黄金周评：开年首周金价坐上过山车后市看涨机构居多

　　本周初黄金价格一反春节期间的强劲，两天自1240附近跌至1190一线，不过周四欧市盘中金价大幅拉升，北美尾盘一度冲至1240.06美元/盎司。

　　美联储于北京时间周四凌晨公布了1月例会的会议纪要，其措辞被解读为鸽派，但黄金价格一度回撤，在确认了1200支撑后才启动涨势。

　　总体而言，本周金价经历大幅回撤之后重新站稳1220水平，U型底的左高，即1190水平未破，技术面上可以视为利好，不过从基本面而言，虽然美联储升息预期跌至冰点多少会给黄金带来一些帮助，但避险情绪降温则会限制升幅。

　　国际现货黄金本周开盘报1237.30美元/盎司，收盘报1226.10美元/盎司，下跌11.30美元，跌幅0.91%;最高触及1239.91美元/盎司，最低下探1190.73美元/盎司。

　　国际现货白银本周下跌0.41美元，跌幅2.60%。开盘报15.74美元/盎司，最高触及15.74美元/盎司，最低下探15.11美元/盎司，收盘报15.33美元/盎司。

　　黄金猴年“猴吓人”!春节飙涨后惨遭砸盘狂泻逾2%!

　　周一(2月15日)欧市盘初，国际金价下跌逾2%，进一步远离一年最高点位1262.20，股市反弹以及中国农历新年假期过后的获利了结，都令金市承压。上周四(2月11日)金价一度攀升至1260.60美元/盎司，创一年最高，因全球股市暴跌引发对黄金以及日元和美国国债的避险需求。

　　据一位交易员表示，“由于股市反弹和中国卖盘，金价下跌。有一些获利了结，但量不大。”

　　与2月5日中国长假前最后一个交易日相比，金价每盎司高约60美元，因而促使一些投资者获利了结。

　　其他亚洲市场对黄金也没有太大购买意愿，因价格在短时间内急升使买家望而却步。

　　金价大涨后，全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD GLD 周五的黄金持仓量较上日减少0.71%至710.95吨。

　　FED加息预期收紧会议纪要能否赐予黄金反弹良机?

　　北京时间周四03:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布1月26-27日会议纪要。在近期美联储(FED)加息预期降温、甚至外界猜测美联储可能实施负利率，投资者将从最新的会议纪要中了解决策者对于当前形势的最新看法，以获得后续货币政策方面的线索。

　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)上周暗示，美国加息路径可能不会像之前预期那么急剧，因为市场全面大跌。她在国会的听证上强调了担忧金融市场动荡、中国经济疲软及增长和通胀的风险。

　　针对外界有关美联储实施负利率的猜测，耶伦上周四在国会听证会说，在欧洲一些央行将借贷成本推低至负值之后，美联储也在重新审视一旦美国经济失速之际将负利率作为潜在政策工具的问题。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Paul Mortimer-Lee和Bricklyn Dwyer在一份报告中写道，在经过一个否认期之后，美联储可能实施负利率，采取强有力的前瞻指引，并执行新一轮量化宽松。法巴预计美联储2016年或2017年不会加息。

　　自美联储去年12月份启动近10年来的首次加息以来，耶伦及其同僚一直强调未来收紧政策的速度将由关于经济前景的数据决定。虽然此类数据没有削弱加息的情形，但金融条件收紧以及市场波动所反映的全球经济前景的不确定性，可能是束缚耶伦手脚的风险因素。

　　美联储在去年12月决定启动近10年来的首次加息，这一决定近来遭到质疑。一些市场参与者认为升息是错误之举，并预期美联储主席耶伦或许不得不走回头路。

　　BK Asset Management首席外汇策略师Kathy Lien表示，根据利率期货走势，投资者已经放弃了美联储再度加息的预期。预计本周FOMC会议纪要会提醒投资者，下月加息是极其不可能的，这可能给外汇交易员再度抛售美元的借口。

　　此外，从近期美联储官员讲话来看，美联储加息路径可能放缓。上周美联储主席耶伦曾表示，负利率是一个选项，不会排除这个选择。

　　周二，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称美联储预计会逐步升息，而费城联储主席哈克则表示，美联储等到更多证据显示美国通胀率上升后再继续升息，可能是明智之举。

　　波士顿联储主席罗森格伦周二称，在考虑再度升息时，美联储应“不慌不忙”，因为海外问题以及金融市场动荡可能会抑制本就低迷的美国通胀。

　　美联储鸽派纪要助推黄金创日内新高

　　国际现货金周三(2月17日)在美联储最近一次会议纪要发布后，依然保持了三连跌后的强势反弹，美市盘中多头向上排列，涨势强劲，创出了1213.85美元/盎司的日内新高。美联储政策制定者在纪要中表达了对上个月全球金融状况收紧将损及美国经济的担忧，并考虑改变2016年联邦基金利率原定路径。美联储偏鸽派的会议纪要再度助力黄金上涨。

