轮动节奏加快熊转牛非一日之功

　　当前的量能不足以支持主板持续走强，若无大笔增量资金介入，预计大盘仍将反复震荡。

　　昨日，沪深两市股指窄幅震荡。上证综指盘中围绕2850点一线展开激烈争夺，并带动其他指数剧烈波动。最终，上证综指报收2859.76点，小涨0.35%；深证成指微跌0.04%，收于9762.01点；创业板指则收跌0.52%。

　　盘面显示，昨日个股涨跌家数几乎参半。其中，有54只非ST个股报收涨停，5只个股报收跌停。板块的轮动节奏加快，一方面，近期表现强势的虚拟现实以及受益于供给侧改革的房地产、钢铁、煤炭等权重板块整体冲高回落；另一方面，黄金股、充电桩概念股尾盘表现抢眼。这说明，在经历了股市多次快速杀跌后，当前市场已形成“波段操作”的习惯，投资者心态相对谨慎，操作风格仍以短线为主，因此导致热点板块及个股快速轮涨和轮跌，热点难以形成持续性上涨。

　　值得关注的是，沪深两市主板昨日走势相对平稳，创业板震荡加剧。一方面，随着市场对经济周期性回暖预期的升温，投资者对A股估值回升的预期也在增强；另一方面，在注册制及战略新兴板酝酿推出的背景下，对创业板资金的分流预期也在进一步加强，导致中小创和主板股票的走势面临较大分化。

　　本轮反弹的特点是“主板领涨、中小创跟风”。当前量能不足以支持主板持续走强，若无大笔增量资金介入，预计大盘仍将反复震荡。因此，近期资金面的变化值得格外关注：一方面，央行昨日在公开市场进行400亿元规模的逆回购，但相对于最近3日6900亿元的到期规模，资金注入规模仍然偏小。另一方面，宽松货币政策对股市的边际影响在减弱，近期房地产市场利好不断，在政策刺激下，房地产市场的复苏更容易给股市造成分流资金的影响。

　　技术上，上证综指再次站上2638点以来的反弹趋势线下轨，同时收复5日、10日、20日、30日均线，2800-2825点区域已经较强支撑，MACD指标呈现低位“金叉”，均为短线大盘延续强势提供了保障。但是，前期2850-2920点的成交密集区压力仍很大，短线突破很难一蹴而就。因此，预计上证综指在短线冲高后，或将进入2750-2850点区域展开三角形震荡整理。

　　民族证券 李泓灏