随着中国经济增速放缓，大宗商品价格走低，投资者对全球经济发展的不确定性担忧加深，今年迄今标普500指数累计下跌6%，周二收报1921.27点。
数据显示， 对冲基金重仓持有的股票目前已经跑输标普500指数，为其连续四年跑赢市场后首次输给市场。
高盛首席美股分析师David Kostin称，自去年年底至今，高盛集团旗下对冲基金重仓持有的20只股票下跌10%，比标普500指数落后457个基点；而在2012-2015年时，它的表现跑赢标普500指数10%。自2001年年起，对冲基金重仓持有的股票有68%的时间跑赢标普500指数，平均跑赢后者235个基点。
但这种趋势今年开始有所逆转。而通常被对冲基金“打入冷宫”的却股票异军突起，跑赢标普500指数541个基点。David Kostin称，它们通常表现平平，但今年其刚经历了除2002年和2008年之外最强劲的六个月相对回报率。例如，相比对冲基金持股更高的Legg Mason，Autodesk，Williams Cos以及Tenet Healthcare，对冲基金持持股较少的Realty Income，Exxon Mobil，3M以及Reynolds American投资回报更好。
同时，那些经常出现在对冲基金十大持股名单的股票，如苹果、Allergan、微软等，今年纷纷表现不佳。高盛认为的50只“最重要的强势股”今年表现落后于标普500指数400个基点。David Kostin称， 最热门的持仓股股价持续下跌，使得重仓持有它们的对冲基金成了重灾区。
现在对冲基金也越来越依赖于一小部分小幅上涨的股票带来的回报。 这使所谓的投资组合“FANG”（Facebook、亚马逊、奈飞和谷歌）在对冲基金的持仓比例自2015年的1.5%上升至3.5%。
面对跌幅更为广泛以及动荡加剧的市场，在自金融危机后大部分时间里一直表现不佳的2.9万亿美元的对冲基金已被证明是略微较好的选择。高盛称，该行追踪的860只基金，约合1.8万亿资产于2016年平均下跌4%。
高盛总结称， 今年年初，对冲基金已经将净多仓比例自2015年的57%降至45%，创近四年新低，呈现出他们在面对风险时越来越谨慎的态度。
从行业分布看，对冲基金提高了对非必须消费品及信息技术的持仓，减少了对能源和原材料的持仓，不过他们仍保持重仓大宗商品。
尽管对冲基金开年不利，回报率为-4%，但其境况仍比一般的共同基金要好，后者回报率为-6%。
David Kostin称，与宏观对冲基金投资者的对话表明，许多投资者押注今年美国股市会表现疲软。这种“先见之明”已经初见成效，以宏观经济为中心策略的基金今年迄今回报率为1%，远远跑赢以股市为中心的基金的回报率-6%。
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