　　美经济数据喜忧参半黄金再获支撑扩大涨幅

　　国际黄金周四(2月18日)先在股市高涨美元走强的情形下呈盘整微涨态势，在美国当周初请失业金人士，美国1月谘商会领先指标等公布后，金价进一步获得支撑，涨幅扩大，动能增强。美市盘中最高上探至1219.31美元/盎司。周四公布的美国经济数据多空交集，当周初请意外下滑至去年11月以来最低水平，已经连续50周保持在30万以下，下滑表明就业增速抬头，有利于美联储保持今年加息的步伐;然而美国1月领先指标月率下降0.2%，连续2个月下降，触及去年5月来最低;美国2月费城联储制造业就业指数创2013年5月以来最低。美国经济和美国货币政策的不确定性仍使金价获得支撑。

　　金融市场草木皆兵黄金后市更多依附原油、股市

　　在上周金价的大幅上涨后，近几个交易日黄金市场的表现出现了比较大的波动，已经数次跌破1200美元/盎司的重要关口。黄金自2016年以来波动加剧，主要因为市场风险情绪风云变化暗潮涌动。大宗商品的持续疲软和原油市场崩盘式下跌，加上中国和其它新兴市场经济增速放缓进一步增加了市场担忧。金融市场上目前草木皆兵，只要风险情绪一旦恶化，黄金将再度蓄势破高。美联储收紧货币政策路径已经开始放缓，短期内对黄金的影响力已经开始下降，黄金未来走势将更多的依附于原油市场变化和股市表现。

　　后市展望：

　　1.Kitco周五(2月19日)发布的每周黄金调查显示，黄金多头短期内获利回吐仍不能扑灭上涨势头，大多数商品分析师和散户都认为黄金在短期内仍有上涨空间。尽管纽约4月期金有些回落，但投资者对金价走势依然看多，本周尽管股市反弹金价仍在1200每月/盎司上方运行。Kitco的在线调查显示，大多数散户仍连续看多黄金，比例超过71%。在参与在线调查的1036人中，739人或71%认为下周黄金仍看涨，;197人或19%看跌;100人或10%保持中立。

　　2.Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示：“市场情绪在变化，踏空的投资者开始买进。事实是不管美元还是股市涨跌，黄金都在上涨，这是非常正面的。”

　　3.Eureka 矿业报道(Eureka Miner Report)的编辑Richard Baker说，他对黄金短期内仍是看多的，黄金兑日元和欧元都是上涨的。他说“对贬值的货币而言，黄金是看涨指标。”

　　4.路透GFMS高级分析师Erica Rannestad表示，由于周五的CPI指数较强，黄金下周还会获利回吐，通胀压力上升“结果会引发市场的调节，利率路径的预期也会向上。”

　　5.三菱银行(Mitsubishi)在周五(2月19日)发布的报告中称，尽管黄金没能超过上周的高点，但其上行的趋势未改。上周黄金涨至12月高位1263美元/盎司但后因获利回吐下跌，然而金价仍保持在去年10月的高位，而且突破了自2013年以来的一系列新高。三菱称“如果此番上涨行情继续，我们预计黄金将在两年之内首次回归1300美元/盎司，1302美元/盎司是从2008低位至2011高位之间回撤50%的地方，如果能在此价位突破，意义重大。然而，在黄金到达此价位前会有许多的获利回吐，而且如果欧洲央行在3月份采取进一步的刺激政策，美元相应就会升值，这对黄金会有影响。”

　　6.汇丰银行(HSBC)在周五(2月19日)发布的报告中称，黄金在重要的心理价位1200美元/盎司上方正构筑新底，黄金持稳在此上方是令人印象深刻的。在此之下的回撤都是短暂的，市场还未测试1180美元/盎司的心理价位。

　　7.瑞讯银行(Swissquote Bank)在周五(2月19日)报告中写道，黄金波动性上升。近期技术结构仍在提升。小时图形关键支撑位于1191(日内低位)。日线阻力位于1263(2016年2月11日高点)。若金价突破小时图形阻力1217(2016年2月15日高点)将确认当前看涨技术结构。长线看来，当前技术结构表明上升动能增强，金价需要突破1392(2014年3月17日高点)证明进一步走势。主要支撑位于1045(2010年2月5日低点)。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一

　　法国、德国、欧元区2月Markit制造业PMI

　　官员讲话

　　澳洲联储主席助理(主管金融市场)德贝尔在KangaNews DCM峰会发表演说

　　周二

　　德国四季度GDP终值

　　德国2月IFO商业景气指数

　　美国2月咨商会消费者信心指数

　　美国1月NAR季调后成屋销售

　　官员讲话

　　美联储副主席费希尔就货币政策发表讲话