黄金王者归来 为2月主要资产中表现最佳

　　2月黄金大涨11%，不管是以美元计价还是以本币计价，都是主要资产中表现最好的。日元也涨幅居前，单月兑美元大涨近8%。日经股指表现糟糕，是以本币计价的主要资产中，表现最糟的。受2月最后几日大跌拖累，A股在主要资产中，表现处于下游。

　　对于2月各类资产走势，德意志银行经济学家Jim Reid总结道，风险资产在经历了糟糕的1月之后，2月部分资产有所企稳。经历了年初暴跌后，原油大体稳定地交投于30~35美元区间。油价企稳，也令部分新兴市场的资产走势趋于平稳。核心信用类资产收平或是小幅回落。

　　全球主要股指方面，德国DAX股指和泛欧斯托克600指数在全月下跌2~3%。标普500指数几乎收平。对于新兴市场股市，摩根士丹利新兴市场指数几乎收平。尽管中国A股在2月依然大幅波动，在月末出现暴跌，但全月仅下跌2%，远远好于1月的23%跌幅。

　　固定收益类资产方面，美国国债、德国国债和英国国债全月涨幅在1~1.5%之间，年初至今收益率不到5%。对于本来就已经处于较高价位的债券来说，这个收益水平可谓不错。信用类产品表现好坏不一，整体看，高质量的信用类产品表现更好。

　　大宗商品方面，2月黄金大涨11%，糖涨11%，白银涨5%，黄金是表现最突出的大宗商品。

　　外汇市场方面，尽管日本央行宣布实施负利率，但受资金涌入避险资产影响，日元兑美元大涨接近8%。全月美元指数下降1.4%。

　　下图为以本币计价的各类资产在2月的表现。黄金表现极其强劲，在主要资产中涨幅最大。中国A股在主要资产中，表现处于下游。日本股市是最糟糕的。