余额宝情绪指数周评:散户投资者入市意愿较强，仍需警惕市场风险

　　春节之后第二周，A股前三天继续缓慢爬升，周四突然紧急“叫停”，久别的“千股跌停”再度袭击了市场。沪指周五收于2767点，一周累计下跌155点，跌幅达3.99%，虽然周五市场有所回升，然而近10个交易日的累计涨幅仍然几乎被“一笔勾销”。周内两市成交额日均为5817亿元，较上一周继续大幅上涨，从近两周的成交金额上看，市场交易活跃度明显高于春节前。同时期，余额宝情绪指数在周四达到一周最高的2337点，周内剩余交易日均在1500点附近波动。观察余额宝情绪指数可以看出，部分投资者没有被周四暴跌的行情吓跑，大跌时入市意愿较强。 

　　从2月22日至26日这一周的数据来看，有以下几方面值得关注：  

　　猴年第二周余额宝情绪指数一周均值1664点，高于前一周平均水平（1308点）。从整体趋势上看，虽然股指在下跌，但是散户投资者情绪并没有降低。周四市场快速下跌时，虽然部分市场参与者恐慌性杀跌逃离股市，但剧烈上涨的情绪指数表明新增入市意愿同样很强。这两种截然不同的表现说明在股市又一次暴跌之后，部分投资者信心仍在，市场尚未形成一致的看空预期。造成当前市场多空博弈的现象主要有以下几方面因素。一方面，16年以来国内经济数据虽没有明显好转，但也并未加速恶化，同时在几轮调整之后部分股票估值已经较为合理。然而另一方面，大部分投资者对中长期并不乐观，短期投机心理较强，导致市场持仓不够稳定。一旦市场出现暴跌，这部分市场参与者会恐慌性杀跌也属正常。 

　　除了余额宝情绪指数这一衡量投资者入市意愿的指数，在此总结一下近期其他反映资金流向的指标。2016.2.22-2.25期间，场内加杠杆（两融余额）净流出83亿，截至2.25日沪深两市两融余额仍不足9000亿。同时期，余额宝情绪指数一周均值环比有所上升，仔细观察可以发现，在情绪指数大幅上升的周四，两融余额环比下降（净流出138亿元）。自有资金投资者和杠杆投资者这表现出了截然不同的风险偏好。