红星美凯龙A股回马枪 不满港股8倍估值？

　　中国经济网北京2月19日讯 新年伊始，红星美凯龙（01528.HK）就宣布了回归A股的消息。红星美凯龙于2月12日晚间在港交所发布公告称，公司计划发行不超过3.15亿股A股，募集资金不超过39.5亿元人民币，其中5亿元用于O2O家装平台项目成为亮点。受此利好消息，本周一开盘公司股价收盘涨幅高达6.51%。

　　5亿元砸向O2O家装平台

　　公告显示，红星美凯龙已于董事会会议上作出决议，待股东于临时股东大会、内资股类别股东大会及H股类别股东大会批准后，公司将向中国证监会及其他相关监管机构申请建议A股发行。意味着与A股上市擦肩而过的红星美凯龙，重新开启回归A股之旅。

　　红星美凯龙此次计划发行不超过3.15亿股A股，相当于扩大后内资股总股本以及已发行总股本10.95%及8%，预计筹集的资金将不超过39.5亿人民币，将用于天津北辰商场、呼和浩特玉泉商场、东莞万江商场、哈尔滨松北商场及乌鲁木齐会展商场建设等。另外还包括统一物流服务体系建设、家居设计及装修服务拓展、O2O家装平台项目以及偿还银行贷款、补充流动资金等。

　　值得一提的是，红星美凯龙本次募集资金中的5亿元将用于O2O家装平台项目。公告指出，红星美凯龙O2O家装平台（以下简称“O2O家装平台”）是对公司现有家居家装业务有效拓展和补充。在互联网+的大潮下，O2O家装平台将利用公司遍布全国的177家商场布局，提供实物展示空间，由此可以增加家居产业线上线下互动，并进一步带动公司当前主营业务的发展。

　　A股发行或将赶上注册制

　　作为国内家居建材流通第一股，红星美凯龙于去年年中登陆港交所。在红星美凯龙H股的发行过程中，公司也获得了投资者的高度认可，并取得了不菲的业绩回报给股东。格力电器、中国建材、山东国投以及两家知名国际基金Falcon Edge和BosValen均成为红星美凯龙H股的基石投资者，在红星美凯龙上市之前，美国最大的私募股权投资公司之一华平基金也曾多次增资红星美凯龙。

　　按红星美凯龙此次发行规模和募资额来估算，公司A股首发价格约为每股12.54元，而公司当时H股的首发价格为每股13.28港元（约合每股10.62元人民币）。显然，红星美凯龙A股的发行价格略高于H股。

　　对此，有行业人士表示，这在情理之中。“一般而言，A股上市会拥有更高的市盈率，发行价会比H股高很多，这也是不少H 股上市公司选择回归A股的重要原因之一。”

　　目前，红星美凯龙H股的市盈率仅为8倍左右，市净率不到0.5倍，估值远低于A股同行业。

　　去年12月27日，全国人大常委会审议通过了股票发行注册制改革授权决定，该决定的实施期限为两年，自2016年3月1日起施行，红星美凯龙的A股发行或将赶上注册制。

　　股价腰斩渴望得到内地市场认可

　　作为国内家居行业的龙头，目前红星美凯龙的主要业务仍集中在境内。红星美凯龙方面表示，公司发行A股将增强公司的企业形象，进一步拓宽公司的融资渠道及增加公司的运营资金，此次拟登陆A股资本市场也是公司的战略规划。

　　通过吸引大型机构及中小型投资者来增强资本市场的认可度，红星美凯龙称，同时，A股的发行将有助于公司业务发展、融资灵活性及业务开展。公司也期望境内投资者能够分享到公司高速成长带来的资本红利。

　　此外，红星美凯龙董事会还决议批准向交易商协会提交拟在中国发行超短期融资券的登记申请，待股东于临时股东大会上批准。发行规模不超过30亿人民币，发行期限不超过270日，将用于偿还公司及其附属公司的贷款以及补充公司流动资金，以优化公司的融资结构和降低公司的融资成本。