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融通基金:市场赚钱效应减弱

2016年03月01日 10:36    来源: CE.cn    

  229日,上证指数下跌2.86%,收于2687.98点,中小创成为下跌重灾区,创业板指数大跌6.69%。 

  融通基金认为,支持本轮反弹的逻辑在上周四市场大跌前后并无明显变化,因此短期不会上演连续大跌的股灾。目前市场,绝对收益者的果断离场导致接下来市场的存量博弈特征更明显。风险偏好回调时,部分中小创将会首先被市场回避,而周期股尚难以形成一致预期,并且会分流创业板资金,导致市场的赚钱效应减弱。 

  始于上周四的大跌,融通基金认为,原因在于1月底以来风险偏好有所修复,但仍然处于低位。上周四的暴跌进一步打击了市场的信心,未来风险偏好的有效修复必须要有增量的利好,诸如2月份信贷数据以及稳增长政策超预期、两会政策超预期等。 

  今年以来,周期股相对抗跌,其投资逻辑主要在于经济周期。从历史上来看,周期股的趋势性机会全部出现在经济扩张期,比如2006-2007年,2009年,201011-20114月,在此期间工业增加值、固定资产投资会出现明显的回升。2011年以来宏观经济趋势性下行,周期股的机会显著降低。市场风格偶尔会在很短期内向周期倾斜,比如2012年下半年社融大增、工业增加值和PPI小幅回升时,周期股有所表现,但是持续时间并不长。融通基金判断当前的情形和2012年下半年比较像,即周期股整体存在短期的相对收益,但趋势性机会还未到来。全年来看,供给侧改革是重要投资主题,周期股的机会存在反复。 

  融通基金建议,回避没有业绩支撑、成长空间有限的中小创,此类股票在低风险偏好市场中很容易被杀估值;“涨价”题材短期仍是市场焦点,首先可以关注景气度回升可以持续的养殖、化工行业,其次关注供给侧改革题材下的煤炭、钢铁行业,最后关注两会有无超预期的政策。 

 

 

 

               

(责任编辑:张桔)


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融通基金:市场赚钱效应减弱

2016-03-01 10:36 来源:CE.cn
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