券市场，而她对中长期债市的预期仍偏谨慎。 

　　春节前，受到汇率因素和春节季节性需求流动性一度紧张，央行采取公开市场操作等投放了大量流动性，这使节后流动性面临巨大回收压力。赵国英分析，本月降准预计释放6000亿左右资金，有利于缓解三月第一周1.1万亿资金到期压力，不过仍存在资金敞口，央行后续的公开市场操作值得关注。 

　　外汇市场方面，美国物价指数表现良好使美国加息预期再起，未来人民币汇率再次面临压力。而根据2月份宏观数据显示，食品价格继续上涨，降准也进一步刺激一二线城市房价，大宗商品价格和原油价格均出现好转，有望带动物价反弹。 

　　从债券投资角度看，中欧基金赵国英判断，短期内降准缓解了资金面压力，利好债券市场。中长期来看，信贷增发、财政发力、大宗价格反弹等均支持通胀回暖，二三线房地产销售也表现较好，这些或是制约债券市场的不利因素，因此对于中长期债市预期仍须谨慎。