股市在2月25日迎来春节后首次单日大跌，投资者情绪再度谨慎。景顺长城投资总监余广日前表示，基于对经济增速继续下行以及人民币汇率风险、注册制增加股票供给、美元加息等不确定因素的判断，2016年投资难度加大，应当把风险控制放在首位，选股上更加严格，精选有良好基本面，盈利增长和估值水平都不错的公司，把握结构性投资机会。 

　　景顺长城投资总监余广以坚持实业的眼光选股，淡化市场波动，不追热门股的投资风格著称。曾在2012年夺得过股基业绩冠军，并在多年来的市场震荡中保持稳健的业绩，是基金行业中难得的长跑健将。根据银河证券数据显示，截至2015年12月31日，景顺长城核心竞争力基金自成立以来年化收益达到29.54%，是市场上少有的自成立以来连续四年每年正回报能超过20%的基金产品。 

　　为何风险控制在2016年如此重要？余广认为，原因在于2016年不确定性因素较多，对市场产生的影响难以预估。这些不确定性因素包括美元加息、人民币汇率风险、注册制将使股票供给大为增加、中国经济增长放缓且目前还没有看到改善迹象。同时，在流动性方面，经过2014年、2015年连续降息，目前一年期存款利率已经下降至1.5%，10年期国债收益率下降至2.7%，从这个角度来讲，2016年流动性边际改善的效应在递减。此外，在经济增长放缓以及实施供给侧改革的背景下，债务违约等风险也在增加。如果再考虑到过去一年和今年初投资者经历A股的大幅波动，市场情绪变得格外敏感和谨慎，稍有利空，市场反应会比较强烈，重塑市场信心还需要过程。 

　　回到市场本身，创业板估值还不便宜，个别公司过去一年靠讲故事和概念获得巨大涨幅，但缺乏业绩支撑。不过，在泥沙俱下的背景下，不少行业龙头的绩优公司估值也变得便宜了，这类公司可重点关注。新兴行业虽然整体不错，但好公司需要仔细斟酌，精挑细选。在新兴行业分化的情况下，传统行业中虽然有些行业和公司估值便宜，但是由于难以看到长期增长拐点，存在波段性的投资机会，介入时机和反弹幅度并不好把握。 

　　该如何控制风险呢？余广认为，短期内投资更注重选择估值合理的绩优股，以防守为主，增加仓位调整的灵活性。长期而言，则是坚持自下而上精选个股的操作思路，买入并持有具有核心竞争力、管理优秀、成长性较好以及估值合理的个股，以获取长期回报。在余广看来，由于仓位调整幅度有限，最重要的风险控制还是来自于个股选择和行业配置。成长股方面，对于尚无业绩体现的高估值成长股要谨慎，注重挑选基本面良好，业绩增长和估值水平都不错的公司。此外还有股息率较高的公司，虽然成长性不高，但因其盈利稳定、现金流充足，分红比高、估值便宜等特征也具有一定吸引力。