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景顺长城余广:当前投资风险控制放在首位

2016年02月26日 15:17    来源: CE.cn    

  股市在2月25日迎来春节后首次单日大跌,投资者情绪再度谨慎。景顺长城投资总监余广日前表示,基于对经济增速继续下行以及人民币汇率风险、注册制增加股票供给、美元加息等不确定因素的判断,2016年投资难度加大,应当把风险控制放在首位,选股上更加严格,精选有良好基本面,盈利增长和估值水平都不错的公司,把握结构性投资机会。 

  景顺长城投资总监余广以坚持实业的眼光选股,淡化市场波动,不追热门股的投资风格著称。曾在2012年夺得过股基业绩冠军,并在多年来的市场震荡中保持稳健的业绩,是基金行业中难得的长跑健将。根据银河证券数据显示,截至2015年12月31日,景顺长城核心竞争力基金自成立以来年化收益达到29.54%,是市场上少有的自成立以来连续四年每年正回报能超过20%的基金产品。 

  为何风险控制在2016年如此重要?余广认为,原因在于2016年不确定性因素较多,对市场产生的影响难以预估。这些不确定性因素包括美元加息、人民币汇率风险、注册制将使股票供给大为增加、中国经济增长放缓且目前还没有看到改善迹象。同时,在流动性方面,经过2014年、2015年连续降息,目前一年期存款利率已经下降至1.5%,10年期国债收益率下降至2.7%,从这个角度来讲,2016年流动性边际改善的效应在递减。此外,在经济增长放缓以及实施供给侧改革的背景下,债务违约等风险也在增加。如果再考虑到过去一年和今年初投资者经历A股的大幅波动,市场情绪变得格外敏感和谨慎,稍有利空,市场反应会比较强烈,重塑市场信心还需要过程。 

  回到市场本身,创业板估值还不便宜,个别公司过去一年靠讲故事和概念获得巨大涨幅,但缺乏业绩支撑。不过,在泥沙俱下的背景下,不少行业龙头的绩优公司估值也变得便宜了,这类公司可重点关注。新兴行业虽然整体不错,但好公司需要仔细斟酌,精挑细选。在新兴行业分化的情况下,传统行业中虽然有些行业和公司估值便宜,但是由于难以看到长期增长拐点,存在波段性的投资机会,介入时机和反弹幅度并不好把握。 

  该如何控制风险呢?余广认为,短期内投资更注重选择估值合理的绩优股,以防守为主,增加仓位调整的灵活性。长期而言,则是坚持自下而上精选个股的操作思路,买入并持有具有核心竞争力、管理优秀、成长性较好以及估值合理的个股,以获取长期回报。在余广看来,由于仓位调整幅度有限,最重要的风险控制还是来自于个股选择和行业配置。成长股方面,对于尚无业绩体现的高估值成长股要谨慎,注重挑选基本面良好,业绩增长和估值水平都不错的公司。此外还有股息率较高的公司,虽然成长性不高,但因其盈利稳定、现金流充足,分红比高、估值便宜等特征也具有一定吸引力。 

 

 

 

                      

                    

(责任编辑:张桔)


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景顺长城余广:当前投资风险控制放在首位

2016-02-26 15:17 来源:CE.cn
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